Dziennik ING: Wysokie obciążenie służby zdrowia w śląskim i mazowieckim.

Wiadomości zagraniczne

Wczoraj liczba nowych zakażeń koronawirusem, liczona jako średnia 7-dniowa, wyniosła prawie 564tys. Wzrosła o niespełna 6tys. w porównaniu z dniem poprzednim i była najwyższa od końca stycznia. Nie zmienił się rozkład geograficzny zakażeń: najwięcej w Brazylii (75tys.), USA (66tys.), Indiach (blisko 60tys.) i krajach UE.
W Europie najwięcej infekcji notuje się we Francji (średnia 36tys.), ale w odniesieniu do liczby mieszkańców najgorzej jest w krajach Europy Środkowo-Wschodniej. W przeliczeniu na 100 tys. mieszkańców, wybrane kraje zarejestrowały: Węgry – 88 przypadków, Polska 73, Czechy 66, Holandia 42, Brazylia 36, Ukraina 32, USA i Niemcy - 20, Kanada 12.

Trybunał konstytucyjny w Niemczech przychylił się do wniosku eurosceptyków pod wodzą AfD i nakazał prezydentowi W.Steinmeierowi wstrzymanie się z podpisem pod ustawą umożliwiającą Unii Europejskiej zaciąganie zobowiązań pod Plan Odbudowy. W międzyczasie Trybunał ma zbadać zgodność tej ustawy z niemieckim prawem.
Nie jest to pierwszy raz gdy niemiecki Trybunał Konstytucyjny podnosi wątpliwości dotyczące unijnych mechanizmów finansowych. W podobnych okolicznościach w 2012 r. wstrzymał ratyfikację Europejskiego Mechanizmu Stabilności (ESM). Mimo to mechanizm ostatecznie wszedł w życie. Taki jest też nasz scenariusz bazowy dotyczący Planu Odbudowy. Zgodnie z planem ma on być ratyfikowany do czerwca 2021. Czasu na rozwianie wątpliwości niemieckiego Trybunału Konstytucyjnego jest jeszcze wiele, na przykład poprzez orzeczenie Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości.

Wczorajsze dane o zakażeniach dotyczą niedzieli, kiedy tradycyjnie przeprowadza się najmniej testów tygodniu. Wczoraj zarejestrowano niespełna 17tys. nowych zakażeń (na 55tys. testów), po 29,3tys. dzień wcześniej (na 87tys. testów). Było to jednak o 2,4tys. więcej (o 16%) niż tydzień wcześniej. Średnia 7-dniowa wynosi obecnie 27,8tys. (73 przypadki na 100 tys. ludzi) i w ciągu tygodnia wzrosła o 5,6tys.
Służba zdrowia jest na granicy wytrzymałości w województwie śląskim i mazowieckim. W skali kraju w szpitalach przebywało prawie 30tys. pacjentów z powodu Covid-19 (zajęte 77% dostępnych łóżek), z tego prawie 3tys. pod respiratorem (79% dostępnych respiratorów). Lecz w województwie śląskim obłożenie wyniosło odpowiednio 82% i 92%, a w mazowieckim 87% i 98%. W ciągu najbliższych dwóch tygodni ma powstać dodatkowo 7tys. miejsc w szpitalach tymczasowych w kraju.
W celu ograniczenia mobilności rząd zmienia zasady kwarantanny dla przyjeżdzających do Polski. Podróżni ze strefy Schengen będą zwolnieni z kwarantanny jeśli okażą nie starszy niż 2-dniowy test na koronawirusa. Podróżnych spoza strefy Schengen z kwarantanny zwalniał będzie negatywny test wykonany na terenie Polski.

BGK w dniu 31 marca przeprowadzi kolejną w tym roku emisję obligacji na rzecz Funduszu Przeciwdziałania Covid-19. Zaoferuje obligacje serii FPC0328, FPC0733 i FPC1140, minimalna ich podaż na wynieść PLN1,0mld. W 2020 Bank wyemitował na rzecz Funduszu obligacje wartości PN100,7mld. Jutrzejsza emisja będzie już drugą w tym roku, podczas poprzedniej (10 marca) BGK wielkość emisji wyniosła PLN6,2mld. Listy emisyjne przewidują, że w tym roku łączne emisje BGK na rzecz Funduszu mogą wynieść PLN33,2mld.

Tydzień rozpoczął się relatywnie małymi zmianami kursu €/US$ - para utrzymała się nieco poniżej 1,18. Do wzrostów powróciły natomiast rentowności na rynkach bazowych. Bund osłabił się o około 3pb, a amerykańskie 10latki o 6pb. Utrzymała się presja na złotego. Kurs €/PLN wzrósł z 4,64 do 4,67. Rentowności POLGBs podniosły się w ślad za rynkami bazowymi, w podobnej skali do Bunda.

W kolejnych dniach kurs może pogłębić spadek. Spodziewamy się m.in. zaskoczenia na plus danymi z USA, w tym piątkowymi payrolls. Euro ciążą natomiast obawy przed konsekwencjami obecnej fali pandemii. Oczekujemy, że kurs €/US$ na początku 2kw21 utrzyma się w okolicach 1,19. Wzrostu pary €/US$ oczekujemy dopiero gdy pojawią się sygnały odbicia koniunktury w Europie po obecnej fali pandemii. W 2poł21 oczekujemy powrotu pary €/US$ do wzrostu, do 1,25-27 pod koniec 2021. Poluzowanie fiskalne w USA powinno skutkować pogłębieniem się deficytu handlowego, a zapowiadane przez administrację J.Bidena podwyżki podatków mogą wywołać odpływ kapitałów z amerykańskiej gospodarki.
Do końca tygodnia spodziewamy się utrzymania wzrostów rentowności na rynkach bazowych. Większe pole widzimy w przypadku Treasuries, m.in. biorąc pod uwagę wspomniane dane z USA.

W kolejnych dniach spodziewamy się osłabienia złotego. Przecena PLN już w poniedziałek sugeruje, że kurs €/PLN może przebić się ponad 4,70. Krajowej walucie nadal ciążą wszystkie ryzyka widoczne w ubiegłym tygodniu, jak obawy związane z orzeczeniem Sądu Najwyższego dot. hipotecznych kredytów walutowych. Nakłada się na to niższa płynność na rynku z uwagi na święta.
W naszej ocenie tak wysokie poziomu pary €/PLN utrzymają się na krótko. Po orzeczeniu SN w połowie kwietnia powinniśmy zobaczyć spadek ryzyka związanego z hipotecznymi kredytami walutowymi w kraju - najbardziej realnym scenariuszem są ugody banków z klientami i konwersja kredytów na PLN ze wsparciem NBP. Biorąc pod uwagę skalę niedowartościowania złotego liczymy na zejście kursu €/PLN poniżej 4,55 w 2kw21. Solidne fundamenty polskiej gospodarki, np. nadwyżka w bilansie obrotów bieżących, powinny wspierać powrót pary €/PLN w okolice 4,40 pod koniec roku.
W naszej ocenie POLGBs w tym tygodniu utrzymają się w trendzie bocznym. Oczekujemy również zawężenia spreadu POLGBs do Bunda. Rentowności na rynkach bazowych powinny znów zacząć się podnosić. Osłabienie POLGBs będą natomiast hamować komentarze z RPP wskazujące, że nadmierne osłabienie SPW jest niekorzystne dla odbudowy koniunktury. Dane z kraju powinny mieć natomiast niewielki wpływ na wyceny, biorąc pod uwagę nastawienie RPP.