Tygodnik | W marcu indeks CPI w USA wzrósł o 0,4%m/m i 3,5%r/r, powyżej konsensusu 0,3% i 3,4% oraz po 0,4% i 3,2% w lutym. Również inflacja bazowa (CPI z wyłączeniem cen energii i żywności) wzrosła w takim samym tempie jak miesiąc wcześniej 0,4%m/m i 3,8%r/r, powyżej konsensusu 0,3% i 3,7%.
Tygodnik | Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawiła stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) bez zmian (główna nadal 5,75%). Komunikat po posiedzeniu Rady nie przyniósł większych zmian, chociaż RPP nieco optymistyczniej oceniła koniunkturę w 1kw24.
Tygodnik | W środę Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawi w naszej ocenie stopy Narodowego Banku Polskiego (NBP) bez zmian (główna nadal 5,75%).
Tygodnik | Przewodnicząca KE ogłosiła odblokowanie środków unijnych z KPO (€60mld, w tym dotacje i pożyczki) i polityki spójności (€77mld). Szacujemy, że łączny napływ środków unijnych do Polski (wszystkie dotacje i pożyczki pomniejszone o składkę członkowską) w br. wyniesie około 2,7%PKB, po około 1,6%PKB w 2023.
Tygodnik | Rentowności na głównych rynkach od początku miesiąca kontynuują wzrost mimo spadającej inflacji.
Tygodnik | W najbliższym tygodniu, posiedzenia decyzyjne ma 5 banków centralnych: USA, strefy euro, Wielkiej Brytanii, Szwajcarii i Norwegii. Spodziewamy się, ze w środę Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian, ale utrzyma względnie restrykcyjną retorykę.
Tygodnik | Zachowanie rynków w ubiegłym tygodniu zdeterminowały dane o inflacji z USA. Choć spadek dynamiki cen by spodziewany m.in. z uwagi na tańsze paliwa, to wzrost cen wyhamował do zera m/m.
Tygodnik | Listopadowa projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego (NBP) zakłada stopniową odbudowę koniunktury na bazie spadku inflacji i poprawy realnych dochodów do dyspozycji gospodarstw domowych, ale ożywienie będzie raczej powolne.
Tygodnik | Ten tydzień jest ubogi jeśli chodzi o publikacje danych z głównych gospodarek (najważniejsze to zamówienia w przemyśle, a jutro produkcja przemysłowa w Niemczech za wrzesień), przewidziane są natomiast liczne wystąpienia przedstawicieli głównych banków centralnych, w tym Prezesa Fed w środę i czwartek oraz Prezes EBC w piątek.
Tygodnik | Spodziewamy się, że ostatecznie dane o inflacji CPI we wrześniu potwierdzą wstępny szacunek, przy spadkach cen żywności, paliw oraz nośników energii w porównaniu do sierpnia. Według naszych obecnych wyliczeń inflacja bazowa obniżyła się z 10%r/r w sierpniu w okolice 8,5%r/r we wrześniu.
Tygodnik | Ubiegły tydzień przyniósł dalszy zdecydowany wzrost rentowności na rynkach bazowych, gdzie inwestorzy coraz bardziej wierzą Fed i ECB, że cięcia stóp nie nastąpią szybko, co dodatkowo wspierają wysokie ceny ropy i spadek obaw recesyjnych w USA.
Tygodnik | Kluczowym wydarzeniem tego tygodnia będzie środowa decyzja Rady Polityki Pieniężnej (RPP), która powinna przynieść początek cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Oczekujemy, że już w tym tygodniu RPP obniży stopy NBP o 25pb, a kolejne miesiące przyniosą dalsze łagodzenie polityki pieniężnej. W tym roku oczekujemy obniżek stóp o łącznie 75pb.
