Komentarze bieżące

Zaskakujący deficyt w obrotach bieżących i towarowych w lutym. Rośnie wpływ towarów z Chin na polskie obroty handlowe.

Komentarze bieżące | W lutym rachunek obrotów bieżących zanotował deficyt w wysokości €990mln (konsensus i nasza prognoza wynosiły +€298mln), wobec nadwyżki €1053mln w styczniu 2026. W ujęciu dwunastomiesięcznym deficyt obrotów bieżących rozszerzył się do 0,9% PKB z 0,8% PKB miesiąc wcześniej. Deficyt na rachunku obrotów bieżących w lutym był wypadkową deficytów: towarowego €1025mln (po nadwyżce €254mln miesiąc wcześniej), na rachunku dochodów pierwotnych €2505mln i w dochodach wtórnych €489mln oraz tradycyjnie wysokiej nadwyżki w handlu usługami (€3029mln w lutym).

2 dni temu

Stopy NBP bez zmian do końca roku.

Komentarze bieżące | Prezes NBP zwraca uwagę, że szok energetyczny ma mniejszą skalę od poprzedniego i nie grozi nam duży wzrost inflacji. Wzrost cen paliw podniesie inflację, ale jednocześnie jest zagrożeniem dla wzrostu PKB.

6 dni temu

Wzrost cen paliw podbił inflację w marcu, ale presji cenowej w innych składowych koszyka CPI na razie nie widać. NBP może utrzymać stopy bez zmian w tym roku.

Komentarze bieżące | Inflacja CPI wzrosła w marcu do 3,0%r/r (ING: 3,5%; konsensus: 3,3%) z 2,1%r/r w lutym, osiągając najwyższy poziom od czerwca 2025.

2 tygodnie temu

Wzrost sprzedaży detalicznej w lutym to obraz przeszłości. Pierwszym testem kondycji konsumentów w świetle nowych wydarzeń geopolitycznych będą dane za marzec.

Komentarze bieżące | Początek 2026 wciąż korzystny dla konsumpcji, ale testem odporności konsumentów na wybuch konfliktu w Iranie będą dane za marzec. Rosną ryzyka w dół dla konsumpcji, inwestycji i wzrostu PKB w 2026.

3 tygodnie temu

Przemysł w lutym odbija, ale budownictwo i rynek pracy nie pomagają.

Komentarze bieżące | Produkcja przemysłowa odrobiła, ale nie odrobiła strat ze stycznia. Przełom roku to wciąż stagnacja przemysłu. Oby to tylko pogoda.

4 tygodnie temu

Pokaźne nadwyżki w obrotach bieżących i towarowych w styczniu. Wyższe ceny energii pogorszą saldo handlowe od marca, choć nie stanowią zagrożenia dla równowagi zewnętrznej kraju.

Komentarze bieżące | W styczniu rachunek obrotów bieżących zanotował zaskakująco wysoką nadwyżkę w wysokości €1153mln (konsensus: -€295mln, nasza prognoza +€291mln), wobec deficytu w wysokości €1698mln w grudniu 2025. W efekcie w ujęciu dwunastomiesięcznym deficyt obrotów bieżących obniżył się do 0,6% PKB z 0,7% PKB na koniec 2025 roku.

1 miesiąc temu

Stabilna i niska inflacja w styczniu i lutym, ale w marcu może wzrosnąć powyżej 3%r/r.

Komentarze bieżące | Inflacja CPI wyniosła w lutym 2,1%r/r (ING: 2,2%; konsensus: 2,1%), wobec 2,1%r/r w styczniu (po rewizji z 2,2%r/r).

1 miesiąc temu

Długość konfliktu na Bliskim Wschodzie zdeterminuje decyzje w polityce pieniężnej.

Komentarze bieżące | Gdyby konflikt był krótki jest miejsce na cięcia stóp do poziomu stopy realnej 1%, ale zdaniem prezesa NBP uspokojenie nie nastąpi tak szybko więc przestrzeń do cieć się zmniejszyła.

1 miesiąc temu

Czarny łabędź w postaci wojny w Iranie nie wypłoszył gołębi w RPP.

Komentarze bieżące | Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zakończyła pauzę w cyklu dostosowań stóp procentowych i obniżyła stopę referencyjną Narodowego Banku Polskiego (NBP) o 25pb do 3,75%. Decyzja była zapowiadana i oczekiwana.

1 miesiąc temu

Wzrost PKB w 4kw25 na czwórkę, ale w 2026 oczekujemy wyniku poniżej 4%

Komentarze bieżące | GUS potwierdził wstępny szacunek PKB w 4kw25 na 4,0%r/r.

1 miesiąc temu

Handel detaliczny oparł się zimie. Niskie temperatury nakręciły sprzedaż odzieży. Wciąż solidna sprzedaż dóbr trwałych (poza autami).

Komentarze bieżące | Po bardzo słabych danych o aktywności w budownictwie (dwucyfrowy spadek) i niewyraźnych danych z przemysłu (także spadek produkcji) w styczniu, dane z handlu detalicznego oparły się negatywnemu wpływowi warunków pogodowych.

2 miesiące temu

Pogoda kontra gospodarka: styczniowe osłabienie nie zagraża trendowi odbicia.

Komentarze bieżące | W starciu pogody z gospodarką w styczniu 1:0 dla pogody.

2 miesiące temu