Dynamiczny wzrost sprzedaży detalicznej w czerwcu. Wyższy wzrost PKB w 2kw26 dzięki inwestycjom, ale przy słabszej konsumpcji.

Solidny popyt na dobra trwałe i półtrwałe.

Sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu o 6,2%r/r (ING: 5,0%; konsensus: 5,1%), po wzroście o 3,0%r/r w maju. Dane odsezonowane wskazują na wzrost o 1,7%m/m. W ujęciu rocznym wyraźnie wyższe niż przed miesiącem tempa wzrostu odnotowano w sprzedaży samochodów (9,6%r/r vs. 2,1%r/r) oraz mebli, RTV i AGD (14,8%r/r vs. 4,5%r/r). Wzrost popytu na dobra trwałe (auta) i półtrwałe (meble, RTV, AGD) wiążemy z odbudową nastrojów konsumenckich oraz obserwowanym w czerwcu wyraźnym spadkiem cen paliw. Dwucyfrowy wzrost obserwowaliśmy także w sprzedaży farmaceutyków, kosmetyków i sprzętu ortopedycznego (10,2%r/r). Po dwóch miesiącach spadków, czerwiec przyniósł wzrost sprzedaży żywności (1,7%r/r), czemu mogły sprzyjać ostatnie spadki cen w tej kategorii. W solidnym tempie (pomimo wciąż wysokich cen) nadal rosła sprzedaż paliw (9,0%r/r w czerwcu po 9,9%r/r w maju).

2kw26 mocniejszy niż początek roku, szok energetyczny osłabił konsumpcję, ale mocniejsze inwestycje pozwoliły na poprawę wzrostu PKB

Dzisiejsze dane z handlu dopełniają obrazu 2kw26 w polskiej gospodarce. W porównaniu do 1kw26 przyniósł on przyspieszenie rocznego tempa wzrostu produkcji przemysłowej, odbicie aktywności w budownictwie, po głębokich spadkach na początku roku, oraz wolniejszy wzrost sprzedaży detalicznej. Oznacza to, że wzrost PKB wyniósł ok. 3,8%r/r i prawdopodobnie był wyższy niż 3,5%r/r w 1kw26. Szacujemy, że wzrost konsumpcji prywatnej był niższy niż kwartał wcześniej z uwagi na wyższe ceny paliw, które ograniczyły tempo wzrostu wydatków na inne towary i usługi. Zostało to jednak z nawiązką zrekompensowane przyspieszeniem wzrostu inwestycji, wspieranych przez fundusze europejskie w tym Krajowy Plan Odbudowy (KPO) i środki z polityki spójności. Dużą rolę nadal odgrywały inwestycje publiczne.

Pomimo przeciwności związanych z kryzysem paliwowym, wywołanym przez konflikt na Bliskim Wschodzie, koniunktura gospodarcza w 2kw26 w Polsce okazała się zaskakująco korzystna i odporna na negatywne czynniki geopolityczne. W całym roku nadal prognozujemy wzrost gospodarczy na poziomie 3,4%, ale bilans ryzyk wydaje się obecnie przechylony w kierunku wyższego tempa wzrostu. Wciąż jednak mamy do czynienia z podwyższoną niepewnością, a sytuacja w Zatoce Perskiej generuje poważne ryzyka dla stabilności cen i koniunktury w gospodarce światowej.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).