Tygodnik |
Tygodnik ING: W tym tygodniu Fed rozpocznie cykl obniżek stóp. Silne pogorszenie salda w obrotach bieżących Polski w lipcu.
- Wydarzeniem tygodnia będzie niewątpliwie środowa decyzja Fed w sprawie stóp procentowych. Inwestorzy spekulują, czy w pierwszym ruchu FOMC obniży stopy procentowe w USA o 50pb, czy 25pb. Oczekiwania inwestorów na obniżkę o 50pb zdecydowanie spadły i naszym zdaniem decyzja FOMC nie zaskoczy istotnie rynku. Najprawdopodobniej kluczowe będą jednak nowe projekcje Fed, w tym szczególnie oczekiwana przez członków Komitetu ścieżka stóp. Poza wrześniowym, do końca roku zostały jeszcze 2 posiedzenia Fed, więc tzw. dot plot może zdeterminować, czy szanse na jakąkolwiek obniżkę o 50pb są w tym roku realne. Po ostatnich danych z USA widzimy ryzyko zachowawczego podejścia FOMC, co daje szanse na powrót €/US$ do około 1,10 w tym tygodniu.
- Zachowanie złotego w tym tygodniu prawdopodobnie pozostanie zdeterminowane sytuacją na €/US$. Liczymy, że powrót dolara do umocnienia w okolicach posiedzenia FOMC doprowadzi do stopniowego osłabienia złotego. W tym tygodniu para €/PLN raczej nie dotrze jednak ponad 4,30. Nasze prognozy na dane z kraju w tym tygodni unie odbiegają mocno od konsensusu, więc na istotne zmiany w postrzeganiu kolejnych posunięć NBP przez rynek na razie się nie zanosi.
- W danych krajowych wybija się m.in. oczekiwany spadek dynamiki produkcji przemysłowej. Układ kalendarza nie był już tak korzystny jak w lipcu, a jedną z głównych barier ograniczających odbudowę koniunkturę w polskim przemyśle jest słabość popytu zewnętrznego, a w szczególności niska aktywność w niemieckim przemyśle samochodowym. Wciąż jednak spodziewamy się, że wzrost produkcji przemysłowej w 3kw24 będzie silniejszych niż w poprzednich kwartałach.