Spadek zatrudnienia od trzech miesięcy (odsezonowany m/m) może pokazywać niedopasowanie rynku pracy i selektywne zwolnienia po wygaśnięciu tarcz. Brak odpowiednich kandydatów wymusza szybszy wzrost płac.

Roczne tempo wzrostu zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw zwolniło do 0,6% z 0,9% w sierpniu. W ujęciu m/m zatrudnienie spadło o 0,1%, nieco bardziej niż średnia sezonowa zmiana z ostatnich lat. Wynik był zgodny z konsensusem i naszą prognozą.
Wrzesień to już trzeci miesiąc kiedy notujemy spadek zatrudnienia m/m (w ujęciu odsezonowanym), pomimo utrzymującego się podwyższonego popytu na pracę. O dużym popycie na pracę świadczą dane z firm zajmujących się rekrutacją pracowników. Wg tego źródła we wrześniu liczba nowych ofert pracy w Polsce wzrosła o 21,5%r/r. Ich zdaniem nawet uwzględniając niską bazę z 2020, popyt na pracowników jest w Polsce wysoki, o czym świadczy to, że liczba ofert pracy czwarty miesiąc z rzędu jest wyższa niż w analogicznym okresie 2019 roku, czyli przed pandemią.
Powodem spadków zatrudnienia mogą być naszym zdaniem: (1) trwające selektywne zwolnienia po wygaśnięciu tarczy antykryzysowych, (2) problem z dostępem do pracowników o odpowiednich kwalifikacjach.
Rekrutrzy zwracają uwagę, że wciąż zmniejsza się rotacja na rynku pracy. W 3kw21 r. liczba pracowników, którzy w ciągu ostatnich 6 miesięcy zmienili pracę spadła kwartał do kwartału o 19% (kwartał wcześniej też spadła ale 20%), co oznacza że ta tendencja się umacnia. Spada też odsetek osób aktywnie szukających pracy. Teoretycznie może to wskazywać na rosnącą niechęć podejmowania ryzyka zmiany przez pracowników, np. w obawie o powodzenie zmiany.
Zdaniem rekruterów niska rotacja raczej wynika z faktu, że pracodawcy po prostu próbują utrzymać pracowników i oferują wyższe zarobki oraz lepsze warunki pracy. Wyraźnie skrócił się czas poszukiwania nowej pracy, a ankietowani, jako przyczynę braku aktywnego poszukiwania pracy najczęściej wskazują satysfakcję z dotychczasowej.
Rośnie konkurencja firm o kandydatów, co wymaga większej inwencji by zapełnić wolne stanowiska, zwłaszcza w kontekście coraz niższej stopy bezrobocia w Polsce. Wysoka liczba pozapłacowych bonusów może już nie wystarczyć.
Naszym zdaniem powyższa sytuacja wskazuję, że tempo płac może dalej rosnąć, bo jak wskazują pracownicy wysokość zarobków jest wciąż najczęściej wymienianym powodem zmiany pracy.
To może tłumaczyć nieco wyższy od konsensusu wzrost płac. W wrześniu w sektorze przedsiębiorstw wzrosły one o 8,7%r/r wobec przeciętnych oczekiwań na poziomie 8,6%. Roczne tempo płac jest wciąż zaburzone przez efekty bazy z 2020 roku, dlatego warto spojrzeć na wzrosty m/m odsezonowane, które od około 4 miesięcy przekraczają typową sezonowość, pomimo jednoczesnego spadku zatrudnienia (m/m) w tym czasie, co wskazuje że presja na rynku pracy rośnie.