Dziennik ING: Recesja w amerykańskim i europejskim przemyśle.

Wiadomości zagraniczne

USA: Dekoniunktura w przemysłowym ISM i PMI w czerwcu.

Indeks ISM w amerykańskim przemyśle spadł w czerwcu do 46,0pkt. poniżej konsensusu 47,2pkt. i 46,9pkt. w maju. Był to najgorszy odczyt od maja 2020 i ósmy odczyt z rzędu poniżej granicy 50pkt. oddzielającej ożywienie od dekoniunktur w gospodarce. Natomiast drugi odczyt potwierdził spadek przemysłowego PMI z 46,3pkt. w czerwcu z 48,4pkt. miesiąc wcześniej.
W strukturze ISM nie widać symptomów poprawy sytuacji w najbliższym czasie. Wartości dla komponentów takich jak nowe zamówienia, produkcja, zatrudnienie czy zapasy klientów były poniżej 50pkt. Spadają również ceny transakcyjne, co wpłynie na osłabienie presji inflacyjnej.
Bardziej istotne dane o koniunkturze w usługach w USA poznamy w czwartek.

Europa: Finalne PMI za czerwiec potwierdzają recesję w europejskim przemyśle.

Finalne wartości PMI za czerwiec w przemyśle były bliskie wartościom wstępnym i potwierdzają recesję w europejskim przemyśle. W Wielkiej Brytanii przemysłowy PMI wyniósł 46,5pkt. po 47,1pkt. w maju. W strefie euro PMI w przemyśle spadł w czerwcu do 43,4pkt. z 44,8pkt. w maju (w Niemczech zaledwie 40,6pkt. po 43,2pkt. miesiąc wcześniej, a we Francji 46,0pkt. po 45,7pkt. w maju).

Wiadomości krajowe

MRiT chce skrócić proces zatrudniania cudzoziemców spoza UE.

Ministerstwo Rozwoju i Technologii w 3kw23 planuje wydać rozporządzenie, które skróci terminy rozpatrywania wniosków o zezwolenie na pobyt i pracę dla cudzoziemców spoza UE dla firm wskazanych jako strategiczne dla gospodarki. Ma objąć podmioty realizujące inwestycje (bądź reinwestycje) o znacznych nakładach lub tworzących znaczną liczbę miejsc pracy.

Komentarz rynkowy

Nieudana próba wybicia €/PLN, krótkie SPW wsparte niskim wynikiem CPI.

Początek tygodnia nie przyniósł większych zmian na €/US$ i €/PLN. Kursy utrzymują się przy 1,09 i 4,44.
Na amerykańskiej i niemieckiej krzywej trwały wczoraj wzrosty rentowności, skoncentrowane na krótkim końcu (5-6pb wyżej).
Na SPW prawdopodobnie nadal trwają napływy na długi koniec krzywej. Dochodowość 10latki spadła o 4pb mimo ruchu w górę na rynkach bazowych. Na krótkim końcu nie doszło do większych zmian.

€/PLN coraz bliżej 4,40.

Dziś prawdopodobnie nie będzie większych zmian na rynku. Inwestorzy z USA mają dzień wolny. W dalszej części tygodnia poznamy jednak m.in. wyniki amerykańskiego rynku pracy. Spodziewane stosunkowo dobre dane powinny wspierać scenariusz jeszcze dwóch podwyżek stóp procentowych Fed. Dlatego w tym tygodniu spodziewamy się prób wyłamania €/US$ z konsolidacji w dół poniżej wsparcia na 1,0850.
Mimo tego oczekujemy, że €/PLN przetestuje tegoroczne dołki w okolicach 4,42. Sentyment dla walut CEE pozostaje pozytywny, ale przy spodziewanym spadku €/US$ na duże umocnienie złotego na razie się nie zanosi. Jednak w dalszej części miesiąca para powinna zbliżyć się do 4,40, wspierana m.in. nadwyżką handlową Polski.

Wzrosty rentowności na rynkach bazowych skoncentrowane na krótkim końcu.

Dziś handlu Treasuries nie będzie, a na innych rynkach nie spodziewamy się dużych ruchów. W kolejnych dniach liczymy jednak na dalsze wzrosty rentowności, ale skoncentrowane na krótkim końcu krzywej. Oczekujemy solidnych danych, szczególnie z USA. To wzmacnia wiarygodność projekcji Fed zakładających dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej w tym roku.
Długie SPW radzą sobie lepiej niż zakładaliśmy, pomimo osłabienia na rynkach bazowych czy zapowiedzi zaskakująco dużej podaży obligacji na 3kw23. Spodziewamy się jednak, że w kolejnych dniach oczekiwania na obniżki stóp NBP wzmocnią jednak krótki koniec. Nie można wykluczyć dalszych napływów inwestycji w obligacje o dłuższych terminach zapadalności, więc wzrosty rentowności 10-latek mogą szybko nie powrócić.

_{Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych czytelnika. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności aby zapewnić, że zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak ING Bank Śląski S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność, ani wszelkie bezpośrednie i pośrednie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora(autorów) oraz były aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez uprzedzenia.}
_{Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje, różne w różnych jurysdykcjach. Osoby, które znajdą się w jej posiadaniu powinny sprawdzić te regulacje i zastosować się do nich.}
_{Publikacja ta oraz zawarte w niej dane są chronione prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę w jakimkolwiek celu bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego. Wszystkie prawa zastrzeżone. Działalność ING Banku Śląskiego S.A (nr KRS 0000005459), będącego wytwórcą tej publikacji, została zaaprobowana i jest nadzorowana przez Komisję Nadzoru Finansowego.}