Dziennik ING: Poprawa nastrojów w amerykańskim przemyśle w sierpniu. Wzrost liczby pracujących cudzoziemców w Polsce w 2022 roku.

Wiadomości zagraniczne

USA: Zaskakująca poprawa nastrojów w amerykańskim przemyśle. Bez większych zmian na rynku pracy.

Indeks aktywności w przemyśle Philadelphia Fed wyniósł +12pkt. w sierpniu, co było dużym pozytywnym zaskoczeniem przy konsensusie -10pkt. oraz -13,5pkt. w lipcu. Indeks może sugerować długo oczekiwaną zmianę negatywnego trendu w przemyśle. Potwierdzenia tej tezy będziemy wypatrywać w innych wskaźnikach miękkich (ISM, PMI) i twardych (produkcja przemysłowa).
Dane tygodniowe nie zwiastują większych zmian na rynku pracy. W ubiegłym tygodniu 239tys. osób ubiegało się o zasiłek dla bezrobotnych po raz pierwszy, co było zgodne z oczekiwaniami analityków (240tys.) oraz po 250tys. tydzień wcześniej. We poprzedzającym tygodniu, pobieranie zasiłku kontynuowało 1,716mln osób, ankietowani analitycy zakładali 1,700mln, po 1,684mln poprzednio.

Norwegia: Podwyżka stóp procentowych o 25pb.

Zgodnie z oczekiwaniami analityków, Norges Bank podniósł wczoraj stopy procentowe o 25pb, w tym główną stopę depozytową do 4%. Była to 12 podwyżka z rzędu, choć mniejsza w skali niż 50pb w czerwcu. Jednocześnie bank zapowiedział, że we wrześniu możliwa będzie kolejna. W naszej ocenie, stopy procentowe w Norwegii osiągną wówczas poziom docelowy w obecnym cyklu zacieśniania. Czerwcowa podwyżka skutkowała wyraźnym umocnieniem norweskiej korony, które pomogło w stopniowym obniżaniu presji inflacyjnej, po 7% szczycie inflacji bazowej w czerwcu.

Wiadomości krajowe

MF: W 2023 gospodarka urośnie o ok. 1%. W 2024 wzrost PKB o co najmniej 3%.

W tym roku gospodarka urośnie o ok. 1% i nie będzie recesji – powiedział wiceminister finansów A. Soboń, potwierdzając wcześniejsze prognozy ministerstwa. W jego ocenie w 2024 PKB Polski wzrośnie o co najmniej 3%.
Nasza obecna prognoza na 2023 zakłada wzrost PKB o 1%, ale w obliczu rosnących ryzyk na 2poł23 nie wykluczamy rewizji w dół. W 2024 oczekujemy wzrostu gospodarczego w okolicach 2,5%.

Skokowy wzrost cudzoziemców pracujących w Polsce w 2022.

Liczba cudzoziemców pracujących w Polsce wzrosła w ubiegłym roku o 27,3%r/r do 1004,4tys. – poinformował Główny Urząd Statystyczny (GUS). Cudzoziemcy pracujący w naszym kraju pochodzili z ponad 150 państw, a najliczniejszą grupą byli obywatele Ukrainy z udziałem w okolicach 73% wszystkich zatrudnionych obcokrajowców. Na koniec 2022 cudzoziemcy stanowili 6,5% wszystkich pracujących w Polsce.

Decyzja w sprawie wakacji kredytowych we wrześniu.

Decyzja w sprawie wakacji kredytowych zapadnie we wrześniu i realne jest ich przedłużenie z progiem dochodowym – powiedział rzecznik rządu P. Muller.

Komentarz rynkowy

Małe zmiany na rynku FX. SPW tracą na niskiej płynności.

Kurs €/US$ próbował wczoraj korekty/odbicia po spadku wywołanym minutes Fed. Ruch jednak był krótkotrwały i pod koniec dnia para wróciła do otwarcia przy 1,0880. Na €/PLN nie doszło we czwartek praktycznie do żadnych zmian – kurs utrzymał się przy 4,47.
Treasuries zakończyły czwartek nieco mocniej (od 2pb na długim do 5pb na krótkim końcu). Odbyło się to jednak po wzrostach rentowności praktycznie przez całą poprzednią część tygodnia. Na niemieckiej krzywej praktycznie bez zmian. Na SPW obserwowaliśmy natomiast spory skok rentowności (od 7pb na krótkim do ponad 10pb na długim końcu). Odbyło się to jednak na znikomej płynności.

€/US$ w trendzie bocznym, rośnie ryzyko jego spadku w dłuższym terminie.

Najważniejsze rynkowo w tym tygodniu wydarzenia są za nami. Także na początku przyszłego z rynków bazowych napływa relatywnie niewiele danych. Dlatego na przełomie tygodnia kurs €/US$ powinien utrzymać się w trendzie bocznym. W poprzednich dniach €/US$ połamał też dość ważne techniczne poziomy i przynajmniej teoretycznie może to otwierać drogę do głębszego spadku (okolice 1,0750). Uważamy jednak, że kluczowe znaczenie będą mieć publikowane od połowy przyszłego tygodnia dane z USA i strefy euro.
Końcówka tygodnia to tradycyjnie okres podwyższonego ryzyka dla PLN. O ile jednak €/US$ utrzyma się w trendzie bocznym, to ew. osłabienie złotego dziś wieczorem (gdy krajowi eksporterzy sprzedający walutę za PLN rozpoczną weekend) powinno szybko cofnąć się od poniedziałku. Pod koniec miesiąca nadal widzimy jednak możliwe zejście do 4,40 lub lekko poniżej. Złotego nadal wspiera nadwyżka handlowa Polski, która rośnie, chociaż głównie za sprawą słabości importu.

Rynki długu czekają na dane.

Na przełomie tygodnia nie spodziewamy się dużych zmian na bazowych rynkach długu, szczególnie na krzywej niemieckiej. Ważne rynkowo wydarzenia zaczynają się w zasadzie od środy. Nadal jednak większego ryzyka osłabienia spodziewamy się w USA. Relatywnie mocne dane z USA wspierają jastrzębią retorykę Fed, a dokładają się do tego obawy o wyższe podaże Treasuries.
Wczorajsze zachowanie rynku pokazuje jak słaba jest płynność na krajowym rynku. Nie wykluczamy, że ten wzrost rentowności stopniowo cofnie się na przełomie tygodnia. Publikowane w przyszłym tygodniu dane z kraju powinny raczej wspierać scenariusz szybkich i zdecydowanych obniżek stóp NBP, więc w przyszłym tygodniu liczymy na wystromienie krajowej krzywej.

_{Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych czytelnika. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności aby zapewnić, że zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak ING Bank Śląski S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność, ani wszelkie bezpośrednie i pośrednie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora(autorów) oraz były aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez uprzedzenia.}
_{Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje, różne w różnych jurysdykcjach. Osoby, które znajdą się w jej posiadaniu powinny sprawdzić te regulacje i zastosować się do nich.}
_{Publikacja ta oraz zawarte w niej dane są chronione prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę w jakimkolwiek celu bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego. Wszystkie prawa zastrzeżone. Działalność ING Banku Śląskiego S.A (nr KRS 0000005459), będącego wytwórcą tej publikacji, została zaaprobowana i jest nadzorowana przez Komisję Nadzoru Finansowego.}