Mozolne ożywienie w polskim przemyśle pomimo wielu czynników niesprzyjających.

Produkcja przemysłowa wzrosła w styczniu o zaledwie 1,6%r/r (konsensus ING: 3,1%), po spadku o 3,5%r/r w grudniu (po rewizji). Lepszemu wynikowi produkcji w ujęciu rocznym sprzyjał m.in. efekt kalendarzowy. Styczeń 2024 miał 1 dzień roboczy więcej niż styczeń 2023, podczas gdy w grudniu 2023 mieliśmy do czynienia z sytuacją, w której liczba dni roboczych była o 2 niższa niż rok wcześniej.

Dane odsezonowane wskazują, że mozolne ożywienie w polskim przemyśle jest kontynuowane pomimo wielu czynników niesprzyjających. Produkcja odsezonowana zanotowała niewielki spadek -0,2%m/m, po bardzo mocnym grudniu kiedy wzrost wyniósł +2,9%m/m SA.

Także produkcja w przetwórstwie przemysłowym (gdzie nie ma wpływu wahliwych danych z sektora energetycznego) wzrosła o 1,6%r/r.

Wśród głównych działów przetwórstwa największe wzrosty odnotowano w naprawie, konserwacji maszyn i urządzeń (+32,4%r/r), produkcji aut, przyczep i naczep (+21,0%r/r) oraz pozostałego sprzętu transportowego (20,4%r/r). Największe spadki w produkcji urządzeń elektrycznych (-26,2%r/r), wydobywaniu węgla (-15,3%r/r) oraz produkcji wyrobów z pozostałych mineralnych surowców niemetalicznych (-9,2%r/r). W głównych grupowaniach rosła produkcja dóbr inwestycyjnych oraz konsumpcyjnych nietrwałych, natomiast spadała dóbr zaopatrzeniowych, energetycznych oraz konsumpcyjnych trwałych. Sugeruje, to słaby popyt eksportowych (niska produkcja dóbr zaopatrzeniowy) i wciąż ostrożne podejście konsumentów do nabywania dóbr trwałych.

Pogłębienie deflacji cen producentów.

Ceny producentów pogłębiły deflację do 9,0%r/r (konsensus: -8,2%; ING: -7,5%), po spadku o 6,9%r/r w grudniu (po rewizji). W porównaniu do grudnia ceny producentów spadły o 0,2%, co w połączeniu z wysoką bazą odniesienia ze stycznia 2023, kiedy ceny wzrosły o 2,1%m/m, przełożyło się na pogłębienie rocznej deflacji. W porównaniu do grudnia nieznacznie wzrosły ceny w przetwórstwie, natomiast wyraźne spadki miały miejsce w górnictwie i energetyce. Utrzymująca się deflacja cen producentów sugeruje mniejszą presję na ceny konsumpcyjne towarów.

Prognozy na kolejne miesiące

Spodziewamy się kontynuacji powolnego ożywienia w kolejnych miesiącach, bo są podstawy do odbicia popytu krajowego, a na świecie widać powolne ożywienie globalnego przemysłu.

Głównym motorem wzrostu gospodarczego powinien być popyt krajowy, napędzany wzrostem konsumpcji gospodarstw domowych w warunkach poprawiających się realnych dochodów do dyspozycji. Spadek inflacji jest szybszy od wcześniejszych oczekiwań, a wzrost płac nominalnych i świadczeń społecznych pozostają na wysokim poziomie.

W gospodarce światowej widoczne są symptomy ożywienia w przetwórstwie, w większości regionów świata widać poprawę zamówień i spadek zapasów, ale ta pozytywna tendencja jest najmniej dynamiczna w Eurolandzie. Skala ożywienie w Niemczech, odstaje w dół od globalnych i europejskich trendów. Jest to o tyle istotne, że jest to kluczowy rynek docelowy dla wyrobów polskiego przemysłu.

Spodziewamy się, że odbicie polskiego przemysłu i całej gospodarki będzie kontynuowane w 2024, a głównym czynnikiem ryzyka pozostaje koniunktura na głównych rynkach eksportowych i mocny kurs PLN.

_{Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych czytelnika. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności aby zapewnić, że zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak ING Bank Śląski S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność, ani wszelkie bezpośrednie i pośrednie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora(autorów) oraz były aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez uprzedzenia.}
_{Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje, różne w różnych jurysdykcjach. Osoby, które znajdą się w jej posiadaniu powinny sprawdzić te regulacje i zastosować się do nich.}
_{Publikacja ta oraz zawarte w niej dane są chronione prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę w jakimkolwiek celu bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego. Wszystkie prawa zastrzeżone. Działalność ING Banku Śląskiego S.A (nr KRS 0000005459), będącego wytwórcą tej publikacji, została zaaprobowana i jest nadzorowana przez Komisję Nadzoru Finansowego.}

Załączniki

Wykres png