Tygodnik |
Tygodnik ING: Wreszcie słabsze dane z rynku pracy w USA. RPP utrzyma stopy i jastrzębie nastawienie.
- Rynki wydają się obecnie niepewne co do perspektywy dla tegorocznych posunięć Fed. Po serii zaskakująco mocnych danych z USA, część instytucji zaczęła wręcz spekulować, że kolejnym ruchem FOMC może być podwyżka stóp. Komentarz po zeszłotygodniowym posiedzeniu FOMC był jednak ostrożny i wskazujący raczej na perspektywę obniżek w dalszej części roku. Wzmocniło go rozczarowanie payrolls w piątek. W efekcie rynek znów wycenia pełną obniżkę stóp Fed we wrześniu i szanse na jeszcze jedną w dalszej części roku.
- My również spodziewamy się poluzowania polityki FOMC w 2024, raczej w nie większej skali niż łącznie 50pb. Już dane za 1kw24 pokazały pewne hamowanie koniunktury, które w dalszej części roku powinno być kontynuowane. Powinno to również skutkować hamowaniem presji cenowej, szczególnie, że obserwujemy również spowolnienie plac w USA (co potwierdziły ostatnie payrolls).
- Ten tydzień jest stosunkowo ubogi w dane z głównych gospodarek, co nie wskazuje na dużą zmienność. Po rozczarowaniu payrolls oczekujemy jednak utrzymania się lekkiej presji na osłabienie dolara.
- Spodziewamy się, że Rada Polityki Pieniężnej pozostawi w czwartek stopy procentowe bez zmian, a na piątkowej konferencji prasowej prezes Narodowego Banku Polskiego A. Glapiński będzie nadal prezentował ostrożne i jastrzębie nastawienie. Ścieżka inflacji na 2poł24 jest obarczona wyjątkowo wysoką niepewnością z uwagi na częściowe odmrożenie cen energii. Spodziewamy się, że wspomniana niepewność będzie podkreślana przez prezesa NBP i w połączeniu z wysoką inflacją bazową wskazywana jako jeden z głównych powodów utrzymywania stóp procentowych na obecnym poziomie. Oczekujemy, że główna stopa NBP może pozostać na 5,75% do końca 2024.
- Od wtorku wraca normalny handel na złotym i wraz z tym prawdopodobnie kupujący PLN krajowi eksporterzy. W połączeniu z raczej słabszym dolarem powinno to pozwolić na ponowne umocnienie złotego. Para €/PLN powinna w tym tygodniu przetestować 4,30 i ma istotne szanse ten poziom znów złamać. To powinno dać sygnał do powrotu kursu w okolice tegorocznych minimów (około 4,26) w dalszej części miesiąca.