Komentarze bieżące |
Słabość przemysłu w 3kw24, Polska ma szanse uniknąć stagnacji widocznej w Niemczech i Czechach, ponieważ dysponuje czynnikami wzrostu, które mogą pobudzić popyt krajowy.
Ożywienie w polskim przymyśle zatrzymało się, produkcja przemysłowa we wrześniu spadła -0,3%r/r, oczekiwaliśmy spadku 0,8%r/r (konsensus: +0,3%). Miesiąc wcześniej także była na minusie, tj. -1,2%r/r w sierpniu. W ujęciu odsezonowanym nawet nieznacznie spadła w 3kw24 (ok. -1,0%kw/kw). Sama krajowa konsumpcja to za mało, aby ta część gospodarki mogła się rozwijać.
Uważamy, że to przejściowa słabość. Impuls inwestycyjny, związany ze środkami z UE, powoli się rozkręca. W tym roku beneficjenci otrzymają ok. PLN20mld z KPO, a w 2025 około PLN60mld plus fundusze strukturalne. To powinno także ożywić inwestycje prywatne, które były niskie w ostatnich latach. Także niemiecki przemysł samochodowy drgnął w sierpniu i kontynuuje wzrost we wrześniu.
Niemiecka gospodarka ma duże problemy strukturalne, stąd nie liczymy na duże wsparcie z jej strony. Aby uniknąć stagnacji przemysłu, jakiej doświadczają Niemcy i Czechy, tak ważne są krajowe czynniki wzrostu. Polska ma szanse uniknąć stagnacji widocznej u sąsiadów, ponieważ dysponuje czynnikami wzrostu, które mogą pobudzić popyt krajowy. Oprócz mocnej konsumpcji, liczymy na ożywienie inwestycji publicznych (Polska dopiero zaczyna wydawać środki z UE i szczyt ma przed sobą, inne kraje zaczęły dużo wcześniej), a także zdynamizowanie inwestycji prywatnych dzięki efektom mnożnikowym.
Cały 3kw24 był raczej słaby w przemyśle, ale czekamy na poprawę.