Mocne otwarcie 4kw24 w krajowym przemyśle. Odbicie produkcji o 4,7%r/r po zatrzymaniu we wrześniu.

Produkcja przemysłowa wzrosła w październiku o 4,7%r/r przebijając konsensus i nasze oczekiwania (ING: 3,0%r/r, konsensus: 1,6%), po spadku o 0,4%r/r we wrześniu (rewizja w dół z -0,3%). W ujęciu odsezonowanym produkcja sprzedana przemysłu w październiku była o 3,9% wyższa niż we wrześniu, co świadczy o dużej sile odbicia, choć nie wykluczamy efektów jednorazowych, szczególnie w kategorii „pozostały sprzęt transportowy”.
Ożywienie w przemyśle sugerowała wprawdzie nieznaczna poprawa krajowego PMI w przetwórstwie i korzystniejszy układ kalendarza (1 dzień roboczy więcej niż w październiku 2023), niemniej jednak przemysł boryka się wciąż z niskim popytem zewnętrznym ze strony krajów europejskich. Potwierdziły to słabe piątkowe odczyty indeksów PMI z całej strefy euro i Niemiec i dzisiejszy barometr Ifo z Niemiec.
W październiku w ujęciu r/r odbiły 3 z 4 głównych grup przemysłowych, w tym przetwórstwo przemysłowe wzrosło o 5,0%/r/r, po spadku o 0,5% we wrześniu (wyjątek stanowił spadek w grupie górnictwo i wydobywanie). W bardziej szczegółowym rozbiciu, wzrosty odnotowano w 24 na 34 działach przemysłu, najsilniej w produkcji pozostałego sprzętu transportowego (36,5%r/r, w tej kategorii są m.in. statki, tabor kolejowy, sprzęt lotniczy i wojskowy), komputerów i elektroniki (15,0%), mebli (13,6%) oraz samochodów (6,0%). Spadki odnotowano m.in. w naprawie i konserwacji maszyn (-16,6%), wydobyciu węgla kamiennego i brunatnego (-16,5%) oraz produkcji urządzeń elektrycznych (-4,6%). Dane sugerują silny wzrost sprzedaży trwałych dóbr konsumpcyjnych i przyzwoity wzrost produkcji dóbr inwestycyjnych.
W październiku utrzymała się deflacja cen producentów, ale spadek indeksu PPI o 5,2%r/r był płytszy od oczekiwań (ING: -5,5%r/r, konsensus: -5,6%), po spadku o 6,2%r/r we wrześniu (po rewizji w górę z -6,3%). W porównaniu do września ceny wzrosły o 0,4%m/m.
Dane z przemysłu mogą sugerować, że impuls inwestycyjny, związany ze środkami z UE, powoli się rozkręca. Szacujemy, że w tym roku beneficjenci otrzymają do PLN15mld z KPO (wg ministerstwa około PLN7mld dotychczas), a w 2025 może to być nawet PLN60mld (plus fundusze strukturalne). Powinno to sprzyjać ożywieniu inwestycji prywatnych. Nie liczymy na duże wsparcie ze strony popytu zewnętrznego, szczególnie z Niemiec. Rosnąca konkurencja ze strony Chin i zapowiedzi amerykańskich ceł to złe wiadomości dla niemieckiego przemysłu i duże wyzwanie dla nowego rządu po przedterminowych wyborach zaplanowanych na luty 2025.
Początek 4kw24 jest bardzo obiecujący w polskim przemyśle pomimo niekorzystnej koniunktury w Europie. Prognozujemy wzrost PKB w 4kw24 w okolicach 3%r/r.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).