W 2024 wzrost PKB o 2,9%. Polska gospodarka utrzymuje tempo PKB bliskie oczekiwaniom, w regionie dużo gorzej.

Według wstępnego szacunku GUS w 2024 polski PKB wzrósł o 2,9%, wobec wzrostu o 0,1% w 2023. Tempo PKB było nieco wyższe od oczekiwań. Spożycie gospodarstw domowych zwiększyło się o 3,1% (spadek o 0,3% w 2023), spożycie publiczne o ok. 6,9% (4,0%), a nakłady brutto na środki trwałe wzrosły o 1,3% (12,6%). Pogorszenie salda wymiany handlowej z zagranicą miało ujemny wkład do wzrostu PKB w skali -1,0pkt. proc., wobec dodatniego wkładu rzędu 3,2pkt. proc. w 2023. Z kolei zmiana stanu zapasów dodała 0,5pkt. wobec ujemnego wkładu na poziomie 5,7pkt. proc. w 2023.

W 4kw24 wróciło ożywienie koniunktury po słabym 3kw24

W oparciu o szacunek rocznego PKB oraz wcześniej opublikowane dane szacujemy, że w 4kw24 PKB wzrósł o ok. 3,5%r/r przy wzroście konsumpcji prywatnej o ok. 3,4%r/r oraz stagnacji inwestycji (ok. 0%r/r). Ujemny wkład eksportu netto wyniósł ok. 1,1pkt. proc., a zmiana stanu zapasów podbiła wzrost PKB o ok. 2pkt. proc. Dane wskazują, że ożywienie gospodarcze jest kontynuowane, a aktywność konsumpcyjna poprawiła się po zaskakująco słabym 3kw24, chociaż była mniej dynamiczna niż w 1poł24. Inwestycje wciąż pozostawały słabe, prawdopodobnie głównie w sektorze prywatnym. Miesięczne dane o produkcji z 4kw24, pokazują, że ruszają inwestycje infrastrukturalne.

Polska wypada dobrze na tle regionu

Wzrost gospodarczy w ubiegłym roku był zbliżony do 3% i nie odbiegał istotnie od prognoz sprzed roku, a Polska była jedynym krajem w Europie Środkowej i Wschodniej, gdzie wyniki gospodarki w 2024 nie rozczarowały względem wcześniejszych oczekiwań. Tempo PKB w innych gospodarkach regionu było słabsze od oczekiwań o 1/3 (w Czechach) albo o 2/3 (Węgry, Rumunia). Tak obraz gospodarki w połączeniu z jastrzębią postawą NBP (bardziej restrykcyjną niż w regionie) oznacza utrzymanie mocnego złotego albo dalsze jego umocnienie. Wiele zależy też od decyzji nowego prezydenta USA ws zakończenia wojny na Ukrainie. Pierwsze sygnały po zaprzysiężeniu wskazują, że podejście Trumpa jest korzystniejsze dla regionu niż można było wnioskować z kampanii.

Prognozy na 2025

Prognozujemy, że wzrost PKB w 2025 przyspieszy powyżej 3%. Kontynuacji wzrostu konsumpcji prywatnej powinno towarzyszyć odbicie inwestycji, w dużym stopniu na bazie trafiających do gospodarki środków z Krajowego Planu Odbudowy (KPO) oraz rosnącej absorbcji funduszy strukturalnych z perspektywy finansowej na lata 2021-27. Oceniamy, że do gospodarki może w tym roku trafić ok. PLN50mld z części dotacyjnej KPO oraz blisko PLN40mld z części pożyczkowej. Oczekujemy także wypłat ze środków strukturalnych na kwotę ok. PLN45mld.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).