Gospodarka przyspieszyła pod koniec 2024. Czekamy na odbicie inwestycji w 2025.

Wstępny szacunek PKB za 4kw24 na poziomie 3,2%r/r (vs 2,7%r/r w 3kw24) ukształtował się bliżej dolnej granicy przedziału implikowanego przez szacunkowe dane roczne i wcześniej dostępne dane kwartalne. Dane odsezonowane wskazują na przyspieszenie wzrostu do 1,3%kw/kw z 0,1%kw/kw (po rewizji) w poprzednim kwartale. Dane te sugerują, że pod koniec ubiegłego roku gospodarka kontynuowała ożywienie, po nieco rozczarowujących wynikach w 3kw24.

Pełne dane o strukturze wzrostu PKB w 4kw24 GUS opublikuje 27 lutego. Na bazie dostępnych informacji szacujemy, że spożycie gospodarstw domowych wzrosło o ok. 3,2%r/r (vs. 0,3%r/r w 3kw24), spożycie publiczne o ok. 3,4%r/r (vs. 4,5%r/r), a inwestycje o ok. 0,6%r/r (vs. 0,1%r/r). Obrazu sytuacji dopełnia negatywny wkład eksportu netto (-1,1pkt. proc.) i pozytywny wpływ zmiany stanu zapasów (1,9pkt. proc.).

W 2025 oczekujemy kontynuacji ożywienia koniunktury. Nasza prognoza wzrostu gospodarczego to 3,2%, wobec 2,9% w 2024. Spodziewamy się, że bieżący rok będzie okresem przełomu inwestycyjnego, czemu powinna sprzyjać realizacja wydatków z Krajowego Planu Odbudowy (KPO) oraz przyspieszenie wydatkowania funduszy spójności. Dodatkowym czynnikiem napędzającym inwestycje będą zakupy uzbrojenia. W tym roku prognozujemy również, że wzrost spożycia gospodarstw wyniesie 3,0% (vs. 3,1%r w 2024). Widzimy jednak ryzyka dla naszych prognoz konsumpcji, ponieważ zakładamy stopniowy spadek stopy oszczędności gospodarstw domowych, po jej istotnym wzroście w 2024. W przypadku, gdyby utrzymywała się podwyższona skłonność konsumentów do oszczędzania, to rola konsumpcji we wspieraniu wzrostu gospodarczego może okazać się niższa prognoz.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).