Serwis Ekonomiczny ING

Komentarze bieżące |

Równowaga salda obrotów bieżących w 2024 i oczekiwany deficyt w 2025.

W grudniu 2024 odnotowano deficyt saldo obrotów bieżących w wysokości €803mln. Na wynik złożyły się deficyty w handlu towarami (€2,2mld) i na rachunku dochodów pierwotnych (€2,3mld) oraz nadwyżki w handlu usługami (€3,6mld) oraz na rachunku dochodów wtórnych (0,1mld). W ujęciu dwunastomiesięcznym saldo obrotów bieżących wyniosło 0,1%PKB, wobec nadwyżki w wysokości 0,2% PKB po listopadzie.

W grudniu kontynuowane były trendy z poprzednich miesięcy dla handlu towarami. Eksport towarów w € spadł o 0,3%r/r, import zwiększył się o 3,9%r/r, zaś deficyt handlowy w ujęciu dwunastomiesięcznym pogłębił się do 0,8% PKB z 0,7% PKB po listopadzie. Z notatki NBP wynika, że słaby wynik eksportu był spowodowany spadkami sprzedaży zagranicznej środków transportu, w tym części motoryzacyjnych oraz samochodów osobowych i dostawczych. Z Jednocześnie rósł import nowych i używanych samochodów osobowych.

W opublikowanych danych uwagę zwraca wysoki deficyt na rachunku kapitałowym (€2,6mld; PLN10,9mld). Po stronie przychodów oprócz, środków z Unii Europejskiej (PLN2,6mld), zanotowano wpływy ze sprzedaży uprawnień do emisji CO2 (ok PLN1,4mld), natomiast rozchody (PLN15,4mld) niemal w całości były związane z wydatkami na zakup uprawnień do emisji CO2.

W 2025 spodziewamy się deficytu na rachunku obrotów bieżących na poziomie 1,3% PKB, m.in. z uwagi na dalszy wzrost deficytu towarowego i utrzymywanie się deficytu dochodów, które nie zostanie skompensowane nadwyżką w handlu usługami. Widzimy kilka barier dla wzrostu eksportu. Po pierwsze, perspektywy wzrostu gospodarki niemieckiej są słabe. Po drugie, realny efektywny kurs złotego jest rekordowo mocny, co ogranicza konkurencyjność cenową polskich firm na światowych rynkach. Po trzecie, handel światowy jest u progu wojny celnej w związku z protekcjonistycznym kursem nowej administracji amerykańskiej.

Ewentualne cła na europejskie produkty są relatywnie mniejszym problemem dla Polski niż w przypadku innych krajów w regionie z uwagi na większą, bardziej zdywersyfikowaną sektorowo i mniej otwartą gospodarkę. Eksport towarów w 2023 stanowił 45% PKB w Polsce, wobec 57% PKB w Czechach, 64% na Węgrzech i 82% na Słowacji. Ponadto, bezpośredni wpływ ceł na polski eksport jest ograniczona przez niski udział USA w polskiej sprzedaży zagranicznej (ok. 3,3% w ubiegłym roku). Wpływ amerykańskich ceł może jednak oddziaływać na naszą gospodarkę pośrednio, poprzez ich wpływ na eksport krajów, które stanowią rynki zbytu dla polskich towarów (głównie Niemcy).

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła.  Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).