Serwis ekonomiczny ING

Wiadomości zagraniczne

Chiny: Doniesienia o rozmowach Chin z USA ws. ceł to nieprawda.

• Chińskie ministerstwo spraw zagranicznych zdementowało wczoraj doniesienia medialne, jakoby Chiny i USA prowadziły rozmowy na temat ceł i były bliskie osiągnięcia porozumienia w tej sprawie. Rzecznik chińskiego MSZ powtórzył, że trwa wojna celna wszczęta przez USA a stanowisko rządu w Pekinie jest jasne i niezmienne. Dialog i negocjacje muszą być prowadzone na zasadach równości, szacunku i wzajemnych korzyści.
• W środę dziennik „Wall Street Journal” donosił, że Biały Dom rozważa obniżenie ceł na import chińskich towarów z 145% do 50-60%.

Chiny i Kenia zacieśnią współpracę w ramach wspólnoty chińsko-afrykańskiej.

• Przywódca Chin Xi Jinping i prezydent Kenii W. Ruto ogłosili wczoraj podniesienie relacji dwustronnych na nowy poziom i zobowiązali się do utworzenia „Wszechstronnej wspólnoty chińsko-afrykańskiej”. Xi podkreślił, że decyzję podjęto w obliczu burzliwej sytuacji międzynarodowej. Afryka stanowi kluczowy element chińskiej Inicjatywy Pasa i Szlaku, której celem jest rozszerzenie wpływów geopolitycznych i gospodarczych Chin poprzez rozwój infrastruktury globalnej.

UE i USA daleko od porozumienia w sprawie ceł.

• Unia Europejska (UE) i Stany Zjednoczone są jeszcze daleko od porozumienia w sprawie amerykańskich ceł – poinformował minister gospodarki Francji E. Lombard w Waszyngtonie. Francuski minister ocenił, że nowe cła amerykańskie dotykają przede wszystkim gospodarkę amerykańską i wyraził nadzieję, że popchnie to administrację D. Trumpa do zaproponowania poprawek.

USA rozważają zniesienie sankcji na Nord Stream 2.

• Z informacji Politico wynika, że w Białym Domu trwa debata na temat zniesienia sankcji na rosyjską energetykę, w tym gazociąg Nord Stream 2. Zwolennikiem takiego rozwiązania ma być prezydencki wysłannik S. Witkoff. Przeciwnikiem takiego rozwiązania ma być m.in. Departament Stanu i D. Burgum, który stoi na czele „Rady Dominacji Energetycznej” i obawia się, że uwolnienie rosyjskiego sektora gazowego od sankcji może niekorzystnie wpłynąć na eksport gazu LNG do Europy.

USA: Niższa sprzedaż domów na rynku wtórnym w marcu.

• Sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA obniżyła się w marcu do 4,02mln z 4,27mln miesiąc wcześniej (-5,9%m/m) – poinformowało Krajowe Stowarzyszenie Pośredników w Handlu Nieruchomościami. Analitycy oczekiwali sprzedaży na poziomie 4,14mln.

USA: Duży wzrost zamówień na dobra trwałe w marcu.

• Zamówienia na dobra trwałe wzrosły w marcu w USA o 9,2%m/m, przebijając oczekiwania na poziomie 2,1%m/m i po wzroście o 0,9%m/m miesiąc wcześniej – poinformował Departament Handlu USA. Główny udział we wzroście zamówień miały środki transportu. Wzrost zamówień po wyłączeniu środków transportu wyniósł 0,0%m/m, po spadku o 0,3%m/m w lutym (oczekiwano wzrostu o 0,3%m/m).

USA: Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych zgodna z oczekiwaniami.

• Liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych wyniosła w ubiegłym tygodniu 222tys. i była zgodna z oczekiwaniami rynkowymi – poinformował Departament Pracy USA. Tydzień wcześniej zgłoszono 216tys. wniosków.

Niemcy: Lepszy od oczekiwań indeks Ifo za kwiecień.

• Indeks Ifo, mierzący nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców, wzrósł w kwietniu do 86,9pkt. z 86,7pkt. miesiąc wcześniej. Analitycy oczekiwali spadku indeksu do 85,2pkt. Wyraźnie poprawiły się oceny obecnej sytuacji, przy niewielkim pogorszeniu indeksu oczekiwań.
• W kontekście zapowiadanych amerykańskich ceł poprawa indeksu jest pewnym zaskoczeniem, chociaż indeks zwykle reaguje z pewnym opóźnieniem na zmiany w sytuacji gospodarczej. W krótkim okresie zagrożenia dla wzrostu gospodarczego Niemiec z tytułu ceł są wyższe niż potencjalne korzyści związane z pakietem fiskalnym, które będą widoczne dopiero w średnim terminie.

Wiadomości krajowe

RPP: Obniżka stóp o 50pb w maju, kolejne na jesieni -P. Litwiniuk.

• Są warunki do dostosowania stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP) o 50pb – powiedział członek Rady P. Litwiniuk. Zapowiedział, że jeżeli na najbliższym posiedzeniu RPP nie padnie wniosek o obniżkę, to złoży go sam. Zdaniem członka Rady kolejne obniżki stóp procentowych możliwe byłyby na jesieni (wrzesień, październik), a  w całym 2025 stopy mogą spaść łącznie o 100-125pb.

Stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w marcu do 5,3%.

• Zgodnie z naszymi i rynkowymi oczekiwaniami stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w marcu do 5,3% z 5,4% w lutym. Liczba bezrobotnych zarejestrowanych w urzędach pracy wyniosła 830tys. i  w porównaniu do poprzedniego miesiąca obniżyła się o 17tys. osób.

Pogorszenie nastrojów konsumenckich w kwietniu.

• Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej (BWUF) obniżył się w kwietniu do
  -16,5pkt z -15,2pkt. w marcu. Spośród składowych wskaźnika największe pogorszenie odnotowano w ocenach obecnej możliwości dokonywania ważnych zakupów oraz obecnej sytuacji ekonomicznej kraju. Wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej spadł do -11,8pkt. w kwietniu z -9,8pkt. w marcu. W tym przypadku największy spadek miał miejsce w składowej odnoszącej się do ocen przyszłego poziomu bezrobocia.
• W kwietniu oczekiwania konsumentów przesunęły się w kierunku nieco niższej inflacji.

Spadek ogólnego wskaźnika syntetycznego koniunktury GUS.

• Ogólny wskaźnik syntetyczny koniunktury dla Polski obniżył się w kwietniu do 96,7 z 97,7 w marcu – poinformował GUS. W kwietniu 2024 wskaźnik kształtował się na poziomie 99,2.

MF: Stopień sfinansowania potrzeb pożyczkowych w 2025 wynosi ok. 60%.

• Po środowym przetargu sprzedaży obligacji stopień sfinansowania potrzeb pożyczkowych brutto budżetu państwa na 2025 wynosi ok. 60% - poinformowało Ministerstwo Finansów (MF).
• Na przetargu 28 kwietnia (poniedziałek) MF zaoferuje 6 serii obligacji za PLN6-10mld. W miesięcznym planie podaży deklarowano ofertę w przedziale PLN5-10mld.

NBP: W latach 2021-23 uchodźcy z Ukrainy odpowiadali za 0,8pp wzrostu PKB Polski.

• Uchodźcy z Ukrainy w latach 2021-23 odpowiadali średnio za 0,8pkt. proc. wzrostu PKB rocznie wynika z analizy ekonomistów Narodowego Banku Polskiego (NBP) P. Strzeleckiego, J, Growca i R. Wyszyńskiego. Napływający ukraińscy uchodźcy zwiększyli podaż pracy w polskiej gospodarce.

BGK sprzedał obligacje FPC za PLN2,6mld.

• Na wczorajszym przetargu Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK) sprzedał obligacje na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19 (FPC) za PLN2,6mld.

BIK: Wartość udzielonych kredytów mieszkaniowych spadła w marcu o 0,7%r/r.

• W marcu wartość udzielonych kredytów mieszkaniowych spadła o 0,7%r/r do PLN7,7mld (największa sprzedaż od 2021) – poinformowało Biuro Informacji Kredytowej (BIK). Liczba udzielonych kredytów obniżyła się o 3,6%r/r. BIK oceniło, że pomimo najwyższego oprocentowania kredytów w Unii Europejskiej i braku zapowiadanego programu wsparcia sprzedaż kredytów hipotecznych wyglądała bardzo dobrze.

Komentarz rynkowy

Rynek FX: Uspokojenie rynków walutowych.

• Po dwóch dniach spadków, wczoraj kurs €/US$ powrócił do wzrostów. Były one jednak skromne, gdyż wyniosły około pół centa. Widać wyraźnie, iż po burzliwych notowaniach €/US$ na początku kwietnia, amplituda wahań słabnie. Jest to związane z okrzepnięciem rynku po początkowym szoku wywołanym eskalacją wojen handlowych. Obecnie sytuacja na światowym froncie protekcjonizmu nie jest już aż tak dynamiczna, co ma odzwierciedlenie w uspokojeniu wycen głównych walut. Kalendarium piątkowej sesji również nie powinno zachęcać do większej aktywności notowań. Punktem kulminacyjnym dnia będzie publikacja uniwersytetu Michigan (oczekiwania inflacyjne), jednak ze względu na finalny charakter odczytu trudno będzie o istotne niespodzianki. Podtrzymujemy nasze oczekiwania oparte wskazania techniczne, iż kurs €/US$ poruszać się dziś będzie w szerokim przedziale 1,1260 (ubiegłotygodniowe minima) i 1,1470.
• Złoty zachowuje spokój koncentrując się wokół poziomu 4,2750 ,a więc środka wskazywanego przez nas w poprzednich raportach przedziału notowań €/PLN (4,25-4,30). Postawa wyczekująca złotego kontrastowała jednak z wczorajszymi ruchami pozostałych walut regionu. Zarówno węgierski forint, jak i czeska korona zaliczyły aprecjacyjną sesję. Kurs €/CZK obniżył się w czwartek do 3-tygodniowego minimum. Koniec tygodnia na rynku walut CEE zapowiada się spokojnie, zważywszy chociażby na dość skromne kalendarium publikacji makroekonomicznych.

Rynek FI: Łagodne komentarze części członków Fed wspierają powrót do spadków dochodowości Treasuries.

• Podczas gdy na froncie wojen handlowych większość działań odbywa się obecnie zakulisowo (trwają negocjacje USA z wieloma partnerami handlowymi), o tyle źródłem zmienności Treasuries okazały się być wypowiedzi przedstawicieli Fed. Stały one nieco w kontrze do niedawnych stwierdzeń J. Powella, który mówił o potrzebie wyklarowania się ostatecznego stanowiska w sprawie protekcjonizmu, by móc rozważać jakiekolwiek ruchy polityki pieniężnej Fed. Wczoraj natomiast C. Waller przyznał, iż poparłby obniżki stóp procentowych, gdyby taryfy celne negatywnie przekładały się na rynek pracy. Z kolei B. Hammack wprost zasugerował, iż obniżka stóp procentowych w czerwcu jest możliwa. Reakcją rynku amerykańskiego długu był spadek dochodowości. Jego zakres nie był jednak znaczący, co wynikać może m.in. z faktu, iż B. Hammack dopiero w 2026 roku będzie mógł głosować w sprawach polityki pieniężnej podczas posiedzeń Fed (zgodnie z rotacyjnym systemem obsadzania członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku).
• Krajowy rynek obligacji stabilizował się wczoraj kolejny dzień z rzędu w oczekiwaniu na nowe impulsy. Dochodowość 10-latki koncentruje się obecnie wokół poziomu 5,30%, a krótki koniec krzywej porusza się w okolicy 4,36%. Przed nami prawdopodobnie spokojna sesja przy założeniu, iż na rynek nie napłyną żadne przełomowe informacje w temacie wojen handlowych. Dziś zapada seria PS0425 (niemal PLN22mld do wykupu). Przepływ płatności może wzmocnić stronę popytową na krajowym rynku długu w przyszłym tygodniu.