Wzrost PKB utrzymuje się powyżej 3% przy odbiciu inwestycji. Polska nadal jednym z liderów wzrostu gospodarczego w UE.

GUS potwierdził wstępny szacunek wzrostu PKB w 1kw25 na 3,2%r/r, po wzroście o 3,4%r/r w 4kw24. Wartość dodana wzrosła o 2,2%r/r vs. 2,5%r/r w poprzednim kwartale. Poznaliśmy także dane o strukturze wzrostu gospodarczego.

Patrząc od strony wydatkowej, wzrost spożycia gospodarstw domowych spowolnił do 2,5%r/r, po wzroście o 3,5%r/r w poprzednim kwartale, a spożycie publiczne wyhamowało do 2,0%r/r (7,6% w 4kw24). Pomimo utrzymującego się spadku nakładów inwestycyjnych dużych firm, inwestycje ogółem odbiły w 1kw25, rosnąc o 6,3%r/r, po spadku o 6,9%r/r w 4kw24. Możliwe, iż ten skok inwestycji związany jest z wydatkami obronnymi, albo nakładami publicznymi.

Zmiana stanu zapasów podbiła wzrost PKB o 1,5pkt. proc., a pogorszenie salda wymiany handlowej z zagranicą odjęło 1,1pkt. proc. z rocznego tempa wzrostu. Od strony wartości dodanej solidne wzrosty odnotowano w sektorach usługowych: działalność profesjonalna, naukowa i techniczna (+6,6%r/r), transport i gospodarka magazynowa (+4,1%r/r) oraz zakwaterowanie i gastronomia (+3,4%r/r).

Początek 2025 przyniósł pozytywne zmiany w strukturze wzrostu PKB. Gospodarka w dalszym ciągu głównie rozwija się w oparciu o wzrost popytu krajowego (4,6%), a słabość popytu zagranicznego przekłada się na ujemny wkład eksportu netto. W 1kw25 eksport wzrósł o zaledwie 1,1%r/r, a import zwiększył się o 3,5%r/r. Struktura wzrostu popytu krajowego była jednak bardziej zrównoważona. Do rosnącej konsumpcji dołączyły inwestycje, chociaż nie można wykluczyć, że za wzrost odpowiada głównie sektor publiczny, w tym zbrojeniowy. Pomimo relatywnie wolnego wdrażania projektów z Krajowego Planu Odbudowy (KPO) inwestycje wzrosły w 1kw25, co dobrze rokuje na dalszą część roku, kiedy do gospodarki powinny trafiać większe płatności z KPO.

Wzrost PKB utrzymuje się powyżej 3%, co jest bardzo dobrym wynikiem na tle krajów regionu i innych gospodarek Unii Europejskiej (UE). Spodziewamy się, że w 2025 wzrost gospodarczy przekroczy 3%, a kolejne kwartały przyniosą dalszą. dynamizację aktywności inwestycyjnej. Cieszy bardziej zrównoważona struktura wzrostu popytu krajowego.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).