Przejściowo dodatnia roczna dynamika produkcji budowlanej.

Produkcja budowlano-montażowa w cenach stałych wzrosła w czerwcu o 2,2%r/r, lekko powyżej naszej prognozy (1,6% r/r) oraz zdecydowanie powyżej konsensusu (-1,2% r/r). Jak podaje GUS, po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym produkcja była o 2,1% wyższa niż w analogicznym miesiącu ub. roku oraz o 3,2% wyższa niż w maju br. Dzisiejsze dane wskazują,. że w całym I półroczu br. spadek produkcji budowlano-montażowej wyniósł 0,7% r/r, zaś dla II kwartału dynamika ukształtowała się na poziomie -1,5% r/r. Wskazuje to, że obecnie aktywność w sektorze budowlanym ogranicza, aniżeli stymuluje rozwój całej gospodarki.
Czerwcowa dynamika r/r była widocznie lepsza niż w maju (-2,9% r/r), ale wynikało przede wszystkim z bardzo niskiej bazy odniesienia, aniżeli z trwałego ożywienia aktywności w sektorze budowlanym. Uwzględniając fakt, że w czerwcu 2024 r. dynamika produkcji budowlano montażowej ukształtowała się na bardzo niskim poziomie (-9,0% r/r), dzisiejsze dane wskazują na poziom produkcji o ok. 7% niższy niż w czerwcu 2023 r. Z tego powodu szacujemy, że dzisiejsza, dodatnia dynamika roczna produkcji budowlano-montażowej, jest raczej jednorazowym wydarzeniem, aniżeli sygnałem trwałego ożywienia w sektorze.
W podziale na składowe, dane GUS ukazują dodatnią dynamikę w budowie budynków (8,0%r/r), co stanowi bardzo dużą poprawę względem maja (spadek o 9,0% r/r). Na te dane należy jednak spojrzeć w kontekście bardzo dużego efektu bazy, tj. niskiego poziomu aktywności w tym segmencie sektora w czerwcu 2024 r. (spadek o 17,9% r/r). W naszej ocenie, pomimo dzisiejszych danych, koniunktura w „mieszkaniówce” pozostaje osłabiona. Wskazują na to informacje nt. liczby rozpoczętych budów oraz mieszkań oddanych do użytku (spadki r/r), jak również nadpodaż mieszkań prowadząca do wyhamowania dynamiki cen nieruchomości. Z kolei stopniowo rosnące wartości nowo-udzielonych kredytów hipotecznych oraz obniżki stóp procentowych NBP (dokonane i oczekiwane) pozwalają na lekką dawkę optymizmu, że w średnim horyzoncie nastąpi ożywienie w segmencie rynku nieruchomości mieszkaniowych.
W przypadku produkcji w budowie obiektów infrastrukturalnych, dynamika roczna była ujemna (spadek o 11,0% r/r), co stanowi wyraźne pogorszenie względem maja (-1,4% r/r). Dane te odzwierciedlają niski poziom realnego wykorzystania środków z KPO, które są ważnym źródłem finansowania inwestycji infrastrukturalnych i tych związanych z transformacją energetyczną. Spodziewamy się, że ożywienie w publicznych inwestycjach infrastrukturalnych będzie bardziej wyraziste dopiero w 2026, wraz z przyspieszeniem wykorzystania KPO. Z kolei w kategorii roboty budowlano-specjalistyczne dynamika wyniosła 7,6% r/r, czyli nastąpiła poprawa względem poprzedniego miesiąca (2,6% r/r).

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).