Wyraźnie słabsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej w czerwcu, ale w 2kw25 konsumpcja wciąż mocniejsza niż w 1kw25.

Sprzedaż detaliczna towarów wzrosła w czerwcu realnie o 2,2%r/r (ING: 4,8%; konsensus: 4,1%), po wzroście o 4,4%r/r w maju. Dane skorygowane o wpływ czynników sezonowych wskazują na wzrost o 0,7%m/m. Wyraźnie wyhamowało roczne tempo wzrostu sprzedaży aut i części (do 7,7%r/r z 15,7%r/r w maju) oraz mebli, RTV i AGD (odpowiednio do 10,2%r/r z 18,9%r/r). Spadek odnotowano w sprzedaży żywności (1,0%r/r).

Wydźwięk czerwcowych danych o sprzedaży towarów jest mieszany. Z jednej strony, wyraźnie wyhamowały roczne dynamiki w kluczowych kategoriach dóbr trwałego użytku (auta, meble, RTV i AGD), i to przy wyraźnej poprawie wskaźników bieżącej i przyszłej ufności konsumenckiej w czerwcu. Z drugiej, solidny wzrost odnotowano w przypadku sprzedaży paliw. Czerwiec tego roku miał dodatkowy „długi weekend” z uwagi na Boże Ciało, które w 2024 świętowano w maju. Mogło to spowodować przesunięcia w strukturze konsumpcji, które negatywnie odbiły się na danych o sprzedaży towarów, chociaż niekoniecznie muszą być negatywnym sygnałem dla konsumpcji. Sugerowany przez sprzedaż paliw wzrost wyjazdów mógł przesunąć popyt konsumpcyjny z towarów (żywność, dobra trwałe) na usługi (zakwaterowanie i gastronomia), które nie są raportowane w danych o sprzedaży detalicznej.

Pomimo słabszych danych za czerwiec oraz spowolnienia wzrostu realnych dochodów do dyspozycji względem 2024, obraz tegorocznej konsumpcji rysuje się pozytywnie. Gospodarstwa domowe dysponują buforami oszczędności z 2024, kiedy wzrost wydatków był wyraźnie niższy od wzrostu dochodów. Spożycie gospodarstw domowych pozostaje głównym motorem napędowym wzrostu gospodarczego. Szacujemy, że w 2kw25 sprzedaż detaliczna wzrosła o ok. 3,5%r/r, wobec 1,6%r/r w 1kw25 m.in. z uwagi na przesunięcie wydatków związanych ze świętami wielkanocnymi z 1kw25 na 2kw25 względem roku ubiegłego. Prognozujemy, że w 2kw25 wzrost spożycia indywidualnego gospodarstw domowych przyspieszył w okolice 4,0%r/r z 2,5%r/r w 1kw25. W efekcie wzrost PKB wyniósł 3,5%r/r, wobec 3,2%r/r w 1kw25.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).