Wzrost PKB o 3,4%r/r dzięki usługom i rosnącej konsumpcji.

Według wstępnego szacunku, PKB wzrósł w 2kw25 o 3,4%r/r (ING: 3,5%; konsensus: 3,4%), po wzroście o 3,2%r/r w 1kw25. Dane odsezonowane wskazują na lekkie przyspieszenie wzrostu do 0,8%kw/kw z 0,7%kw/kw kwartał wcześniej.

Wprawdzie szczegółową strukturę PKB poznamy dopiero 1 września, jednak na bazie napływających danych miesięcznych szacujemy, że wzrost gospodarczy był głównie napędzany przez branże usługowe, przy będącym nadal niemal w stagnacji przemyśle i spadku aktywności w budownictwie. Od strony wydatkowej kluczową składową pozostała konsumpcja prywatna, która według naszych szacunków wzrosła o ok. 4%r/r po wzroście o 2,5%r/r w 1kw25. Wskazuje na to m.in. solidny wzrost sprzedaży detalicznej w ubiegłym kwartale (5,8%r/r vs. 1.4%r/r w 1kw25), co było m.in. związane z przesunięciem wydatków wielkanocnych z marca (święta w 2024) na kwiecień (2025). Towarzyszył temu prawdopodobnie wzrost inwestycji, głównie publicznych, dodatni wkład zmiany stanu zapasów i ujemny wkład eksportu netto.

Gospodarka przyspieszyła w 2kw25 i jest na ścieżce do osiągnięcia wzrostu PKB o 3,5% w tym roku. Aktywności w 2kw25 sprzyjał efekt Wielkanocy i utrzymanie dynamicznego wzrostu gospodarczego w 2poł25 będzie wymagało dalszego ożywienia inwestycji, zwłaszcza prywatnych. Rozpoczęty cykl obniżek stóp procentowych i sygnały odbudowy popytu na kredyt oraz zwiększona absorpcja funduszy unijnych powinny sprzyjać realizacji projektów inwestycyjnych. Głównym ryzykiem dla wzrostu, zwłaszcza w sektorze przemysłowym, pozostaje słaba koniunktura na głównych rynkach eksportowych.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).