Przejściowe przyhamowanie sprzedaży detalicznej w sierpniu na efektach kalendarza, ale sprzedaż dóbr trwałego użytku nadal mocna.

Sprzedaż detaliczna towarów wzrosła w sierpniu o 3,1%r/r (ING i konsensus: 3,6%), po wzroście o 4,8%r/r w lipcu. Dane oczyszczone z wpływu czynników sezonowych wskazują na wzrost o 0,7%r/r. W ujęciu rocznym największe wzrosty odnotowano w sprzedaży dóbr trwałego użytku takich jak „odzież i obuwie” (18,9%r/r), „meble, RTV, AGD” (13,9%r/r) oraz samochodów (9,4%r/r). Spadki miały miejsce w przypadku żywności (-3,4%r/r) oraz prasy i książek (-2,0%r/r).

Niższa niż miesiąc wcześniej dynamika sprzedaży detalicznej (r/r) w sierpniu wynika, w głównej mierze z mniejszej liczby dni handlowych oraz długiego weekendu (święto 15 sierpnia w piątek), który prawdopodobnie sprzyjał wyjazdom turystycznym, a nie spędzaniu czasu w galeriach handlowych. Odzwierciedlają to spadki sprzedaży żywności i solidny (6,1%r/r) wzrost sprzedaży paliw.

Trendy w zakresie popytu konsumpcyjnego pozostają korzystne. Rośnie popyt na dobra trwałego użytku i systematycznie poprawiają się nastroje konsumenckie, w tym skłonność do dokonywania większych zakupów. Wzrost realnych dochodów do dyspozycji jest w tym roku mniej imponujący niż w 2024, jednak wzrost konsumpcji prywatnej w 2025 będzie najprawdopodobniej bardziej dynamiczny niż w roku ubiegłym. Dane o spożyciu gospodarstw domowych w 2kw25 sugerują, że konsumenci są gotowi do sięgania po oszczędności zbudowane w roku ubiegłym.

Struktura wzrostu gospodarczego w 2025 będzie prawdopodobnie nieco inna niż spodziewaliśmy się na początku roku, ze słabszymi inwestycjami (opóźnienia w realizacji projektów KPO), ale z większym wkładem konsumpcji. W efekcie, podtrzymujemy prognozę wzrostu gospodarczego w tym roku na 3,5%, a w 3kw25 wzrost PKB powinien być zbliżony do 4%r/r. Dane o sprzedaży nie wpływają istotnie na ocenę perspektyw dla polityki pieniężnej, gdyż uwaga Rady Polityki Pieniężnej (RPP) koncentruje się obecnie na danych o inflacji i płacach. Oczekujemy jeszcze jednej obniżki stóp procentowych o 25pb w 2025, a kluczowe pytanie, to czy nastąpi ona w listopadzie, przy okazji publikacji kolejnej projekcji makroekonomicznej, czy już w październiku.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).

Załączniki

Sprzedaż detaliczna png