Serwis ekonomiczny ING

Wiadomości zagraniczne

USA: Wstrzymane publikacje danych z powodu shutdownu. Dotyczy to także dzisiejszych payrolls. Mniej zapowiedzi zwolnień we wrześniu w danych Challengera.

• Wstrzymanie funkcjonowania większości urzędów i agencji federalnych oznacza opóźnienia w publikacji danych gospodarczych. Wczoraj nie ukazały się istotne rynkowo dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (jobless claims). Dziś najprawdopodobniej nie poznamy danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym (non-farm payrolls).
• Po niskim wzroście zatrudnienia wg payrolls w sierpniu (22tys.) konsensus zakładał wzrost o 53tys. we wrześniu i utrzymanie stopy bezrobocia na poziomie 4,3%. W tym tygodniu negatywnie zaskoczyły dane z ankiety ADP, które wykazały spadek zatrudnienia o 32tys. w sektorze prywatnym, ale dane te nie są dobrze skorelowane z payrolls. Wczorajsze dane o zapowiadanych zwolnieniach przyniosły spadek o 25,8%r/r we wrześniu po 13,3% wzroście w sierpniu (odpowiednio 54tys. i 86tys. zapowiadanych zwolnień). Szereg jest bardzo wahliwy, ale pozytywny odczyt nieco poprawił postrzeganie kondycji amerykańskiego rynku pracy, po zaskakująco słabym odczycie danych ADP w środę. Austan Goolsbee z Fed porównał sytuację braku danych gospodarczych do lotu na oślep.
• Instrumenty rynkowe wyceniają obecnie 24,5pb obniżki stóp Fed pod koniec października oraz łącznie o 47pb do końca roku, tydzień temu było to odpowiednio 22pb i 41pb.

UE: Możliwe 50% unijne cła na stal.

• Agencja Bloomberg poinformowała o planach Komisji Europejskiej (KE) wprowadzenia 50% stawki celnej na cła, które ma przeciwdziałać napływowi stali z Chin. Obecnie obowiązuje tymczasowy mechanizm ochrony unijnego przemysłu stalowego i 25% cła na stal po wyczerpaniu określonych limitów. KE ma ogłosić nowe cła w przyszłym tygodniu.

Rosja: Zapowiedź nacjonalizacji aktywów zagranicznych w odwecie za możliwe przejęcie rosyjskich aktywów.

• Z informacji uzyskanych przez agencję Bloomberg wynika, że Rosja przygotowuje się do nacjonalizacji zagranicznych aktywów w tym kraju w reakcji na możliwe wykorzystanie przez UE zamrożonych rosyjskich aktywów do pożyczki reparacyjnej dla Ukrainy. Rzecznik Kremla określił plany UE dotyczące wykorzystania rosyjskich aktywów jako kradzież. Dotychczas Rosja powstrzymywała się nacjonalizacją aktywów międzynarodowych korporacji, ale podejmowała działania skłaniające je do sprzedaży po zaniżonej cenie.

Dziś dane o koniunkturze w usługach – ISM w USA i finalny PMI w strefie euro.

Wiadomości krajowe

SAMAR: We wrześniu liczba rejestracji nowych aut w górę o 20,2%r/r.

• Liczba rejestracji nowych samochodów osobowych i dostawczych (do 3,5t) wyniosła we wrześniu 49,9tys. i była o 20,2% wyższa niż rok wcześniej – poinformował instytut Samar.
• Popyt na nowe auta wpisuje się w oczekiwany przez nas dynamiczny wzrost sprzedaży detalicznej we wrześniu. Prognozujemy, że zwiększyła się ona o 8,0%r/r.

Eurostat: Stopa bezrobocia (LFS) wzrosła w sierpniu do 3,2%.

• Stopa bezrobocia wg LFS (Labour Fource Survey) wzrosła w sierpniu do 3,2% z 3,1% w lipcu – wynika z danych Eurostatu. Na przestrzeni miesiąca liczba bezrobotnych zwiększyła się o 10tys. osób do 561tys.

Dziś aukcja bonów skarbowych.

• Na dzisiejszym przetargu Ministerstwo Finansów (MF) zaoferuje do sprzedaży 51-tyg. bony skarbowe o wartości PLN2-4mld. Przedział oferty jest zgodny z miesięcznym planem podaży.

Komentarz rynkowy

Rynek FX: Marazm kursu €/US$ trwa.

• Kurs €/US$ oscylował wczoraj wokół poziomu 1,1710 wyczekując nowych impulsów. Wzorem poprzednich sesji czwartkowa zmienność była obniżona z uwagi na brak części publikacji danych makroekonomicznych w związku z zawieszeniem działalności amerykańskiej administracji (government shutdown). W efekcie w notowaniach €/US$ dominuje marazm, do którego poza wspomnianym paraliżem amerykańskiej administracji federalnej, dokłada się także nieobecność inwestorów z Chin (trwa tzw. golden week). Dziś poznamy finalne dane PMI dla usług w krajach strefy euro i Stanów Zjednoczonych, które w przypadku USA uzupełnione będą o odczyt ISM. Nie spodziewamy się jednak, by publikacje miały silne przełożenie na rynki finansowe. W naszej ocenie przed nami spokojny koniec tygodnia.
• Złoty kontynuował wczoraj umocnienie w relacji do euro. Kurs €/PLN obniżył się trzecią z rzędu sesję. Mimo, iż zmiany notowań nie są znaczące, to wczoraj poziomem 4,2515 wyznaczyły 10-dniowe minimum. Ruchy złotego odpowiadają zachowaniu pozostałych walut tej części regionu. Jednocześnie jednak kurs €/PLN dotarł do środka przedziału 4,2350 – 4,2730, stąd przestrzeń do kontynuacji umocnienia polskiej waluty jest ograniczona. Stawiamy na niewielką przecenę złotego w dniu dzisiejszym ze względu na chęć ograniczania pozycji przed weekendem. Na chwilę obecną źródeł zmienności polskiej waluty upatrujemy przede wszystkim w przyszłotygodniowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej oraz konferencji prezesa Adama Glapińskiego.

Rynek FI: Dziś przetarg sprzedaży bonów skarbowych.

• Symboliczne ruchy towarzyszyły wczoraj wycenie amerykańskiego długu. Dochodowość 10-latki USA obniżyła się o 1pb do poziomu 4,10%. Rynek obligacji pozostaje w marazmie po tym jak government shutdown w USA sprawił, iż w tym tygodniu nie poznamy najważniejszej publikacji makro tj. raportu z rynku pracy USA. Spokój i konsolidacja wokół bieżących poziomów (2,70% w przypadku 10-latki) towarzyszą także notowaniom niemieckiego długu. Dzisiejsze dane o indeksach PMI w usługach strefy euro powinny pozostać neutralne dla długu skarbowego w Europie.
• Spokój rynków bazowych udziela się notowaniom POLGBs, które – w przypadku 10-latki – koncentrują się wokół poziomu 5,49%. Wydarzeniem piątku będzie sprzedaż przez Ministerstwo Finansów 51-tygodniowych bonów skarbowych o wartości PLN2-4mld tj. zgodnej z pierwotnym planem podaży. Nie będzie ona jednak wpływać na sytuację na rynku wtórnym. Zakładamy, iż w podczas najbliższych sesji wycena polskiego długu pozostanie stabilna a decydująca dla sytuacji na rynku długu skarbowego będzie postawa Rady Polityki Pieniężnej podczas październikowego posiedzenia.