Serwis ekonomiczny ING

Wiadomości zagraniczne

Konflikt na Bliskim Wschodzie: Podpisanie planu pokojowego dla Strefy Gazy.

• Prezydent USA Donald Trump oraz przywódcy Egiptu, Turcji i Kataru podpisali wczoraj plan pokojowy dla Strefy Gazy w Szarm el-Szejk. Prezydent Egiptu stwierdził, że stworzy to platformę dla powstania państwa palestyńskiego. W ceremonii nie wziął udziału premier Izraela Benjamin Natanjahu. Choć nie ujawniono treści dokumentu, to Biały Dom sugerował, że jest to 20-punktowy plan pokojowy Trumpa.
• Pierwsza faza planu pokojowego zakładała zawieszenie broni, częściowe wycofanie wojsk izraelskich ze Strefy Gazy oraz wymianę więźniów, do czego już doszło. Kolejne punkty obejmują m.in. rozbrojenie Hamasu, wprowadzenie międzynarodowych sił stabilizacyjnych oraz utworzenie władz w Strefie Gazy pod nadzorem międzynarodowej Rady Pokoju, na której czele ma stanąć Trump, a czołową rolę ma odgrywać były brytyjski premier Tony Blair. Według Trumpa, druga faza wdrażania planu pokojowego już się rozpoczęła. Trump ma także podjąć negocjacje pokojowe z Iranem, które mogą doprowadzić do zniesienia sankcji na ten kraj.

UE: Państwa UE poparły nową umowę handlową z Ukrainą.

• Państwa UE poparły wczoraj nową umowę handlową z Ukrainą, która zakłada m.in. stopniowe dostosowania standardów produkcji rolnej do 2028 oraz obniżenie ceł na wybrane produkty rolne. Umowa ma mechanizm ochronny, który może być użyty w przypadku zakłóceń rynkowych. Dostęp do rynku unijnego dla produktów wrażliwych, takich jak cukier, drób, jaja, pszenica, kukurydza i miód, ma pozostać ograniczony i będzie stopniowo rozszerzany.
• Od czerwca obowiązuje umowa handlowa sprzed wybuchu rosyjskiej wojny w Ukrainie, po tym jak zniesiono preferencje w dostępie produktów ukraińskich do rynku unijnego. Ma to charakter tymczasowy, do czasu przyjęcia nowej umowy handlowej.

Francja: Niepewny los rządu Lecornu. Macron będzie pełnił urząd do końca kadencji.

• Po ogłoszeniu składu nowego rządu Sebastiena Lecornu w niedzielę, wciąż utrzymuje się niepewność na francuskiej scenie politycznej. Skrajna prawica i skrajna lewica złożyły wczoraj odrębne wnioski o wotum nieufności wobec rządu Lecornu. Przetrwanie rządu będzie zależeć od stanowiska Partii Socjalistycznej. Jej przedstawiciele nie poprą wotum nieufności, jeśli rząd zawiesi reformę emerytalną z 2023 oraz zobowiąże się do nie obchodzenia głosowania nad ustawami w parlamencie, na co zezwala konstytucja.
• Wniosek o wotum nieufności może zostać rozpatrzony w czwartek, a dziś premier Lecornu ma wygłosić swoje expose w parlamencie.
• Prezydent Emmanuel Macron odrzucił w poniedziałek wezwania do ustąpienia z urzędu i powtórzył, że będzie go pełnił do końca kadencji w 2027.

Joel Mokyr, Philippe Aghion i Peter Howitt laureatami Nagrody Nobla z ekonomii.

• Ekonomiści Joel Mokyr, Philippe Aghion i Peter Howitt zostali laureatami Nagrodą Banku Szwecji w dziedzinie nauk ekonomicznych dla uczczenia pamięci Alfreda Nobla za prace nad zrównoważonym wzrostem napędzanym przez postęp technologiczny i innowacje. W przypadku Agniona i Howitta komitet docenił ich teorię zrównoważonego wzrostu przez proces twórczej destrukcji. Proces ten jest jednocześnie kreatywny dla niektórych firm i destrukcyjny dla innych, które nie dostosowują się do zmian technologicznych.

Wiadomości krajowe

Dziś dane o bilansie płatniczym w sierpniu.

• Dziś o 14:00 Narodowy Bank Polski (NBP) opublikuje dane o bilansie płatniczym w sierpniu. Prognozujemy, że saldo obrotów bieżących zamknęło się deficytem w wysokości €1034mln (konsensus: -€1300mln), wobec -€1335mln w lipcu. W ostatnich miesiącach deficyt obrotów bieżących w ujęciu 12-miesięcznym ustabilizował się w okolicach 1% PKB, a deficyt w handlu towarami na ok. 1,5% PKB. Według naszych prognoz eksport wyrażony w € wzrósł w sierpniu o 3,2%r/r, a import obniżył się o 0,4%r/r wobec wzrostów o odpowiednio 2,7%/r i 3,0%r/r miesiąc wcześniej. Czynnikiem ograniczającym import był względnie słaby US$ i stabilne ceny głównych surowców energetycznych.

Na przetargu w środę MF zaoferuje 6 serii obligacji za PLN6-10mld.

• Na zaplanowanej na jutro aukcji Ministerstwo Finansów (MF) zaoferuje do sprzedaży sześć serii obligacji za PLN6-10mld. Przedział oferty jest zgodny z deklarowanym w miesięcznym planie podaży długu.

Komentarz rynkowy

Rynek FX: Uspokojenie nastrojów rynkowych na początku tygodnia.

• Po nerwowej końcówce ubiegłego tygodnia, początek nowego przyniósł uspokojenie nastrojów. Koncyliacyjne wypowiedzi prezydenta USA Donalda Trumpa w kwestii konfliktu handlowego z Chinami nieco uspokoiły inwestorów. Postępy w procesie pokojowym na Bliskim Wschodzie i uwolnienie izraelskich zakładników przez Hamas także zwiększyły optymizm na rynkach. €/US$ odbił się od okolic 1,1560 i powędrował w pobliże 1,1590, przy niskiej aktywności inwestorów pod nieobecność graczy z USA (Dzień Kolumba). Przedłużający się okres zawieszenia aktywności amerykańskiej administracji (government shutdown) ograniczył publikacje amerykańskich danych, zwiększając znaczenie wydarzeń geopolitycznych. Dziś uwagę inwestorów może przykuć wystąpienie szefa Fed Jerome Powella, który prawdopodobnie wskaże na słabość rynku pracy jako czynnik przemawiający za dalszym łagodzeniem polityki pieniężnej przez amerykański bank centralny. W tym kontekście prawdopodobny jest wzrost notowań €/US$ powyżej 1,16.

Rynek FI: Dalsze umocnienie papierów dłużnych na rynkach bazowych i  w kraju.

• Ze względu na dzień wolny w USA, wczoraj nie było notowań na rynku Treasuries. Dziś rano kontynuowane jest umocnienie obligacji w reakcji na wzrost napięć handlowych na linii USA-Chiny, widoczny pod koniec ubiegłego tygodnia. Wczoraj Trump nieco złagodził retorykę, ale Chiny wyraziły gotowość do odpowiedzi na groźby celne. Rentowność amerykańskich 2-latek obniżyła się na dzisiejszym otwarciu o 3pb do 3,47%, a 10-latek do 4,01%, coraz bliższe jest przebicie poziomu 4%. Na rynku niemieckim krzywa dochodowości przesunęła się wczoraj w dół o około 3pb do 1,94% na krótkim końcu i 2,64% na długim końcu. Na dzisiejszym otwarciu notowania papierów niemieckich kształtują się na poziomie około 2-3pb poniżej wczorajszego zamknięcia, zgodnie z ruchem na rynku amerykańskim.
• Krajowe obligacje podążały wczoraj za niemieckimi bundami i krajowa krzywa przesunęła się w dół o około 3pb do 4,16% w przypadku obligacji 2-letnich oraz do 5, 41% dla 10-letnich. W trakcie dnia umocnienie było nawet większe. Polski rynek wciąż pozostaje pod wpływem relatywnie gołębiej konferencji prezesa NBP i oczekiwań na dalsze obniżki stóp procentowych. Jutrzejsza aukcja sprzedaży POLGBs odbędzie się przy podaży zgodnej z wcześniejszymi zapowiedziami. Sentyment dla rynku FI jest dosyć pozytywny ze względu na wzrost napięć geopolitycznych oraz umocnienie długu na rynkach bazowych.