Odbicie produkcji budowlanej we wrześniu. Wzrost robót specjalistycznych.

Produkcja budowlano-montażowa wzrosła we wrześniu o 0,2%r/r (ING: +1,0%; konsensus: -2,3%) po spadku o 6,9%r/r w sierpniu. Dane odsezonowane wskazują na wzrost o 2,6%m/m. Największa poprawa nastąpiła w zakresie robót specjalistycznych, gdzie odnotowano wzrost o 10,7%r/r, po spadku o 0,3%r/r miesiąc wcześniej. Wyraźnie wyhamował także spadek aktywności w zakresie robót inżynierii wodnej i lądowej – spadek o 3,0%r/r vs. -12,8%r/r w sierpniu. Przytłumiona pozostaje natomiast działalność w zakresie budowy budynków: -3,8%r/r we wrześniu po -4,1%r/r w sierpniu.

Miesięczne dane z sektora budowlanego charakteryzują się wyjątkowo wysoką zmiennością. We wrześniu odnotowano wzrost o 20,7%m/m. Cieszy powrót wyraźnych wzrostów w robotach specjalistycznych, które także w poprzednich miesiącach w największym stopniu opierały się generalnie słabej koniunkturze w budownictwie. Jest to bardzo zdywersyfikowana kategoria. Obejmuje zarówno działalności związane z pierwszymi etapami projektów budowlanych, takie jak rozbiórka i wyburzanie obiektów oraz niwelacja terenu, ale również prace typowe dla końcowych etapów, w tym instalacje budowlane (elektryczne, cieplne, wodno-kanalizacyjne, etc.) oraz wykończeniowe (tynkowanie, malowanie, etc.).

Spodziewamy się, że przyspieszenie realizacji projektów finansowanych z Krajowego Planu Odbudowy (KPO) oraz absorpcja funduszy strukturalnych będą czynnikami wspierającymi prace inżynieryjne, chociaż prawdopodobnie w większym stopniu wpłynie to na aktywność w 2026 niż w 2poł25. Z kolei budownictwo, zwłaszcza mieszkaniowe wciąż boryka się z nadpodażą i stoi w obliczu korekty cenowej, jednak spadek stóp procentowych, poprawiający zdolność kredytową potencjalnych nabywców domów i lokali, powinien wspierać odbudowę także tego segmentu rynku budowlanego.

Pomimo pewnej odbudowy we wrześniu, budownictwo pozostaje sektorem, gdzie sytuacja przedstawia się wciąż niekorzystnie (recesja w 3kw25). Niewielka poprawa względem 2kw25 nastąpiła w sektorze przemysłowym, chociaż perspektywy na 4kw25 nie rysują się w tym obszarze korzystnie. Solidnie powinna nadal wyglądać sytuacja w handlu detalicznym towarami oraz sektorach usługowych. Na bazie dostępnych danych szacujemy, że wzrost PKB w 3kw25 był zbliżony do 4%r/r (wstępny szacunek poznamy 13 listopada), a w całym roku polska gospodarka powinna odnotować wzrost w okolicach 3,5%. Kluczową rolę we wzroście wartości dodanej nadal odgrywają branże usługowe, a od strony popytowej spożycie gospodarstw domowych, przy opóźniającym się odbiciu inwestycji z uwagi na wolną realizację projektów w ramach Krajowego Planu Odbudowy (KPO).

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).