Kolejna edycja programu CPN nie nakręciła sprzedaży paliw. Wciąż solidny popyt na dobra trwałe.

Sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu o 3,8%r/r (ING: 5,1%; konsensus: 4,5%r/r), po wzroście o 3,9%r/r w lipcu. Dane odsezonowane wskazują na wzrost sprzedaży o 1,0%m/m. Sierpniowe dane wskazują na pewną dychotomię popytu konsumpcyjnego. Wciąż utrzymuje się dwucyfrowy wzrost sprzedaży dóbr trwałego użytku. Jednocześnie niską dynamikę obserwowaliśmy w przypadku towarów pierwszej potrzeby, takich jak żywność i paliwa (pomimo kolejnej edycji programu CPN w drugiej połowie sierpnia). Niższa niż w poprzednich miesiącach była także dynamika sprzedaży farmaceutyków.

Największe wzrosty sprzedaży dotyczyły samochodów i części (11,7%r/r) oraz mebli, RTV i AGD (10,6%r/r). Po dwóch miesiącach wzrostów w dwucyfrowym tempie, sprzedaż farmaceutyków wyhamowała do 6,2%r/r. Niskie tempa wzrostu odnotowano w przypadku żywności i napojów (1,0%r/r) oraz paliw (1,1%r/r).

Sierpniowe dane potwierdzają, że hamujące tempo wzrostu płac oraz rosnące ceny paliw wywierają presję na część konsumentów. Ciekawe jest to, że nie dotyka to istotnie popytu na dobra trwałego użytku, ale jednocześnie konsumenci starają się oszczędzać na podstawowych wydatkach. Nie można wykluczyć, że odmienne zachowania konsumpcyjne dotyczą osób o wyższych dochodach i zgromadzonych oszczędnościach, a inaczej zachowują się osoby mniej zamożne.

Nadal spodziewamy się, że w 3kw26 tempo wzrostu konsumpcji prywatnej powróci powyżej 3%r/r, po wzroście o 2,8%r/r w 2kw26, ale konsument nie jest już tak mocny jak w 2025. Ważnym czynnikiem napędzającym wzrost gospodarczy pozostaną inwestycje, których wzrost w 3kw26 może okazać się nawet wyższy niż 8,4%r/r odnotowane w poprzednim kwartale. Wzrost PKB w 3kw26 szacujemy obecnie w okolicach 3,5%r/r.

Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Analiz Makroekonomicznych w ING Banku Śląskim S.A. wyłącznie w celach informacyjnych, bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani dostępnych środków pieniężnych odbiorcy. Informacje zawarte w tej publikacji nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej, ani też oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. ING Bank Śląski S.A. dołożył należytej staranności, aby informacje zawarte w treści publikacji były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. ING nie ponosi żadnej odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie, pośrednie lub wtórne powstałe w wyniku korzystania z tej publikacji. O ile nie zastrzeżono inaczej, wszystkie opinie, prognozy i oszacowania należą do autora (autorów) oraz są aktualne w momencie publikacji i mogą ulec zmianie bez odrębnego powiadomienia.

Rozpowszechnianie tej publikacji może być ograniczone przez prawo lub regulacje w różnych jurysdykcjach.

Publikacja oraz zawarte w niej informacje objęte są prawami autorskimi. Nie może być ona kopiowana, rozpowszechniana ani publikowana przez jakąkolwiek osobę, w jakimkolwiek celu, bez wyraźnej uprzedniej zgody ING Banku Śląskiego S.A. Nie dotyczy to przypadków posługiwania się publikacją z powołaniem na jej źródła. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nadzór nad działalnością ING Banku Śląskiego S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (ul. Piękna 20, 00-549 Warszawa).