Dziennik ING: Inflacja w Polsce powyżej 5%. Umocnienie złotego w końcówce sierpnia.
Dziennik | Szybszy wzrost CPI to m.in. efekty podwyżek od sierpnia cen gazu, wysokiej inflacji cen żywności, paliw oraz uporczywie wysokiej inflacji bazowej.
Wzrost sprzedaży detalicznej w lutym to obraz przeszłości. Pierwszym testem kondycji konsumentów w świetle nowych wydarzeń geopolitycznych będą dane za marzec.
Komentarze bieżące | 23 marca 2026
Początek 2026 wciąż korzystny dla konsumpcji, ale testem odporności konsumentów na wybuch konfliktu w Iranie będą dane za marzec. Rosną ryzyka w dół dla konsumpcji, inwestycji i wzrostu PKB w 2026.
Dziennik ING: Eskalacja wojny na Bliskim Wschodzie. Spodziewamy się solidnej krajowej sprzedaży detalicznej za luty.
Dziennik | 23 marca 2026
Na Bliskim Wschodzie nadal bez przełomu. W kraju dane o "przedwojennej" sprzedaży detalicznej.
Dane i prognozy makroekonomiczne – Polska.
Dane i prognozy | 20 marca 2026
Dziennik ING: Po trzech tygodniach wojny szok energetyczny porównywalny z 2022. W lutym niewielkie odbicie w polskim przemyśle, ale utrzymała się zapaść w budownictwie.
Dziennik | 20 marca 2026
Produkcja przemysłowa odrobiła, ale nie odrobiła strat ze stycznia. Przełom roku to wciąż stagnacja przemysłu.
Tygodnik ING: Prezes Fed ostrożnie o taperingu, dolar może jeszcze przejściowo stracić. Wzrost PKB i CPI sugeruje podwyżkę NBP w listopadzie.
Tygodnik | W tym tygodniu uwagę rynków powinny skupić piątkowe dane z rynku pracy w USA. W naszej ocenie wynik będzie kluczowy dla retoryki FOMC na wrześniowym posiedzeniu.
Dziennik ING: Prezes Fed ostrożnie o taperingu, ogłoszenie we wrześniu mało realne. Sierpniowa CPI w Polsce powyżej 5%.
Dziennik | Ostrożna wypowiedź Powella wskazuje, że zdaje się on sprzyjać zapowiedzi ograniczenia skupu w listopadzie i rozpoczęcia go już w grudniu.
Dziennik ING: Szef Fed może dziś gasić oczekiwania na szybkie ograniczenie QE. W tle pandemia, zacieśnienie fiskalne i limit zadłużenia w USA.
Dziennik | Skomplikowana sytuacja w USA, zarówno jeżeli chodzi o pandemię (wysoka liczba hospitalizacji), czy podniesienie limitu zadłużenia sugeruje, że podczas dzisiejszego posiedzenia prezes Fed będzie ostrożnie mówił o perspektywach normalizacji polityki pieniężnej w USA.
Dziennik ING: Wzrost zakażeń i hospitalizacji w USA chłodzą jastrzębie oczekiwania przed Jackson Hole. Minutes ECB podpowie czy ECB przedłuży intensywny skup aktywów.
Dziennik | Nowe infekcje w USA pozostają w trendzie wzrostowym od początku lipca. Notowano wtedy 4 przypadki na 100tys. mieszkańców, obecnie rejestruje się 46.
Dziennik ING: Ostrożny budżet na 2022 i mniejsze potrzeby pożyczkowe, w 10% już prefinansowane.
Dziennik | Bank centralny Węgier zgodnie z oczekiwaniami podniósł wczoraj stopy procentowe, trzeci miesiąc z rzędu o 30 pb. W kraju, rząd przyjął projekt budżetu państwa na 2022 z deficytem finansów publicznych 2,8% PKB.
Dziennik ING: Zaburzenia w łańcuchach dostaw szkodzą europejskiemu przemysłowi i odbudowie PKB. Wzrost inwestycji w polskich firmach, chociaż ich struktura pozostaje słaba.
Dziennik | Dzisiejsze szczegółowe dane o PKB Niemiec w 2kw21 pokazują, że zaburzenia w łańcuchach dostaw silnie oddziałują na niemiecką gospodarkę. Inwestycje w Polsce obijają, w czym pomaga m.in. niska baza z ubiegłego roku. Niepokoić może nieco struktura inwestycji. O ile silnie rosną nakłady na środki trwałe w takich sekcjach jak administrowanie i działalność wspierająca, czy transport i gospodarka magazynowa, to dużo wolniej odbijają w przetwórstwie przemysłowym, które jest w Polsce najbardziej zorientowane na eksport.
Dziennik ING: Doniesienia z UK sugerują dłuższy przebieg 4 fali, sygnały z nisko szczepionych krajów azjatyckich chłodzą nastroje. Rynki czekają na konferencję Fed.
Dziennik | Oprócz USA do krajów, na które przypada przynajmniej 5% światowych zakażeń należą: Iran (6%), Brazylia, Indie i Wielka Brytania (po 5%). W tym ostatnim kraju średnia 7-dniowa wzrosła do 32tys. z 28tys. przed tygodniem, co sugeruje bardziej przewlekły charakter 4. fali zakażeń w krajach o stosunkowo wysokim odsetku zaszczepionych.
Dziennik ING: Krajowy przemysł odczuwa zaburzenia w łańcuchach dostaw. Zyskujący dolar szkodzi złotemu.
Dziennik | W lipcu wzrost produkcji sprzedanej przemysłu zwolnił z 18,4% do 9,8%r/r (konsensus prognoz +11%).
Zaburzenia globalnych łańcuchów dostaw spowalniają wzrost produkcji i podbijają koszty. Presja inflacyjna w Polsce pogłębia się.
Komentarze bieżące | Chociaż produkcja w lipcu wzrosła wolniej niż chciał konsensus (9,8 vs 11%r/r), to względem czerwca widać przyspieszenie (z 0,2 do 0,7%m/m po odsezonowaniu). Byłoby lepiej, gdyby nie braki komponentów (produkcja samochodów -4,7%r/r) i wzrost popytu na przyjemności kosztem dóbr.
Dziennik ING: Fed sygnalizuje bliskie rozpoczęcie wygaszania QE. Decyzja nawet we wrześniu.
Dziennik | Z wypowiedzi członków FOMC oraz na podstawie minutes można wnioskować, że wygaszanie QE będzie postępować szybko i skończy się najprawdopodobniej już w 2kw22. Sądzimy, że wkrótce potem, jeszcze przed końcem 2022 Fed podwyższy stopy procentowe.
Dziennik ING: Produkcja przemysłowa w USA po raz pierwszy powyżej poziomu sprzed pandemii. Dynamika płac w Polsce hamowana przez efekty bazy.
Dziennik | Optymistyczny wydźwięk mają dane z przetwórstwa przemysłowego. Ogółem produkcja w tym sektorze wzrosła o 1,4%m/m (po spadku o 0,3% w czerwcu).
Social media
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
03:41 - 5 cze 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
03:27 - 4 cze 2025