Komentarze bieżące | 05 listopada 2026
Szok energetyczny podbija inflację Podczas dzisiejszej konferencji, prezes NBP odnotował, że w październiku inflacja CPI obniżyła się i ponownie znalazła się w granicach celu inflacyjnego (2,5%; +/- 1 pkt.
Dziennik | 05 listopada 2026
Wiadomości zagraniczne Sytuacja na Bliskim Wschodzie: Silna korekta na rynku surowców po wyborach do Kongresu. Zaskakująca skala zwycięstwa Demokratów w wyborach do amerykańskiego Kongresu jest interpretowana przez rynki jako osłabienie politycznej siły prezydenta Donalda Trumpa, w tym jego zdolności do prowadzenia wojny z Iranem. ...
Komentarze bieżące | 04 listopada 2026
Zgodnie z naszymi i rynkowymi oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawiła w listopadzie stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) bez zmian. Stopa referencyjna nadal wynosi 3,75%.
Dziennik | 04 listopada 2026
Wiadomości zagraniczne USA: Demokraci zdobyli większość w obu izbach Kongresu. Zgodnie z nieoficjalnymi wynikami ogłoszonymi przez telewizje NBC i CNN, Demokraci zapewnili sobie większość w obu izbach Kongresu: Izbie Reprezentantów i Senacie. ...
Dziennik | Produkcja przemysłowa w USA wzrosła we wrześniu o 0,4%m/m przy konsensusie 0,1% oraz po spadku o 0,1% w sierpniu (korekta w górę z -0,2%). W przetwórstwie przemysłowym produkcja wzrosła o 0,4%, tak samo jak miesiąc wcześniej, w tym o 1% w produkcji samochodów i części.
ESG i zrównoważony rozwój | Firmy chcą inwestować w rozwiązania obniżające koszty energii – raport ING.
Dziennik | Prezes Bundesbanku J. Nagel powiedział, że inflacja jest alarmująco wysoka, a ECB powinien szybko podnosić stopy, aby wycofać akomodację pieniężną i nie powinien zatrzymać się za wcześnie. W razie potrzeby polityka powinna się przesunąć w stronę obszaru restrykcyjnego. Głos ten jest wsparciem dla podwyżki stóp EBC o 75pb na posiedzeniu w przyszłym tygodniu, po podwyżce w tej samej skali we wrześniu.
Dziennik | Premier Wielkiej Brytanii L. Truss zdymisjonowała w piątek K. Kwartenga ze stanowiska ministra finansów i powołała J. Hunta, byłego szefa MSZ. Jednocześnie rząd Wielkiej Brytanii zrezygnował z planowanej obniżki CIT i zobowiązał się do ostrożnej polityki budżetowej w celu przywrócenia zaufania rynków finansowych. Zawirowania na rynku obligacji i osłabienie funta poważnie zachwiało pozycją Truss w partii konserwatywnej.
Dziennik | Inflacja z USA, najbardziej wyczekiwane w tym tygodniu dane, znów zaskoczyła po wyższej stronie, stanowiąc mocny argument za zdecydowanymi podwyżkami Fed. Efektem było umocnienie dolara. To jednak wypowiedź rzecznika Kremla D. Peskova dla gazety Izvestia o możliwości negocjacji ostatecznie zdeterminowała sytuację na rynkach. Analitycy już wcześniej rozważali taki scenariusz, biorąc pod uwagę ostatnie duże sukcesy Ukrainy na froncie i trudny przebieg mobilizacji w Rosji. Efektem był wzrost €/US$ z 0,97 na otwarciu do 0,98.
Dziennik | Wczoraj Fed opublikował protokół z wrześniowego posiedzenia, na którym FOMC jednogłośnie podniósł stopę funduszy Fed o 75pb do przedziału 3%-3,25%, tj. o 300bp w obecnym cyklu zacieśnienia. Jednocześnie przedstawiciele Fed określili dalsze podwyżki jako właściwe. Według ich oczekiwań na koniec 2022 stopy wyniosą 4,4% i 4,6% na koniec 2023.
Dziennik | W najnowszych prognozach, Międzynarodowy Fundusz Walutowy utrzymał lipcową prognozę wzrostu w gospodarce światowej w 2022 w tempie 3,2%, po 6,0% w 2021, lecz obniżył prognozę na 2023 do 2,7% z 2,9%. Prognoza wzrostu PKB w USA na rok 2022 została obniżona do 1,6% z 2,3% prognozowanych w lipcu, natomiast utrzymano prognozę na 2023 na poziomie 1%. Dla strefy euro MFW podniósł prognozę na 2022 do 3,1% z 2,6% oraz obniżył prognozę na 2023 do 0,5% z 1,2%. Prognozy dla gospodarki Chin i Japonii zmieniły się nieznacznie: 3,2% i 4,4% dla Chin i 1,7% i 1,6% dla Japonii, odpowiednio w latach 2022-23.
Dziennik | Obecnie zapowiedź zakończenia cyklu podwyżek stóp procentowych byłaby zdecydowanie przedwczesna i być może mieliśmy do czynienia tylko z przerwą w cyklu – uważa członek RPP P. Litwiniuk. Zdaniem Litwiniuka dopóki (1) rośnie inflacja bazowa, (2) sytuacja rynku pracy jest korzystna, a (3) polska gospodarka zaskakuje swoją aktywnością, to należy podejmować działania ukierunkowane na zacieśnienie polityki pieniężnej.
Tygodnik | Głównym wydarzeniem tygodnia dla uczestników rynku finansowego będzie wrześniowy odczyt amerykańskiej inflacji w czwartek, który prawdopodobnie wzmocni argumenty za kolejną podwyżką stóp procentowych Fed o 75pb. ...
Dziennik | We wrześniu powstało 263tys. nowych miejsc pracy w gospodarce amerykańskiej poza rolnictwem, przy konsensusie 255tys. i 315tys. w sierpniu. Dane za ostatnie dwa miesiące zrewidowano w górę o 11tys. Silne wzrosty odnotowano w przetwórstwie przemysłowym (o 22tys. pomimo słabego indeksu ISM w budownictwie – o 19tys.). .). Najwięcej nowych miejsc pracy powstało jednak w edukacji/zdrowiu (ponad 90tys.) oraz sektorze ‘hotele, restauracje, rozrywka’ (83tys.).
Dziennik | Dziś poznamy payrolls – dane o rynku pracy w USA za wrzesień. Spodziewamy się, że zatrudnienie w gospodarce amerykańskiej (poza rolnictwem) wzrosło we wrześniu o 220tys. przy konsensusie 255tys. i 315tys. w sierpniu. Odczyt zgodny z konsensusem będzie wspierał decyzję o kolejnej podwyżce stóp procentowych Fed o 75pb na początku listopada. Środowy raport ADP o rynku pracy sugeruje lekki wzrost liczby zatrudnionych, ale przy zdecydowanie niższych poziomach. Główny przekaz z wczorajszej konferencji prezesa NBP jest taki, że RPP zadecydowała o zatrzymaniu cyklu podwyżek, ale nie jest on zakończony. Jednak pozostała część konferencji prasowej raczej wskazuje, że cykl zacieśnienia dobiega końca.
Dziennik | Administracja prezydenta J. Bidena zapowiedziała uwolnienie 10mln baryłek ropy z rezerwy strategicznej od listopada, po decyzji OPEC+ o cięciu planów wydobycia o 2mln baryłek dziennie od listopada 2022 do końca 2023 roku. Wcześniej USA usilnie zabiegały, szczególnie w relacjach z Arabią Saudyjską, o nieograniczanie limitów wydobycia.
Najważniejsze zdania z konferencji prezesa NBP:
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) November 5, 2026
„teraz jest punkt, po którym będzie więcej wiadomo”
„boimy się, że trzeba będzie stopy podwyższyć”
„czy będzie to jednorazowa podwyżka, czy początek cyklu, czy w ogóle to nastąpi”.
Podtrzymujemy nasz scenariusz zakładający podwyżki…
Pełny komentarz do decyzji RPP można znaleźć na naszej stroniehttps://t.co/TzCBcO0pAu
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) November 4, 2026
