Komentarze bieżące | 23 marca 2026
Początek 2026 wciąż korzystny dla konsumpcji, ale testem odporności konsumentów na wybuch konfliktu w Iranie będą dane za marzec. Rosną ryzyka w dół dla konsumpcji, inwestycji i wzrostu PKB w 2026.
Dziennik | 23 marca 2026
Na Bliskim Wschodzie nadal bez przełomu. W kraju dane o "przedwojennej" sprzedaży detalicznej.
Dane i prognozy | 20 marca 2026
Dziennik | 20 marca 2026
Produkcja przemysłowa odrobiła, ale nie odrobiła strat ze stycznia. Przełom roku to wciąż stagnacja przemysłu.
Dziennik | W ujęciu r/r ceny produkcji sprzedanej są już wyższe o 10,2% wobec 9,6% w maju. To m.in. efekt rosnących cen energii, czemu towarzyszą kumulujące się napięcia na linii popyt/podaż.
Dziennik | Globalna liczba zakażeń (7-dniowa średnia ruchoma) systematycznie pnie się w górę i wczoraj wyniosła prawie 600tys., czyli o 60tys. więcej niż przed tygodniem. ...
Tygodnik | Już jakiś czas zwracamy uwagę, że podwyższona inflacja w Polsce to też skutek inflacjogennej struktury PKB, mocno opartej na stymulacji konsumpcji.
Dziennik | Wiadomości zagraniczne Covid-19: Pandemia nie słabnie na świecie, lecz dotyczy niezaszczepionych. Globalna liczba zakażeń (7-dniowa średnia) zbliża się do 600tys. dziennie, głównie za sprawą bardzo zaraźliwego wariantu delta koronawirusa. ...
Komentarze bieżące | Zgodnie z szybkim szacunkiem GUS inflacja CPI w lipcu przyspieszyła do 5,0% z 4,4% w czerwcu. Szacujemy, że inflacja bazowa wyniosła 3,5-3,6%r/r, tj. blisko 3,5% odczytu w czerwcu, choć w ujęciu m/m wzrost był solidny, tj. 0,4%.
Dziennik | Optymistyczne informacja napływają z krajów Zachodniej Europy, pierwszych dotkniętych wariantem delta, tj. UK, Francji, Hiszpanii.
Dziennik | Zgodnie z oczekiwaniami FOMC utrzymał wczoraj bez zmian stopy procentowe i program skupu aktywów. Dał jednak sygnał, że widzi postęp w realizacji celu pełnego zatrudnienia i stabilności cen, choć nadal będzie oceniał go na kolejnych posiedzeniach.
Dziennik | Naszym zdaniem członkowie Komitetu utrzymają bez zmian stopy (0-0,25%) i program skupu aktywów QE (USD120mld miesięcznie). Sugeruje to choćby ostatnia wypowiedź J.Powella, szefa Fed.
Dziennik | Zmiany obejmują m.in. podniesienie kwoty wolnej do PLN30tys. czy podniesienie progu podatkowego do PLN120tys. Wśród propozycji jest też brak możliwości odliczenia składki zdrowotnej od podatku.
Tygodnik | W tym tygodniu uwagę rynków skupi prawdopodobnie posiedzenie Fed. Retoryka prezentowana przez J.Powell’a kontrastuje m.in. z ostatnimi projekcjami, sugerującymi przybliżający się moment podwyżek stóp.
Dziennik | Niespodziewany skok inflacji CPI w czerwcu do 5,4%r/r (najwyżej od sierpnia 2008) w warunkach szybkiego wzrostu PKB może jednak wpłynąć na układ sił w FOMC.
Dziennik | Najważniejszym stwierdzeniem we wczorajszym komunikacie EBC była zapowiedź, że bank podwyższy stopy procentowe dopiero wtedy, gdy oczekiwana inflacja sięgnie 2% na długo przed końcem horyzontu prognoz i z dużym prawdopodobieństwem utrzyma się blisko tego poziomu w średnim terminie.
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
