Budownictwo wciąż w recesji we wrześniu, odbicie dopiero w 2025.
Komentarze bieżące | Produkcja budowlano-montażowa spadła we wrześniu o 9,0%r/r, nieznacznie powyżej konsensusu -9,6%, po spadku o 9,6%r/r w sierpniu.
Komentarze bieżące
Słabość przemysłu w 3kw24, Polska ma szanse uniknąć stagnacji widocznej w Niemczech i Czechach, ponieważ dysponuje czynnikami wzrostu, które mogą pobudzić popyt krajowy.
Komentarze bieżące | Ożywienie w polskim przymyśle zatrzymało się, produkcja przemysłowa we wrześniu spadła -0,3%r/r, oczekiwaliśmy spadku 0,8%r/r (konsensus: +0,3%).
Wrześniowa inflacja CPI potwierdzona na 4,9%r/r. Inflacja bazowa ponownie powyżej 4%r/r i pozostanie na tym poziomie przez dłuższy czas, ograniczając przestrzeń do cięć stóp.
Komentarze bieżące | GUS potwierdził szacunek wrześniowej inflacji CPI na 4,9%r/r.
Odbudowa importu i słaby popyt zewnętrzny stopniowo pogarszają saldo obrotów bieżących.
Komentarze bieżące | W sierpniu rachunek obrotów bieżących zamknął się deficytem w wysokości €2827mln, wobec deficytu w wysokości €1116mln w lipcu (po rewizji).
Rada może rozpocząć dyskusję o obniżkach stóp w marcu 2025. W naszej ocenie pierwsze cięcie stóp nastąpi dopiero w 2kw25, a w przyszłym roku stopy zostaną łącznie obniżone o 100pb.
Komentarze bieżące | Oceniając stan obecnej koniunktury prezes NBP A. Glapiński stwierdził, że w Polsce trwa ożywienie gospodarcze, chociaż obecnie napływające dane są mieszane.
Stopy NBP bez zmian. Komunikat RPP zbieżny z wrześniowym. Na obniżki stóp poczekamy do wiosny 2025.
Komentarze bieżące | Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawiła stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) bez zmian (stopa referencyjna: 5,75%).
Znaczący wzrost inflacji CPI we wrześniu. Inflacja bazowa pozostaje wciąż uciążliwie wysoka. Polska ma zaległości w walce z inflacją. Obniżki NBP nastąpią później niż zagranicą.
Komentarze bieżące | Inflacja CPI wzrosła we wrześniu do 4,9%r/r z 4,3%r/r w sierpniu. W porównaniu do sierpnia ceny konsumpcyjne wzrosły o 0,1%, w tym żywność i napoje bezalkoholowe podrożały o 0,2%m/m, ceny paliw spadły o 3,4%m/m, a ceny nośników energii wzrosły nieznacznie (0,2%m/m). Szacujemy, że wyraźnie rosły ceny w kategoriach bazowych, w tym ceny w edukacji.
Kolejny słaby miesiąc w budownictwie
Komentarze bieżące | W sierpniu produkcja budowlano-montażowa spadła o 9,6%r/r, mocniej od oczekiwań (-6,5%), po spadku o 1,4%r/r w lipcu.
Wyhamowanie wzrostu sprzedaży detalicznej w sierpniu. Wolniejszy wzrost sprzedaży w 2poł24 z uwagi na mniej dynamiczny wzrost realnych płac.
Komentarze bieżące | Wzrost konsumpcji hamuje z uwagi na wolniejszy wzrost realnych płac po odbiciu inflacji, napędzanej wyższymi rachunkami za prąd i gaz.
Polska produkcja przemysłowa pod presją słabego popytu zewnętrznego. Mocna krajowa konsumpcja nie jest w stanie podtrzymać wzrostu przemysłu przy słabym eksporcie. Niemiecka gospodarka pozostanie w stagnacji, ale liczymy, że w 2025 roku „odpali” drugi krajowy motor wzrostu tj. inwestycje. Koniunktura w Polsce wygląda słabo historycznie, ale i tak pozostaniemy liderem wzrosty w UE.
Komentarze bieżące | Produkcja przemysłowa spadła w sierpniu o 1,5%r/r, po wzroście o 5,2%r/r w lipcu (po rewizji).
Tempo płac wciąż dwucyfrowe, w danych o zatrudnieniu widać efekty zwolnień, ale na horyzoncie także odbicie.
Komentarze bieżące | W sierpniu przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 11,1%r/r (bardzo blisko oczekiwań (10,9%), po wzroście o 10,6%r/r w lipcu. Od początku roku tempo wzrostu płac w przedsiębiorstwach hamuje, ale pozostaje dwucyfrowe.
Silne pogorszenie salda w obrotach bieżących Polski w lipcu. Duży wzrost importu, eksport rośnie znacznie wolniej.
Komentarze bieżące | Rachunek obrotów bieżących zamknął się w lipcu deficytem w wysokości €1462mln (konsensus: -€350mln), po nadwyżce w wysokości €588mln miesiąc wcześniej.