Serwis ekonomiczny ING

Dziennik ING: Dziś payrolls w USA. Bliski koniec cyklu podwyżek w Polsce.

Dziennik | Dziś poznamy payrolls – dane o rynku pracy w USA za wrzesień. Spodziewamy się, że zatrudnienie w gospodarce amerykańskiej (poza rolnictwem) wzrosło we wrześniu o 220tys. przy konsensusie 255tys. i 315tys. w sierpniu. Odczyt zgodny z konsensusem będzie wspierał decyzję o kolejnej podwyżce stóp procentowych Fed o 75pb na początku listopada. Środowy raport ADP o rynku pracy sugeruje lekki wzrost liczby zatrudnionych, ale przy zdecydowanie niższych poziomach. Główny przekaz z wczorajszej konferencji prezesa NBP jest taki, że RPP zadecydowała o zatrzymaniu cyklu podwyżek, ale nie jest on zakończony. Jednak pozostała część konferencji prasowej raczej wskazuje, że cykl zacieśnienia dobiega końca.

Dziennik ING: OPEC+ mocno tnie plany wydobycia ropy naftowej. NBP nie zmienia stóp mimo rosnącej inflacji.

Dziennik | Administracja prezydenta J. Bidena zapowiedziała uwolnienie 10mln baryłek ropy z rezerwy strategicznej od listopada, po decyzji OPEC+ o cięciu planów wydobycia o 2mln baryłek dziennie od listopada 2022 do końca 2023 roku. Wcześniej USA usilnie zabiegały, szczególnie w relacjach z Arabią Saudyjską, o nieograniczanie limitów wydobycia.

Dziennik ING: Zwrot na rynkach finansowych w nadziei na złagodzenie podejścia Fed i innych banków centralnych. RPP podniesie stopy o 25pb.

Dziennik | W perspektywie 4kw22 nadal widzimy raczej wzrosty rentowności w konsekwencji zacieśnienia polityk Fed i EBC oraz większych podaży długu co pokazały ogłoszone programy wydatkowe w UK i Niemczech. Rynek powinien przy tym wracać do wypłaszczania krzywych. Krótkie papiery będą pod presją kolejnych podwyżek stóp po obu stronach oceanu. Inwestorzy liczą natomiast na dość szybkie obniżki stóp po zakończeniu podwyżek w USA, choć jest to wbrew ostatnim projekcjom Fed. To z kolei powinno w kolejnych tygodniach hamować przecenę długiego końca, także w Europie.

Dziennik ING: Sygnały słabszej koniunktury w amerykańskim przemyśle. W czwartek konferencja prezesa NBP.

Dziennik | Indeksy koniunktury w amerykańskim przemyśle wskazują na stopniowe osłabienie koniunktury (ISM) lub niewielką poprawę (PMI). Indeks ISM spadł we wrześniu do 50,9pkt. przy konsensusie 52,1pkt. z 52,8pkt. w sierpniu. Z komponentów ISM najbardziej pogorszyły się komponent zatrudnienie (spadek do 48,7pkt. z 54,2pkt miesiąc wcześniej) oraz komponent nowe zamówienia (spadek do 47,1pkt, najgorzej od maja 2020, z 51,3pkt. miesiąc wcześniej).

Dziennik ING: Wysoka inflacja w Eurolandzie i USA, nowa fala podwyżek cen w Polsce. W tym tygodniu payrolls w USA i decyzja NBP.

Dziennik | Po rekordowym odczycie inflacji w Niemczech w czwartek, w piątek okazało się, że również w strefie euro inflacja CPI osiągnęła dwucyfrowe tempo wzrostu 10,0%r/r przy konsensusie 9,7% i 9,1% w sierpniu. Jednocześnie inflacja bazowa wzrosła o 4,8%r/r we wrześniu przy konsensusie 4,7% i 4,3% w poprzednim miesiącu.

Dziennik ING: Dwucyfrowa inflacja w Niemczech. Waluty CEE nadal tracą. Presja inflacyjna w kraju narasta.

Dziennik | Według wstępnego szacunku, inflacja HICP w Niemczech we wrześniu wyniosła 10,9%r/r przy konsensusie 10,2% oraz 8,8% w sierpniu. Indeks wzrósł we wrześniu o 2,2%m/m, przy konsensusie 1,5% oraz po 0,4% w sierpniu. Inflacja CPI wzrosła z 7,9%r/r w sierpniu do 10,0%r/r we wrześniu, najwięcej od 70 lat.

Dziennik | Wiadomości zagraniczne Sabotaż przy Nord Stream: doniesienia o czwartym wycieku. Pojawiły się informacje szwedzkich mediów o czwartym wycieku i drugim na szwedzkich wodach terytorialnych na skutek uszkodzenia gazociągu Nord Stream (NS). ...

Dziennik ING: Wysoka zmienność na rynku gazu z powodu wycieków z gazociągów Nord Stream. Poznaliśmy „Mapę Drogową” reformy WIBORu.

Dziennik | Na wskutek możliwego sabotażu (Zachód wskazuje na Rosję, a ta odwrotnie) i wybuchów w nocy z niedzieli na poniedziałek i w poniedziałek doszło do uszkodzenia trzech z czterech nitek gazociągów NS1 i 2. Notowania kontraktów gazowych TTF skoczyły wczoraj o 7%, w ciągu 2 dni wzrosły łącznie o 20% i przekroczyły €200 za MWh. Dziś rano znów spadły lekko poniżej €200.

Dziennik ING: Funt pod presją. NBP ocenia, że inflacja pozostanie wysoka w 2poł22.

Dziennik | W sytuacji załamania na rynku funta i obligacji rządowych, Prezes Banku Anglii A. Bailey wydał oświadczenie o tym, że uważnie monitoruje sytuację, a brytyjska RPP nie zawaha się zmienić stóp procentowych, jeśli trwale zagrozi to przywróceniu 2% celu inflacyjnego.

Dziennik ING: Mocny dolar zaczyna coraz bardziej szkodzić innym gospodarkom. Dalszy wzrost krajowej inflacji we wrześniu.

Dziennik | Zamknięcie tygodnia na poziomie lokalnego minimum sugeruje dalszy spadek €/US$. Nie pomaga uspokojenie sytuacji na rynku energii. Interwencja na jenie tylko na chwilę powstrzymała marsz dolara. Projekcje Fed, szczególnie dość odległa perspektywa obniżek stóp względem obecnych wycen rynkowych, sugerują utrzymanie niskiego kursu €/US$ na dłużej. Para może nie być w stanie wyłamać się istotnie powyżej parytetu do końca roku. Mocny dolar zaczyna coraz bardziej szkodzić innym gospodarkom, stąd Japonia nie będzie jedynym krajem który może podnieść kwestie interwencji walutowych, potencjalnie do tego grona może dołączyć także UK, Chiny także wykazując coraz większą aktywność na rynku FX, przeciwdziałać mocnemu dolarowi.

Dziennik ING: Fala podwyżek stóp w Europie, interwencja BoJ tylko chwilowo zaszkodzi dolarowi. Stabilizacja krajowej stopy bezrobocia w sierpniu.

Dziennik | Po zdecydowanych podwyżkach stóp procentowych w tym tygodniu przez szwedzki Riksbank i amerykański Fed, wczoraj kolejne banki centralne zdecydowały się na zacieśnienie polityki pieniężnej, ale w sposób nieco bardziej wstrzemięźliwy

Dziennik ING: Trzecia podwyżka Fed 75pb i zapowiedź braku obniżek w 2023. Dziś stopy podniosą też banki centralne UK i Szwajcarii.

Dziennik | Zgodnie z oczekiwaniami analityków, w tym naszymi, Fed trzeci raz z rzędu i jednogłośnie podniósł wczoraj stopy procentowe o 75pb do przedziału 3,00-3,25%. W obecnym cyklu rozpoczętym w marcu, Fed podniósł stopy procentowe łącznie o 300pb. Jednocześnie Fed przedstawił aktualizację swoich prognoz makroekonomicznych i tzw. dot-plot – wykres kropkowy pokazujący prognozę stóp procentowych według członków komitetu.