Dane i prognozy | 20 marca 2026
Dziennik | 20 marca 2026
Produkcja przemysłowa odrobiła, ale nie odrobiła strat ze stycznia. Przełom roku to wciąż stagnacja przemysłu.
Komentarze bieżące | 19 marca 2026
Produkcja przemysłowa odrobiła, ale nie odrobiła strat ze stycznia. Przełom roku to wciąż stagnacja przemysłu. Oby to tylko pogoda.
Dziennik | 19 marca 2026
Wojna na Bliskim Wschodzie: Ceny ropy powyżej US$110 za baryłkę, skok cen gazu do 70€/MWh.
Dziennik | Rezerwa Federalna na wczorajszym posiedzeniu przyspieszyła tempo taperingu, czyli skalę redukcji QE. W Polsce, CPI za listopad została zrewidowana w górę do 7,8%r/r wobec w 7,7%r/r w odczycie flash.
Dziennik | Kluczowym wydarzeniem będzie dziś posiedzenie FOMC. W naszej ocenie Komitet zapowie przyspieszenie tempa taperingu, czyli redukcji skali zakupów aktywów. W Polsce rachunek obrotów bieżących już wykazuje deficyt w ujęciu 12-miesięcznym, po raz pierwszy od 2 lat.
Tygodnik | Kluczowym wydarzeniem w tym tygodniu będzie prawdopodobnie posiedzenie FOMC. W naszej ocenie Komitet zapowie przyspieszenie tempa taperingu, czyli redukcji skali zakupów aktywów.
Dziennik | Naszym zdaniem, kurs €/US$ będzie w tym tygodniu kontynuować spadek do ostatnich dołków w okolicach 1,12 lub lekko poniżej.
Dziennik | Inflacja wzrosła do 6,8% r/r (zgodnie z konsensusem) z 6,2%r/r miesiąc wcześniej. To najwyższy wynik od 1984. Wzrost cen nadal dotyczył szerokiego spektrum kategorii.
Dziennik | Dziś poznamy dane o inflacji CPI w USA za listopad. W październiku inflacja wyniosła 6,2%r/r, najwięcej od 30 lat, konsensus na listopad wynosi 6,7% i jest zbieżny z naszą prognozą. Widzimy jednak ryzyko po wyższej stronie. Komponenty odpowiadające za wzrost cen nie zmieniły się.
Dziennik | Przed decyzją rynek spodziewał się szybkiego wzrostu stóp i końca cyklu w 2kw22, gdy CPI zacznie spadać. Według nas tempo może być nieco wolniejsze, a cykl podwyżek dłuższy.
Dziennik | Na dzisiejszym posiedzeniu RPP spodziewamy się kolejnej podwyżki stóp procentowych, tym razem o 50-75bp, po podwyżce 40bp w październiku i 75bp w listopadzie. Taki ruch uzasadnia wysoka presja inflacyjna, widoczna w CPI i inflacji bazowej, oraz potrzeba zapobiegania spirali płacowo cenowej.
Dziennik | Ponad połowa nowych przypadków Covid-19 na świecie przypada na kraje UE i Wielką Brytanię. W ostatnim tygodniu do listy krajów UE o wysokiej zachorowalności dołączyła Francja.
Dziennik | Zatrudnienie poza rolnictwem w USA w listopadzie wzrosło o 210tys., zdecydowanie mniej niż konsensus (550tys.), ale naszym zdaniem dane te nie będą przeszkodą w ogłoszeniu przyspieszenia redukcji QE przez Fed. W środę oczekiwana podwyżka stóp procentowych NBP o 50-75bp.
Dziennik | Rzecznik generalny TSUE rekomenduje oddalenie skargi Polski i Węgier dot. mechanizmu „pieniądze za praworządność”. Może to przełożyć się na dalsze opóźnienia w dostępie Polski do środków z Krajowego Planu Odbudowy, który zakłada wykorzystanie €24mld środków bezzwrotnych i €12mld pożyczek preferencyjnych.
Dziennik | Według raportu firmy ADP Employer Services w listopadzie powstało 534tys. miejsc pracy przy konsensusie 525tys. i 570tys. w poprzednim miesiącu.
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
