Dziennik | 24 marca 2026
Po pozytywnej reakcji na zapowiedzi Trumpa wczoraj w południe o rychłym końcu wojny i trwających negocjacjach z Iranem, rynki pozostają w stanie zawieszenia.
Komentarze bieżące | 23 marca 2026
Początek 2026 wciąż korzystny dla konsumpcji, ale testem odporności konsumentów na wybuch konfliktu w Iranie będą dane za marzec. Rosną ryzyka w dół dla konsumpcji, inwestycji i wzrostu PKB w 2026.
Dziennik | 23 marca 2026
Na Bliskim Wschodzie nadal bez przełomu. W kraju dane o "przedwojennej" sprzedaży detalicznej.
Dane i prognozy | 20 marca 2026
Dziennik | Rekordy zachorowań w Indiach wciąż ciągną w górę globalną liczbę zakażeń. Stopniowo poprawia się sytuacja epidemiczna w Europie, także w Polsce. Rząd ma ogłosić dziś nieznaczne poluzowanie restrykcji epidemicznych. Zgodnie z zapowiedzią ministra A.Niedzielskiego możliwe jest zróżnicowanie regionalne.
Tygodnik | W tym tygodniu uwaga rynków prawdopodobnie skupi się na Europie. Nie spodziewamy się zaskoczeń podczas posiedzenia EBC, ale kluczowe będą dane o koniunkturze (PMI). W naszej ocenie może dojść do ich jedynie niewielkiego pogorszenia w przetwórstwie mimo trzeciej fali pandemii w Europie i związanych z nią obostrzeń.
Dziennik | Za sprawą Indii trzecia fala zachorowań na świecie przewyższa drugą, jesienno-zimową falę. Maksimum wyniosło wówczas nieznacznie powyżej 750tys. zakażeń. Sytuacja epidemiczna w innych ogniskach zakażeń pozostaje stabilna (Brazylia i USA) lub poprawia się (Europa).
Dziennik | W czwartek decyzja ECB w sprawie parametrów polityki pieniężnej. Naszym zdaniem nic się nie zmieni. Funkcja reakcji Banku wydaje wskazywać, że EBC będzie tolerował przejściowo wyższą inflację i przyglądał się ruchom na rentownościach obligacji reagując na tylko na te ich wzrosty, które nie wynikają z poprawy perspektyw wzrostu.
Dziennik | W marcu sprzedaż detaliczna w USA wzrosła o 9,8%m/m (konsensus +5,8%). Poprawia sie również sytuacja na rynku pracy. W kraju przyśpiesza tempo szczepień przeciw Covid-19.
Komentarze bieżące | Wraz z postępem szczepień i stopniowym otwieraniem gospodarki wkrótce powinna się też pojawić w kraju silniejsza presja popytowa. W efekcie spodziewamy się, że po przekroczeniu przez CPI progu 3% w marcu, niebawem może pęknąć kolejna granica, 4%r/r.
Dziennik | Minister Zdrowia A.Niedzielski ogłosił decyzję rządu o przedłużeniu obowiązujących obostrzeń o tydzień, do 25 kwietnia. Wczoraj NBP odkupił na przetargu kasowym obligacje wartości nominalnej PLN5,4mld, najwięcej od czerwca 2020.
Dziennik | W lutym nadwyżka w obrotach bieżących bilansu płatniczego w Polsce wyniosła €1,6mld. Szacujemy, że ujęciu skumulowanym 12-miesięczna średnia ruchoma ustabilizowała się na rekordowym poziomie 3,7%PKB.
Dziennik | Ancyparowicz nie widzi zagrożenia, by inflacja CPI w Polsce trwale przekroczyła 3,5%, choć jej zdaniem może się to zdarzyć w wybranych miesiącach. Stwierdziła, że będzie to efekt czynników regulacyjnych i sytuacji na rynku ropy, co jest poza kontrolą polityki pieniężnej.
Tygodnik | Nie podzielamy optymizmu RPP i prezesa A.Glapińskiego co do przejściowego charakteru wzrostu cen w Polsce. Już od jakiegoś czasu wskazywaliśmy na ryzyko wyższych cen. Obok czynników jednorazowych, sprzyja temu proinflacyjna struktura wzrostu i spadający od lat udział w PKB inwestycji prywatnych. RPP będzie to jednak tolerować skupiając się na wspieraniu PKB.
Dziennik | Wysoki zysk NBP
Dziennik | Wzrost inflacji w strefie euro na początku roku był zaskoczeniem dla Rady Prezesów EBC, ale jest on postrzegany jako przejściowy – wynika z minutek po marcowym posiedzeniu Rady.
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
