Komentarze bieżące | Miesięczne zmiany wynagrodzeń od około 4 miesięcy przekraczają typową sezonowość, pomimo jednoczesnego spadku zatrudnienia (m/m) w tym czasie, co wskazuje że presja płącowa na rynku pracy rośnie.
Komentarze bieżące | Rozpędza się wzrost cen towarów, producenci wykorzystują silny popyt by przenosić rosnące koszty na konsumentów. W październiku CPI powyżej 6% r/r, w grudniu bliżej 7%. GUS podniósł szacunek wrześniowej inflacji do 5,9%r/r z 5,8% w szacunku flash.
Komentarze bieżące | Oprócz czynników podażowo-regulacyjnych, powodem wysokiej inflacji jest również uporczywie wysoka inflacja bazowa. Szacujemy, że we wrześniu inflacja bazowa netto wzrosła do 4,1%r/r z 3,9% w sierpniu.
Komentarze bieżące | Po odsezonowaniu sprzedaż w sierpniu wzrosła zaledwie o 0,4%m/m. To słaby wynik, tym bardziej po 1,5% spadku w lipcu. Poziom sprzedaży od maja utrzymuje się wprawdzie powyżej tego sprzed pandemii, ale momentum wyraźnie hamuje.
Komentarze bieżące | Po wyeliminowaniu wpływu czynników sezonowych produkcja sprzedana przemysłu spadła w Polsce o 0,3%m/m. Inflacja cen producenta (PPI) przyspieszyła zaś do 9,5%r/r z 8,4% w lipcu.
Komentarze bieżące | W sierpniu zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło o 0,2%m/m. To sezonowo gorszy wynik niż przeciętne historyczne odczyty z sierpnia. Od dwóch miesięcy widać słabsze zatrudnienie niż wskazuje sezonowość. Naszym zdaniem to efekt selektywnych zwolnień w sektorach dotkniętych Covid.
Komentarze bieżące | W sierpniu inflacja CPI w Polsce przyspieszyła do 5,5%r/r z 5,0% w lipcu. To o 0,1pp więcej niż GUS szacował na początku września. Spodziewamy się, że w końcu roku inflacja CPI w Polsce może być już bliska 6%.
Komentarze bieżące | ...w Polsce udział firm wskazujących niedobór surowców, materiałów i półfabrykatów jako barierę rozwoju wzrósł do historycznie wysokiego poziomu.
Komentarze bieżące | Chociaż produkcja w lipcu wzrosła wolniej niż chciał konsensus (9,8 vs 11%r/r), to względem czerwca widać przyspieszenie (z 0,2 do 0,7%m/m po odsezonowaniu). Byłoby lepiej, gdyby nie braki komponentów (produkcja samochodów -4,7%r/r) i wzrost popytu na przyjemności kosztem dóbr.
Komentarze bieżące | Recesja covidowa w Polsce skończyła się w 4kw20, tj. kwartał wcześniej niż w strefie euro. Od początku roku PKB jest już w trendzie wzrostowym, który przyspieszył wraz z poluzowaniem restrykcji z końcem kwietnia.
Komentarze bieżące | Zgodnie z szybkim szacunkiem GUS inflacja CPI w lipcu przyspieszyła do 5,0% z 4,4% w czerwcu. Szacujemy, że inflacja bazowa wyniosła 3,5-3,6%r/r, tj. blisko 3,5% odczytu w czerwcu, choć w ujęciu m/m wzrost był solidny, tj. 0,4%.
Komentarze bieżące | Poziom sprzedaży od dwóch miesięcy pozostaje wyraźnie wyższy niż w lutym ubiegłego roku, to jest okresie sprzed pandemii. Poluzowanie restrykcji sanitarnych w kraju i większa dostępność sklepów stacjonarnych sprawia, że sprzedaż zaczyna nadrabiać lukę do produkcji.
