Poprawa perspektyw inflacji przekonała RPP do obniżki stóp NBP w już październiku.
Komentarze bieżące | Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniżyła stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) o 25pb (główna do 4,50%).
Spadek deficytu w obrotach bieżących we wrześniu. Mocne odbicie importu i wzrost wykorzystania środków z KPO.
Komentarze bieżące | 13 listopada 2025
Saldo obrotów bieżących we wrześniu wyniosło -€725mln po -€3042mln w sierpniu, powyżej konsensusu -€1422mln, choć blisko naszej prognozy -€488mln. W ujęciu dwunastomiesięcznym ujemne saldo w obrotach bieżących obniżyło się we wrześniu do 0,9% PKB z -1,0% PKB po sierpniu.
Dalsza odbudowa koniunktury gospodarczej w 3kw25. Wzrost PKB powyżej 3% w 2025 i 2026.
Komentarze bieżące | 13 listopada 2025
Według wstępnego szacunku GUS w 3kw25 PKB wzrósł o 3,7%r/r (ING: 4,0%; konsensus: 3,7%), po wzroście o 3,3%r/r w 3kw25. Dane odsezonowane wskazują na stabilizację ożywienia w tempie 0.8%kw/kw w 3kw25 vs. 0.8%kw/kw w 2kw25. Wzrost rocznego tempa PKB wynika m.in. z niskiej bazy odniesienia z uwagi na przytłumioną aktywność gospodarczą we wrześniu 2024, kiedy wystąpiła powódź.
Dziennik ING: Zakończenie rekordowo długiego shutdownu w USA. Dane krajowe o PKB w 3kw25 powinny potwierdzić poprawę koniunktury.
Dziennik | 13 listopada 2025
Dziś o 10:00 poznamy wstępny szacunek wzrostu gospodarczego za 3kw25. Prognozujemy, że PKB wzrósł o 4,0%r/r (konsensus: 3,7%), po wzroście o 3,3%r/r w 2kw25.
Dziennik ING: Prawdopodobny wypływ słabych danych z gospodarki USA po zakończeniu government shutdown osłabia dolara. W kraju tydzień z ważnymi danymi makro.
Dziennik | 12 listopada 2025
Agencja S&P utrzymała polski rating i jego perspektywę bez zmian.
Dziennik ING: Dziś mija termin misji ostatniej szansy premiera Lecornu we Francji. Poznamy minutes Fed i decyzję NBP w sprawie stóp.
Dziennik | Dziś Rada Polityki Pieniężnej (RPP) ogłosi decyzję w sprawie stóp Narodowego Banku Polskiego (NBP).
Dziennik ING: Upadek kolejnego rządu we Francji. Donald Trump grozi kolejnymi cłami. W kraju początek posiedzenia RPP w sprawie stóp.
Dziennik | Dymisja premiera Sebastiena Lecornu i rosnące ryzyko wcześniejszych wyborów.
Dziennik ING: Ubogi w dane tydzień zdominowany przez geopolitykę. Stopy NBP pozostaną (raczej) bez zmian.
Dziennik | Wojsko izraelskie wstrzymało działania ofensywne w mieście Gaza po tym jak w piątek prezydent USA Donald Trump przedstawił plan zakończenia wojny w Strefie Gazy.
Dziennik ING: Rynek w zastoju. Inwestorzy we mgle przy braku danych z USA.
Dziennik | Wstrzymanie funkcjonowania większości urzędów i agencji federalnych w USA oznacza opóźnienia w publikacji danych gospodarczych.
Dziennik ING: Dane z ankiety ADP sugerują wyraźne osłabienie rynku pracy, publikacja payrolls jutro zagrożona z powodu shutdownu.
Dziennik | Dane z ankiety ADP sugerują osłabienie amerykańskiego rynku pracy. Publikacja payrolls jutro niepewna z powodu shutdownu.
Dziennik ING: Shutdown w USA. Stabilizacja krajowej inflacji we wrześniu. Brak debaty w Polsce nt koniecznego dostosowania fiskalnego.
Dziennik | Amerykański Kongres nie uchwalił nowego budżetu przed wygaśnięciem starego z końcem września. Senat odrzucił wczoraj półtoramiesięczne prowizorium budżetowe przegłosowane przez Republikanów w Izbie Reprezentantów. Rozpoczął się tzw. "government shutdown", czyli zawieszenie działalności wielu instytucji rządowych.
Inflacja CPI we wrześniu taka sama jak w sierpniu dzięki cenom żywności.
Komentarze bieżące | Niższe od oczekiwań ceny żywności pozwoliły na stabilizację inflacji CPI we wrzesniu na takim samym poziomie jak w sierpniu, pomimo wyhamowania skali spadku cen paliw w ujęciu rocznym.
Dziennik ING: Możliwy shutdown w USA negatywny dla dolara. Dziś wstępny szacunek krajowej inflacji we wrześniu.
Dziennik | Dziś poznamy dane o cenach nieruchomości w USA, nastrojach konsumentów wg Conference Board, a publikacja danych o wakatach wg JOLTS otworzy serię danych z rynku pracy, którą zakończą dane payrolls w piątek. Największe znaczenie rynkowe mają daje JOLTS oraz negocjacje ws government shutodown.
Dziennik ING: Uwaga globalnych rynków w tym tygodniu skupiona na danych z rynku pracy w USA. Mrożenie krajowych cen prądu wydłużone na 4kw25.
Dziennik | Rozpoczynający się tydzień będzie zdominowany będzie przez dane z amerykańskiego rynku pracy, które ustawią oczekiwania na dalsze ruchy Fed. W kraju we wtorek poznamy wstepny szacunek inflacji CPI za wrzesień.
Dziennik ING: Zaskakująco dobre dane gospodarcze z USA w cieniu kolejnych zapowiedzi ceł Trumpa.
Dziennik | USA: Pakiet zaskakująco mocnych danych. Lepsze nastroje popsuła zapowiedź nowych ceł na leki, ciężarówki i meble.
Dziennik ING: Osłabienie koniunktury w Niemczech we wrześniu. Rok 2026 w Polsce pod znakiem niższej inflacji.
Dziennik | Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOiR) podniósł prognozy wzrostu PKB w latach 2025-26 o 0,2pkt. proc. do odpowiednio 3,5% i 3,4% - poinformowała główna ekonomistka banku Beata Javorcik.
Social media
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
03:41 - 5 cze 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
03:27 - 4 cze 2025