Komentarze bieżące | 13 marca 2026
Inflacja CPI wyniosła w lutym 2,1%r/r (ING: 2,2%; konsensus: 2,1%), wobec 2,1%r/r w styczniu (po rewizji z 2,2%r/r).
Dziennik | 13 marca 2026
Na dzisiejszym otwarciu ceny ropy utrzymują się na podwyższonym wczoraj poziomie około US$100 za baryłkę.
Dziennik | 12 marca 2026
Wojna na Bliskim Wschodzie: Ataki i niepokój na rynkach podbija ceny ropy w okolice US$100 za baryłkę pomimo uwolnienia rekordowych zasobów ropy przez kraje członkowskie Międzynarodowej Agencji Energii.
Dziennik | 11 marca 2026
Dziś rano ceny ropy naftowej utrzymują się lekko poniżej US$90 za baryłkę.
Dziennik | Indeks ISM w usługach skokowo poprawił się do 56,3pkt. w listopadzie przy konsensusie 53,3pkt. oraz z 54,4pkt. w październiku. Lepsze nastroje w sektorze można wiązać z wyborami do Kongresu oraz dobrymi wynikami sprzedaży w okresie wokół Święta Dziękczynienia.
Tygodnik | W kraju wydarzeniem tygodnia będzie środkowa decyzja RPP w sprawie stóp procentowych. Na początku tygodnia poznamy wskaźniki koniunktury w USA i Europie.
Dziennik | Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy (payrolls), potwierdzają, że pozostaje on zaskakująco silny mimo trwającego spowolnienia.
Dziennik | Bazowy deflator PCE spadł do 5,0%r/r z 5,2% we wrześniu (korekta w górę z 5,1%). Deflator PCE jest preferowaną przez Fed miarą inflacji, spadek tego indeksu i jego wersji bazowej, zwiększa szanse na mniej restrykcyjne nastawienie Fed. W naszej ocenie po podwyżce o 50pb w grudniu, kolejna podwyżka o tej skali w lutym będzie kończyć cykl zacieśnienia.
Dziennik | Wczorajsze wystąpienie Prezesa Fed J. Powella wyglądało nieco inaczej niż to z lipca, kiedy Powell był w stanie poskromić rynkowy optymizm odnośnie bliskiego zakończenia cyklu podwyżek, a rynki finansowe zareagowały mocnym wzrostem rentowności i dolara oraz spadkiem giełd.
Dziennik | Mocniejsze niż oczekiwano hamowanie inflacji w Niemczech w połączeniu z niższym odczytem CPI w Hiszpanii (spadek inflacji z 7,3% do 6,8%r/r) dobrze rokuje na dzisiejszy odczyt inflacji HICP w strefie euro.
Dziennik | Prezes EBC C. Lagarde stwierdziła, że nie wydaje jej się, że strefa euro ma szczyt inflacji już za sobą. Odniosła się do dużej niepewności dotyczącej przenoszenia wysokich cen energii na rynku hurtowym na poziom cen detalicznych. Lagarde byłaby zaskoczona gdyby inflacja osiągnęła szczyt w październiku, kiedy wyniosła 10,6%r/r.
Dziennik | W tym tygodniu najważniejszymi wydarzeniami dla inwestorów będzie wstępny odczyt inflacji za listopad w strefie euro w środę oraz piątkowy raport o rynku pracy za listopad w USA. Planowane są również wystąpienia Prezes EBC C. Lagarde (dziś) i Prezesa Fed J. Powella (środa).
Dziennik | Zgodnie z protokołem z posiedzenia EBC w końcu października, podwyżki stóp EBC będą dalej podnoszone, aż do poziomu umożliwiającego osiągnięcie średniookresowego celu inflacyjnego 2%.
Dziennik | Wstępne odczyty wskaźników PMI za listopad wyraźnie poniżej granicy 50pkt. potwierdzają dekoniunkturę po obu stronach Atlantyku zarówno w przemyśle jak i usługach. W kontekście kryzysu energetycznego i napięć w globalnych łańcuchach dostaw, analitycy – szczególnie w Europie – spodziewali się nawet gorszych odczytów.
Dziennik | Dziś poznamy wstępne wskaźniki PMI za listopad (możliwe, że recesja będzie widoczna indeksach dla przemysłu i usług w Europie z odczytami wyraźnie poniżej 50pkt., szczególnie w przemyśle)
Dziennik | Dziś GUS opublikuje dane o produkcji przemysłowej i inflacji PPI w październiku. Prognozujemy, że produkcja sprzedana przemysłu wzrosła w ubiegłym miesiącu o 8,8%r/r, po wzroście o 9,8%r/r we wrześniu.
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
