„Efekt Wielkanocy” ciążył na marcowych wynikach sprzedaży detalicznej. RPP ma podstawy do cięcia stóp.
Komentarze bieżące | Sprzedaż detaliczna towarów spadła w marcu o 0,3%r/r (ING: -1,0%; konsensus: +0,5%), po spadku o 0,5%r/r w lutym.
Dziennik ING: Upadek rządu we Francji. Głosy z RPP sugerują ostrożniejsze nastawienie niż na konferencji prezesa NBP.
Dziennik | 09 września 2025
Francja: Rząd premiera Bayrou bez wotum zaufania. Prezydent Macron nominuje nowego premiera, na razie wyklucza przedterminowe wybory.
Dziennik ING: Słaby raport payrolls zwiększa presję na szybkie cięcia stóp Fed. Fitch obniżył perspektywę polskiego ratingu do negatywnej.
Dziennik | 08 września 2025
Agencja ratingowa Fitch utrzymała ocenę wiarygodności kredytowej Polski w walucie ocenę na poziomie „A-„, ale zmieniła perspektywę ratingu na negatywną ze stabilnej.
Dziennik ING: Uwaga rynków skupiona na danych z amerykańskiego rynku pracy. NBP nie wyklucza kolejnej obniżki stóp w październiku.
Dziennik | 05 września 2025
Dziś po zakończeniu sesji giełdowej agencja Fitch rating planuje przegląd polskiego ratingu.
NBP: Pomimo ostrożności RPP, furtka do obniżki stóp w październiku pozostaje otwarta.
Komentarze bieżące | 04 września 2025
Konferencja prasowa prezesa NBP A. Glapińskiego potwierdziła, że głównym argumentem za obniżką stóp procentowych we wrześniu był spadek inflacji, ale Rada zachowuje daleko idącą ostrożność w dalszych ewentualnych dostosowaniach polityki pieniężnej. Jednocześnie Adam Glapiński nie wykluczył obniżki stóp w październiku w październiku, gdyby wydłużono mrożenie cen energii.
Dziennik ING: Poprawa nastrojów na globalnych rynkach po bardziej koncyliacyjnych wypowiedziach D. Trumpa. Słaby koniec 1kw25 w polskiej gospodarce.
Dziennik | Dziś o 10:00 GUS opublikuje dane o handlu detalicznym. Według naszych prognoz sprzedaż detaliczna spadła w marcu o 1,5%r/r (konsensus: +0,5%).
Produkcja przemysłowa wzrosła w marcu o 2,5%r/r; przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 7,7%r/r a produkcja budowlano-montażowa mocno rozczarowała: spadła o 1,1%r/r.
Komentarze bieżące | Produkcja przemysłowa wzrosła w marcu o 2,5%r/r (ING: 4,5%; konsensus: 3,7%), po spadku o 1,9%r/r w lutym.
Dziennik ING: „Sell America” na rynkach. Krótszy tydzień z kumulacją publikacji krajowych danych makro.
Dziennik | W tym tygodniu poznamy marcowe dane makro, które mogą istotnie wpłynąć na majową decyzję Rady Polityki Pieniężnej (RPP) w sprawie stóp procentowych.
Dziennik ING: EBC obniżył stopy procentowe o 25pb, Trump domaga się obniżek od prezesa Fed.
Dziennik | Lipiec jest bezpiecznym momentem na cięcie stóp procentowych – uważa członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) I. Dąbrowski
Dziennik ING: Dziś EBC znowu obniży stopy procentowe o 25pb. Prezes Fed o wyzwaniach dla polityki pieniężnej z powodu ceł.
Dziennik | Podobnie jak większość analityków, spodziewamy się, że dziś Rada Prezesów EBC obniży stopy procentowe o 25pb, w tym stopę depozytową do 2,25% z obecnego poziomu 2,50%.
Dziennik ING: Solidna aktywność gospodarcza zagranicą przed wprowadzeniem ceł. Bez postępu w negocjacjach USA z partnerami. Wysoki deficyt polskiego budżetu.
Dziennik | W okresie styczeń-marzec 2025 budżet państwa odnotował deficyt w wysokości PLN76,3mld, wobec deficytu w wysokości PLN33,1mld po lutym.
Tendencje inflacyjne otwierają drzwi do niższych stóp procentowych.
Komentarze bieżące | GUS potwierdził szacunek marcowej inflacji na 4,9%r/r. Ceny towarów wzrosły o 4,4%r/r, a usługi podrożały o 6,4%r/r, wobec wzrostów o odpowiednio 4,3%r/r i 6,6%r/r w lutym.
Dziennik ING: Fed zachowa ostrożność w reakcji na cła Trumpa. Rząd chce opóźnić nowe taryfy energetyczne, aby były niższe.
Dziennik | Dziś o 10:00 GUS opublikuje szczegółowe dane o inflacji CPI w marcu.
Dziennik ING: Starcie gigantów w polityce celnej i możliwe cięcie stóp EBC w tym tygodniu. W kraju poznamy szczegóły marcowej inflacji.
Dziennik | W piątek wieczorem Biały Dom ogłosił, że z ceł wzajemnych będą wyłączone smartfony, komputery oraz inne urządzenia i komponenty technologiczne m.in. półprzewodniki, ogniwa słoneczne, wyświetlacze telewizyjne, dyski flash, czy kart pamięci.
Lekkie pogorszenie salda zewnętrznego w lutym przy wyhamowaniu obrotów handlowych. Dane z epoki przed cłami Trumpa.
Komentarze bieżące | W lutym 2025 odnotowano deficyt salda obrotów bieżących w wysokości €220mln, powyżej konsensusu i naszej prognozy zakładającej deficyt €680mln.
Dziennik ING: UE zawiesza cła odwetowe na USA. Pozytywna niespodzianka inflacyjna w USA w marcu. Dziś dane bilansu płatniczego za luty.
Dziennik | UE: Zawieszenie unijnych ceł odwetowych na USA na 90dni.
Social media
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
03:41 - 5 cze 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
03:27 - 4 cze 2025