Dziennik ING: EBC ‘dowiózł’ 25pb obniżki, dziś raport payrolls z USA. RPP mniej chętna do obniżek stóp.
Dziennik | RPP nie będzie się spieszyć z obniżkami stóp procentowych NBP.
Długość konfliktu na Bliskim Wschodzie zdeterminuje decyzje w polityce pieniężnej.
Komentarze bieżące | 05 marca 2026
Gdyby konflikt był krótki jest miejsce na cięcia stóp do poziomu stopy realnej 1%, ale zdaniem prezesa NBP uspokojenie nie nastąpi tak szybko więc przestrzeń do cieć się zmniejszyła.
Dziennik ING: Taktyczna poprawa na rynkach w środę, dzisiaj ponowne pogorszenie. RPP tnie stopy, zgodnie z oczekiwaniami i zapowiedziami.
Dziennik | 05 marca 2026
Czarny łabędź w postaci wojny w Iranie nie wypłoszył gołębi w RPP.
Czarny łabędź w postaci wojny w Iranie nie wypłoszył gołębi w RPP.
Komentarze bieżące | 04 marca 2026
Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zakończyła pauzę w cyklu dostosowań stóp procentowych i obniżyła stopę referencyjną Narodowego Banku Polskiego (NBP) o 25pb do 3,75%. Decyzja była zapowiadana i oczekiwana.
Dziennik ING: Próby stabilizowania sytuacji na Bliskim Wschodzie, ale konflikt wciąż daleki od rozwiązania. Twardy orzech do zgryzienia dla RPP w sprawie stóp procentowych.
Dziennik | 04 marca 2026
Dziś poznamy decyzję Rady Polityki Pieniężnej (RPP) w sprawie stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (NBP).
NBP nie wykazuje chęci do szybkiego kontynuowania obniżek stóp procentowych, bo „wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie.”
Komentarze bieżące | Wśród głównym ryzyk NBP wymienia przyspieszenie PKB, m.in. pod wpływem ożywienia popytu konsumpcyjnego, wyższy wzrost płac oraz trwającą ekspansję fiskalną i niepewność co do cen energii elektrycznej w 4kw25. NBP nie podziela także naszych prognoz wskazujących, że inflacja może spaść poniżej celu w 2poł25 i wynieść 2,3%r/r w lipcu.
Dziennik ING: Bułgaria wprowadzi euro w styczniu 2026, a już dziś EBC ponownie obniży stopy procentowe. Pierwsza konferencja prezesa NBP po wyborach prezydenckich.
Dziennik | Zielone światło dla wejścia Bułgarii do strefy euro w styczniu 2026.
Stopy NBP bez zmian. Komunikat RPP bez większych zmian, choć miesiąc temu uzasadniał obniżkę o 50pb.
Komentarze bieżące | Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawiła stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) bez zmian (stopa referencyjna nadal wynosi 5,25%). Oprócz aktualizacji wskaźników makroekonomicznych w kraju i za granicą, komunikat czerwcowy nie różni się od komunikatu majowego, który był uzasadnieniem do obniżki stóp o 50pb. RPP nie wspomniała o dezinflacyjnym efekcie wynikającym z obniżenia taryfy gazowej przez URE od lipca, która obniża ścieżkę inflacji o 0,2-0,3pp i sugeruje powrót inflacji blisko celu NBP już w lipcu.
Dziennik ING: Sygnały ochłodzenia amerykańskiego rynku pracy. Stopy NBP pozostaną bez zmian, ale możliwa obniżka oprocentowania rezerwy obowiązkowej.
Dziennik | OECD: W 2025 PKB Polski wzrośnie o 3,2%, a do końca 2026 stopy NBP spadną do 4%.
Dziennik ING: Lekkie osłabienie koniunktury przemysłowej na rynkach globalnych. Zaskakująco mocne inwestycje w Polsce w 1kw25.
Dziennik | GUS potwierdził wstępny szacunek wzrostu PKB w 1kw25 na 3,2%r/r, po wzroście o 3,4%r/r w 4kw24.
Wzrost PKB utrzymuje się powyżej 3% przy odbiciu inwestycji. Polska nadal jednym z liderów wzrostu gospodarczego w UE.
Komentarze bieżące | GUS potwierdził wstępny szacunek wzrostu PKB w 1kw25 na 3,2%r/r, po wzroście o 3,4%r/r w 4kw24. Wartość dodana wzrosła o 2,2%r/r vs. 2,5%r/r w poprzednim kwartale. Poznaliśmy także dane o strukturze wzrostu gospodarczego.
Dziennik ING: Decyzja EBC i amerykański raport payrolls w tym tygodniu. Karol Nawrocki wygrał wybory prezydenckie.
Dziennik | K. Nawrocki prezydentem Polski. Ograniczone osłabienie złotego. Spadły szanse na konsolidację fiskalną.
Dalszy spadek inflacji CPI w maju. Perspektywy inflacyjne wciąż się poprawiają, a cel NBP jest coraz bliżej. RPP ma przestrzeń do kolejnych obniżek stóp procentowych.
Komentarze bieżące | Według wstępnego szacunku inflacja CPI obniżyła się w maju do 4,1%r/r (ING: 4,2%; konsensus: 4,3%) z 4,3%r/r w kwietniu.
Dziennik ING: Dziś dane inflacyjne z USA, Niemiec i Polski. W niedzielę II tura wyborów prezydenckich.
Dziennik | Dziś o 10:00 GUS opublikuje wstępny szacunek majowej inflacji.
Dziennik ING: Amerykański sąd zablokował niektóre cła Trumpa. Fed utwierdzony w postawie wait-and-see.
Dziennik | Sąd ds. Handlu Międzynarodowego zablokował wejście w życie niektórych ceł Trumpa. Stwierdził, że prezydent przekroczył swoje uprawnienie nakładając cła na podstawie ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych.
Dziennik ING: Wreszcie lepsze dane z USA. KE akceptuje zmiany w polskim KPO i gotowa wydłużyć termin rozliczeń o 3 miesiące.
Dziennik | KE zatwierdziła rewizję KPO, utworzenie funduszu obronnego i wydłużenie rozliczenia KPO.
Social media
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
03:41 - 5 cze 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
03:27 - 4 cze 2025