Rewizja majowej inflacji do 4,0%r/r zwiększa szanse na obniżkę stóp NBP w lipcu.
Komentarze bieżące | Ostateczne dane GUS przyniosły rewizję w dół szacunku majowej inflacji do 4,0%r/r (wstępny szacunek na poziomie 4,1%) z 4,3% w kwietniu.
Dziennik ING: Dziś dane inflacyjne z USA i niektórych krajów strefy euro.
Dziennik | 27 czerwca 2025
Wstępne odczyty inflacji CPI w czerwcu we Francji i Hiszpanii były nieco wyższe od oczekiwań. Dziś poznamy dane o wydatkach i dochodach Amerykanów oraz deflatorze konsumpcji prywatnej PCE w maju.
Dziennik ING: Wyższe wydatki NATO na obronność oznaczają zmianę umowy społecznej. Krytyka Fed osłabia dolara. Banki centralne w regionie niechętne luzowaniu.
Dziennik | 26 czerwca 2025
W środę Sejm uchwalił nowelizację tzw. ustawy wiatrakowej, która m.in. zmniejsza minimalną odległość turbin wiatrowych od zabudowań do 500m. W ustawie znalazły się też przepisy ws. zamrożenia cen energii do końca roku na poziomie PLN500 netto za MWh.
Dziennik ING: Rozejm na linii Iran-Izrael. Solidny wzrost krajowej sprzedaży detalicznej.
Dziennik | 25 czerwca 2025
Utrzymuje się zawieszenie broni na linii Iran-Izrael. Nieznaczna poprawa niemieckiego barometru koniunktury Ifo w czerwcu.
Dziennik ING: Atak powietrzny Izraela na Iran, skokowy wzrost cen ropy naftowej. Dziś w kraju szczegóły majowej inflacji.
Dziennik | Dziś o 10:00 poznamy szczegóły majowej inflacji CPI.
Dziennik ING: Ramowe porozumienie handlowe USA-Chiny i wydłużenie zawieszenia podwyżek ceł na UE. W kraju rząd uzyskał wotum zaufania.
Dziennik | Donald Trump ogłosił wczoraj ramowe porozumienie handlowe z Chinami, choć zaznaczył, że podlega jeszcze finalnej akceptacji przywódców obu krajów.
Dziennik ING: Czy majowa inflacja CPI z USA pokaże efekt ceł Trumpa? Dziś głosowanie nad wotum zaufania dla rządu.
Dziennik | Dziś głosowanie nad wotum zaufania dla rządu D. Tuska.
Dziennik ING: Rozmowy handlowe USA-Chiny w Londynie.
Dziennik | Na przetargu zamiany w czwartek Ministerstwo Finansów (MF) zaoferuje sześć serii obligacji w zamian za papiery zapadające w 2poł25 i 1poł26.
Dziennik ING: Przyzwoite dane amerykańskiego rynku pracy, w tym tygodniu inflacja CPI. W środę głosowanie nad wotum zaufania dla rządu D. Tuska.
Dziennik | W środę na 14:00 zaplanowano w Sejmie głosowanie nad wotum zaufania dla rządu premiera D. Tuska.
Dziennik ING: EBC ‘dowiózł’ 25pb obniżki, dziś raport payrolls z USA. RPP mniej chętna do obniżek stóp.
Dziennik | RPP nie będzie się spieszyć z obniżkami stóp procentowych NBP.
NBP nie wykazuje chęci do szybkiego kontynuowania obniżek stóp procentowych, bo „wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie.”
Komentarze bieżące | Wśród głównym ryzyk NBP wymienia przyspieszenie PKB, m.in. pod wpływem ożywienia popytu konsumpcyjnego, wyższy wzrost płac oraz trwającą ekspansję fiskalną i niepewność co do cen energii elektrycznej w 4kw25. NBP nie podziela także naszych prognoz wskazujących, że inflacja może spaść poniżej celu w 2poł25 i wynieść 2,3%r/r w lipcu.
Dziennik ING: Bułgaria wprowadzi euro w styczniu 2026, a już dziś EBC ponownie obniży stopy procentowe. Pierwsza konferencja prezesa NBP po wyborach prezydenckich.
Dziennik | Zielone światło dla wejścia Bułgarii do strefy euro w styczniu 2026.
Stopy NBP bez zmian. Komunikat RPP bez większych zmian, choć miesiąc temu uzasadniał obniżkę o 50pb.
Komentarze bieżące | Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawiła stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) bez zmian (stopa referencyjna nadal wynosi 5,25%). Oprócz aktualizacji wskaźników makroekonomicznych w kraju i za granicą, komunikat czerwcowy nie różni się od komunikatu majowego, który był uzasadnieniem do obniżki stóp o 50pb. RPP nie wspomniała o dezinflacyjnym efekcie wynikającym z obniżenia taryfy gazowej przez URE od lipca, która obniża ścieżkę inflacji o 0,2-0,3pp i sugeruje powrót inflacji blisko celu NBP już w lipcu.
Dziennik ING: Sygnały ochłodzenia amerykańskiego rynku pracy. Stopy NBP pozostaną bez zmian, ale możliwa obniżka oprocentowania rezerwy obowiązkowej.
Dziennik | OECD: W 2025 PKB Polski wzrośnie o 3,2%, a do końca 2026 stopy NBP spadną do 4%.
Dziennik ING: Lekkie osłabienie koniunktury przemysłowej na rynkach globalnych. Zaskakująco mocne inwestycje w Polsce w 1kw25.
Dziennik | GUS potwierdził wstępny szacunek wzrostu PKB w 1kw25 na 3,2%r/r, po wzroście o 3,4%r/r w 4kw24.
Social media
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
03:41 - 5 cze 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
03:27 - 4 cze 2025