Dziennik ING: Gorsze nastroje w amerykańskim przemyśle. Dziś początek posiedzenia RPP w sprawie stóp NBP.
Dziennik | Dziś początek posiedzenia RPP. Spodziewamy się decyzji o kolejnej obniżce stóp NBP o 25pb.
Inflacja bazowa w okolicach 3%. RPP może nadal łagodzić politykę pieniężną. Presja dezinflacyjna zaczyna rozlewać się także na usługi.
Komentarze bieżące | 14 listopada 2025
GUS potwierdził wstępny szacunek inflacji CPI w październiku na 2,8%r/r. Ceny towarów wzrosły w ubiegłym miesiącu o 1,7%r/r, a usług o 5,6%r/r, wobec odpowiednio 1,9%r/r i 5,8%r/r we wrześniu. Stabilizacji cen żywności względem poprzedniego miesiąca (0,0%m/m) sprzyjały m.in. niskie ceny mięsa (-0,3%m/m) oraz owoców (-1,5%m/m). Za wzrostem cen energii o 0,6%m/m stały wyższe koszty ciepła (+2,5%m/m).
Dziennik ING: Wątpliwości co do obniżki stóp Fed w grudniu. Tempo wzrostu PKB w 3kw25 zgodne z oczekiwaniami. Polska wciąż rośnie szybciej niż sąsiedzi.
Dziennik | 14 listopada 2025
Dziś o 10:00 GUS opublikuje szczegółowe dane o inflacji w październiku.
Spadek deficytu w obrotach bieżących we wrześniu. Mocne odbicie importu i wzrost wykorzystania środków z KPO.
Komentarze bieżące | 13 listopada 2025
Saldo obrotów bieżących we wrześniu wyniosło -€725mln po -€3042mln w sierpniu, powyżej konsensusu -€1422mln, choć blisko naszej prognozy -€488mln. W ujęciu dwunastomiesięcznym ujemne saldo w obrotach bieżących obniżyło się we wrześniu do 0,9% PKB z -1,0% PKB po sierpniu.
Dalsza odbudowa koniunktury gospodarczej w 3kw25. Wzrost PKB powyżej 3% w 2025 i 2026.
Komentarze bieżące | 13 listopada 2025
Według wstępnego szacunku GUS w 3kw25 PKB wzrósł o 3,7%r/r (ING: 4,0%; konsensus: 3,7%), po wzroście o 3,3%r/r w 3kw25. Dane odsezonowane wskazują na stabilizację ożywienia w tempie 0.8%kw/kw w 3kw25 vs. 0.8%kw/kw w 2kw25. Wzrost rocznego tempa PKB wynika m.in. z niskiej bazy odniesienia z uwagi na przytłumioną aktywność gospodarczą we wrześniu 2024, kiedy wystąpiła powódź.
Dziennik ING: Trwa shutdown w USA. Rynek pracy pozostaje słaby, ale gospodarka USA rośnie, co wspiera dolara i stromienie krzywych. Niski CPI z Polski skłania NBP do obniżki.
Dziennik | Tydzień z decyzją RPP, konferencją prezesa NBP, nową projekcją makro banku centralnego i decyzją S&P w sprawie polskiego ratingu.
Dalszy spadek inflacji zwiększa szansę na kolejną obniżkę stóp NBP w listopadzie.
Komentarze bieżące | Inflacja CPI obniżyła się w październiku do 2,8%r/r i okazała się niższa od naszych i rynkowych oczekiwań (3,0%).
Dziennik ING: EBC wciąż w ‘dobrym miejscu’. Oczekujemy niewielkiego wzrostu krajowej inflacji w październiku.
Dziennik | Dziś o 10:00 GUS opublikuje wstępny szacunek inflacji CPI w październiku.
Dziennik ING: Fed obniżył stopy o 25pb, dziś EBC utrzyma bez zmian. Szczyt Trump-Xi. Zgoda na kolejną transzę KPO.
Dziennik | Trump ogłasza niższe cła na fentanyl a Xi odroczenie chińskiej kontroli na eksport metali ziem rzadkich.
Dziennik ING: Dziś dzień Fed i kolejna obniżka stóp procentowych o 25pb. Polskie gospodarstwa domowe nadal oszczędne.
Dziennik | ME: W 2026 nie będzie mrożenia cen energii – Miłosz Motyka.
Dziennik ING: Poprawa nastrojów gospodarczych w Niemczech. Litwiniuk z RPP nie wyklucza kolejnej obniżki stóp NBP w listopadzie.
Dziennik | Polska, popierana przez 11 innych krajów UE, w tym Włochy, opowiada się za odroczeniem o trzy lata do 2030 wejścia w życie systemu ETS2.
Dziennik ING: Tydzień z decyzjami Fed, EBC i BoJ. W kraju poznamy wstępny szacunek październikowej inflacji.
Dziennik | ME: Potrzeba więcej czasu na dostosowanie się do ETS2 – Miłosz Motyka.
Dziennik ING: Dziś dane o koniunkturze z rynków bazowych i zaległa publikacja amerykańskiej inflacji CPI.
Dziennik | Brak podpisu prezydenta pod ustawami podnoszącymi podatek CIT dla banków, akcyzę na alkohol i opłatę cukrową, to ubytek dochodów budżetowych rzędu PLN12mld, przy deficycie zaplanowanym na blisko PLN300mld – powiedział doradca ekonomiczny prezydenta Karola Nawrockiego Leszek Skiba.
Dziennik ING: USA i UE zaostrzają sankcje gospodarcze wobec Rosji. Słaba sprzedaż żywności, ale polski konsument ma się dobrze.
Dziennik | Sprzedaż detaliczna towarów wzrosła we wrześniu o 6,4%r/r (ING: 8,0%; konsensus: 6,8%) po wzroście o 3,1%r/r w sierpniu.
Słaba sprzedaż żywności ograniczyła skalę wzrostu sprzedaży detalicznej we wrześniu.
Komentarze bieżące | Sprzedaż detaliczna towarów wzrosła we wrześniu o 6,4%r/r (ING: 8,0%; konsensus: 6,8%) po wzroście o 3,1%r/r w sierpniu.
Dziennik ING: Nie będzie spotkania Trump-Putin. Oczekujemy mocnego odczytu wrześniowej sprzedaży detalicznej w Polsce.
Dziennik | Dziś o 10:00 GUS opublikuje dane o handlu detalicznym.
Social media
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
03:41 - 5 cze 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
03:27 - 4 cze 2025