Dziennik | 25 listopada 2022
Zgodnie z protokołem z posiedzenia EBC w końcu października, podwyżki stóp EBC będą dalej podnoszone, aż do poziomu umożliwiającego osiągnięcie średniookresowego celu inflacyjnego 2%.
Dziennik | 24 listopada 2022
Wstępne odczyty wskaźników PMI za listopad wyraźnie poniżej granicy 50pkt. potwierdzają dekoniunkturę po obu stronach Atlantyku zarówno w przemyśle jak i usługach. W kontekście kryzysu energetycznego i napięć w globalnych łańcuchach dostaw, analitycy – szczególnie w Europie – spodziewali się nawet gorszych odczytów.
Dziennik | 23 listopada 2022
Dziś poznamy wstępne wskaźniki PMI za listopad (możliwe, że recesja będzie widoczna indeksach dla przemysłu i usług w Europie z odczytami wyraźnie poniżej 50pkt., szczególnie w przemyśle)
Dziennik | 22 listopada 2022
Dziś GUS opublikuje dane o produkcji przemysłowej i inflacji PPI w październiku. Prognozujemy, że produkcja sprzedana przemysłu wzrosła w ubiegłym miesiącu o 8,8%r/r, po wzroście o 9,8%r/r we wrześniu.
Dziennik | Dziś w USA zostaną opublikowane dane o inflacji konsumenckiej w październiku. Spodziewamy się, że inflacja CPI obniżyła się z 8,2%r/r w we wrześniu do 7,9%r/r w ubiegłym miesiącu (konsensus: 7,9%r/r).
Dziennik | Wydarzeniem dnia na krajowym rynku będzie dziś decyzja RPP w sprawie stóp procentowych. Pomimo wniosku 3 członków RPP o zwołanie dwudniowego posiedzenia, będzie ono ponownie jednodniowe. Agenda Rady jest napięta. Składa się na nią (1) opinia do projektu budżetu państwa na 2023, (2) analiza najnowszej projekcji makroekonomicznej, (3) zmiany w regulaminie RPP oraz oczywiście (4) decyzja w sprawie stóp procentowych NBP.
Dziennik | Premier M. Morawiecki zapowiedział, że rząd będzie dążył do utrzymania obniżki VAT na żywność, natomiast wszystkie pozostałe (m.in. gaz, energia elektryczna, paliwa) mają zostać przywrócone do wyjściowych poziomów. Rząd zakłada, że presja na wzrost cen będzie amortyzowana innymi mechanizmami, a buforem mają być m.in. spółki energetyczne.
Tygodnik | Kluczowym wydarzeniem tego tygodnia będzie prawdopodobnie CPI z USA za październik. Dane poznamy we czwartek. Uważamy, że inflacja CPI spadła w ujęciu r/r z 8,2% do 7,9% (konsensus 8,0%). Kluczowa będzie jednak inflacja bazowa. ...
Dziennik | Kluczowym wydarzeniem tego tygodnia będzie prawdopodobnie CPI z USA za październik – dane poznamy we czwartek. Uważamy, że CPI spadłą w ujęciu r/r z 8,2% do 7,9% (konsensus 8,0%). Kluczowa będzie jednak inflacja bazowa.
Dziennik | Do czasu przyszłotygodniowej decyzji RPP w sprawie stóp procentowych kurs €/PLN powinien się ustabilizować w okolicach lub nieco poniżej 4,70. Rynek walutowy zaczyna wyceniać odblokowanie KPO.
Dziennik | Zgodnie z oczekiwaniami rynku, wczoraj – po raz czwarty z rzędu - Fed podniósł stopy procentowe o 75pb, główna stopa procentowa wzrosła do przedziału 3,75-4,0%. Decyzja FOMC była jednogłośna. Od początku zacieśniania w marcu, stopy wzrosły łącznie o 375pb.
Dziennik | Wczorajsze dane – liczba wakatów według ankiety JOLTS oraz indeks ISM w przemyśle – będą wsparciem dla podwyżki stóp Fed o 75pb na dzisiejszym posiedzeniu. Natomiast indeks ISM o koniunkturze w przemyśle spadł do 50,2pkt. w październiku z 50,9pkt. we wrześniu, przy konsensusie 50,0pkt. Pozostał zatem lekko powyżej progu wskazującego na fazę ożywienia.
| Wydarzeniem tego tygodnia będzie posiedzenie Fed. Oczekujemy że w środę Rezerwa Federalna po raz czwarty z rzędu podniesie stopy procentowe o 75pb. Argumentem za zdecydowanym zacieśnieniem pozostaje uporczywie wysoka i raczej rosnąca inflacja bazowa, solidny wzrost PKB w 3kw22 i mocny rynek pracy. ...
Dziennik | Wskaźnik PMI w chińskim przemyśle obniżył się w październiku do 49,2pkt. z 50,1pkt. we wrześniu (konsensus: 49,8pkt.). Analogiczny wskaźnik dla usług spadł do 49,8pkt. z odpowiednio 50,6pkt. (oczekiwano 50,1pkt.). Oba wskaźniki znalazły się tym samym poniżej granicy 50pkt., wskazując na spadek aktywności w chińskiej gospodarce.
Dziennik | Zgodnie z oczekiwaniami analityków, Rada Prezesów podniosłą stopy procentowe EBC o 75pb, podobnie jak na wrześniowym posiedzeniu, w tym stopę operacji refinansujących do 2%. W komunikacie po posiedzeniu stwierdzono, że Rada osiągnęła duży postęp w odchodzeniu od łagodnej polityki pieniężnej i będzie dalej podnosić stopy aby inflacja wróciła do celu inflacyjnego 2% w średnim okresie. Dalsze decyzje będą zapadać jednak z posiedzenia na posiedzenie.
Dziennik | Dziś spodziewamy się kolejnej podwyżki stóp procentowych EBC o 75pb. Jastrzębie skrzydło Rady Prezesów przekonało pozostałych członków o konieczności ponownej istotnej podwyżki stóp. Inaczej niż przed posiedzeniami EBC w lipcu i wrześniu, nie było żadnych publicznych dyskusji na temat skali podwyżki. Wzrost stóp o 75pb jest już w cenach, ale duże implikacje może mieć formalne rozpoczęcie dyskusji o usunięciu nadmiaru płynności i docelowej stopie EBC.
Odbicie produkcji budowlanej w X po fatalnym wrześniu (3,9% vs 0,3%r/r) to zasługa branż związanych z infrastrukturą, pomogla lepsza pogoda niż przed rokiem. Budowa budynków rośnie (8,9%r/r), ale słabiej niż I-IX (27%). Deweloperzy kończą stare projekty, nie zaczynają nowych.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) November 23, 2022
Sprzedaż detaliczna wzrosła w październiku tylko 0,7%r/r (oczekiwane 3,2%). Inflacja i spadek realnego funduszu płac ograniczają wydatki rodzin, a luki nie zasypują jednorazowe świadczenia (13ta, 14ta emerytura). Wzrost PKB w 4kw22 zapowiada się wyraźnie gorzej niż 3kw22. pic.twitter.com/FpP7t0Ejv3
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) November 23, 2022
