Dziennik | 17 grudnia 2025
Dziś powinniśmy poznać taryfy energetyczne Urzędu Regulacji Energetyki (URE) na 2026.
Dziennik | 16 grudnia 2025
Listopadowa inflacja zrewidowana do 2,5%r/r, ale RPP ma argumenty za dalszymi obniżkami stóp.
Komentarze bieżące | 15 grudnia 2025
GUS zrewidował listopadową inflację CPI z 2,4%r/r do 2,5%r/r. Ceny towarów wzrosły w ubiegłym miesiącu o 1,4%r/r, a usług o 5,3%r/r, wobec odpowiednio 1,7%r/r i 5,6%r/r w październiku. Do spadku rocznego wskaźnika inflacji o 0,3pkt. proc. względem października (z 2,8%r/r) przyczyniło się wyhamowanie tempa wzrostu cen żywności i spadek inflacji bazowej z wyłączeniem cen żywności i energii, która według naszych szacunków obniżyła się do 2,7%r/r z 3,0%r/r w październiku.
Dziennik | 15 grudnia 2025
Dziś o 14:00 NBP upubliczni dane o bilansie płatniczym za październik.
Komentarze bieżące | Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniżyła w grudniu stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) o 25pb (stopa referencyjna wynosi obecnie 4,00%).
Dziennik | RPP obniży dziś stopy procentowe o kolejne 25pb.
Dziennik | W 3kw25 wzrost PKB o 3,8%r/r. Motorem wzrostu pozostają usługi, wolno odbija przemysł. Odbicie w inwestycjach.
Komentarze bieżące | GUS zrewidował szacunek wzrostu PKB w 3kw25 do 3,8%r/r z 3,7%r/r szacowanych wcześniej. Dane odsezonowane wskazują na wzrost o 0,9%kw/kw, czyli nieznacznie szybciej niż w poprzednim kwartale (0,9%kw/kw), co oznacza, że gospodarka utrzymuje solidne tempo ożywienia od wielu kwartałów.
Dziennik | Dziś o 10:00 poznamy szczegóły PKB za 3kw25. W środę decyzja RPP w sprawie stóp procentowych.
Komentarze bieżące | Według wstępnego szacunku GUS inflacja CPI spadła w październiku do 2,4%r/r (ING: 2,5%; konsensus: 2,6%) z 2,8% we wrześniu.
Dziennik | Dziś o 10:00 GUS opublikuje wstępny szacunek inflacji CPI w listopadzie.
Dziennik | W październiku stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła 5,6% i nie zmieniła się względem września.
Dziennik | Dziś o 10:00 poznamy dane o bezrobociu. Prognozujemy, że stopa bezrobocia rejestrowanego pozostała w październiku na takim samym poziomie jak we wrześniu tj. 5,6% (konsensus na tym samym poziomie).
Komentarze bieżące | Sprzedaż detaliczna towarów wzrosła w październiku o 5,4%r/r (ING: 3,8%; konsensus: 4,0%), po wzroście o 6,4%r/r we wrześniu. Wzrost nie był tak wysoki jak miesiąc wcześniej, kiedy roczną dynamikę podbijała niska baza z września 2024, ale okazał się wyraźnie wyższy od naszych i rynkowych oczekiwań. Po korekcie o wpływ czynników o charakterze sezonowym sprzedaż wzrosła o 1,9%m/m (najwyżej od kwietniowej Wielkanocy).
Dziennik | Dziś o 10:00 ukażą się dane z sektora detalicznego.
Komentarze bieżące | Solidne dane z polskiego przemysłu za październik sugerują ożywienie inwestycyjne. Wprawdzie wzrost produkcji przemysłowej wyhamował w październiku do 3,2%r/r z 7,4%r/r we wrześniu, ale wynik był znacznie lepszy od oczekiwań (nasza prognoza 1,7%r/r, konsensus: 2,4%r). ...
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
