Odbicie produkcji budowlanej we wrześniu. Wzrost robót specjalistycznych.
Komentarze bieżące | Produkcja budowlano-montażowa wzrosła we wrześniu o 0,2%r/r (ING: +1,0%; konsensus: -2,3%) po spadku o 6,9%r/r w sierpniu.
Inflacja bazowa w okolicach 3%. RPP może nadal łagodzić politykę pieniężną. Presja dezinflacyjna zaczyna rozlewać się także na usługi.
Komentarze bieżące | 14 listopada 2025
GUS potwierdził wstępny szacunek inflacji CPI w październiku na 2,8%r/r. Ceny towarów wzrosły w ubiegłym miesiącu o 1,7%r/r, a usług o 5,6%r/r, wobec odpowiednio 1,9%r/r i 5,8%r/r we wrześniu. Stabilizacji cen żywności względem poprzedniego miesiąca (0,0%m/m) sprzyjały m.in. niskie ceny mięsa (-0,3%m/m) oraz owoców (-1,5%m/m). Za wzrostem cen energii o 0,6%m/m stały wyższe koszty ciepła (+2,5%m/m).
Dziennik ING: Wątpliwości co do obniżki stóp Fed w grudniu. Tempo wzrostu PKB w 3kw25 zgodne z oczekiwaniami. Polska wciąż rośnie szybciej niż sąsiedzi.
Dziennik | 14 listopada 2025
Dziś o 10:00 GUS opublikuje szczegółowe dane o inflacji w październiku.
Spadek deficytu w obrotach bieżących we wrześniu. Mocne odbicie importu i wzrost wykorzystania środków z KPO.
Komentarze bieżące | 13 listopada 2025
Saldo obrotów bieżących we wrześniu wyniosło -€725mln po -€3042mln w sierpniu, powyżej konsensusu -€1422mln, choć blisko naszej prognozy -€488mln. W ujęciu dwunastomiesięcznym ujemne saldo w obrotach bieżących obniżyło się we wrześniu do 0,9% PKB z -1,0% PKB po sierpniu.
Dalsza odbudowa koniunktury gospodarczej w 3kw25. Wzrost PKB powyżej 3% w 2025 i 2026.
Komentarze bieżące | 13 listopada 2025
Według wstępnego szacunku GUS w 3kw25 PKB wzrósł o 3,7%r/r (ING: 4,0%; konsensus: 3,7%), po wzroście o 3,3%r/r w 3kw25. Dane odsezonowane wskazują na stabilizację ożywienia w tempie 0.8%kw/kw w 3kw25 vs. 0.8%kw/kw w 2kw25. Wzrost rocznego tempa PKB wynika m.in. z niskiej bazy odniesienia z uwagi na przytłumioną aktywność gospodarczą we wrześniu 2024, kiedy wystąpiła powódź.
Dziennik ING: Sanae Takaichi pierwszą w historii premier Japonii. Liczymy na lekkie odbicie krajowego budownictwa we wrześniu.
Dziennik | Dziś o 10:00 poznamy dane z budownictwa.
Najnowsze dane GUS dot. produkcji przemysłowej oraz zatrudnienia i wynagrodzeń.
Komentarze bieżące | Mocny wzrost produkcji przemysłowej we wrześniu, nie tylko dzięki efektom niskiej bazy i układowi kalendarza.
Dziennik ING: Dane o koniunkturze z rynków bazowych i amerykańskie CPI pomimo shutdownu. Tydzień z publikacjami solidnych krajowych danych makro.
Dziennik | Dziś o 10:00 GUS opublikuje dane z sektora przemysłowego.
Dziennik ING: Obawy rynkowe o kondycję banków regionalnych w USA. Krajowa inflacja bazowa nadal 3,2%r/r.
Dziennik | Inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii pozostała we wrześniu na takim samym poziomie jak w sierpniu tj. 3,2%r/r. W ujęciu miesięcznym ceny bazowe wzrosły o 0,2%m/m.
Dziennik ING: Indie mają nie kupować rosyjskiej ropy. Członkowie RPP za ostrożnością w obniżkach stóp.
Dziennik | GUS potwierdził wstępny szacunek wrześniowej inflacji na 2,9%r/r, tak samo jak w sierpniu.
Kontynuacja dezinflacyjnego trendu daje miejsce na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej.
Komentarze bieżące | GUS potwierdził wstępny szacunek wrześniowej inflacji na 2,9%r/r. Ceny towarów wzrosły w ubiegłym miesiącu o 1,9%r/r, a ceny usług o 5,8%r/r, wobec odpowiednio 1,7%r/r i 6,0%r/r w sierpniu.
Dziennik ING: Wypowiedzi Powella wspierają kolejne obniżki stóp Fed. W kraju poznamy szczegóły wrześniowej inflacji.
Dziennik | Dziś o 10:00 GUS opublikuje pełne dane o inflacji CPI we wrześniu.
Zaskakująco wysoki deficyt w obrotach bieżących w sierpniu przy spadku obrotów towarowych. Istotne rewizje danych historycznych.
Komentarze bieżące | Sierpień przyniósł szósty z rzędu miesiąc deficytu obrotów bieżących bilansu płatniczego, który okazał się tym razem wyjątkowo wysoki (€3087mln). Jednocześnie dane historyczne zostały istotnie zrewidowane. m.in. nie było nadwyżki w czerwcu tylko mały deficyt.
Dziennik ING: Podpisanie planu pokojowego dla Strefy Gazy. Dziś dane o polskim bilansie płatniczym.
Dziennik | Konflikt na Bliskim Wschodzie: Podpisanie planu pokojowego dla Strefy Gazy.
Dziennik ING: Nowe zwarcie USA-Chiny wspiera bazowe rynki długu oraz €/US$, ale niekoniecznie polskie aktywa. Członkowie RPP mniej pewni listopadowego cięcia stóp.
Dziennik | Trump zapowiada dodatkowe 100% cło na Chiny od 1 listopada w odwecie za chińską kontrolę eksportu metali ziem rzadkich.
Dziennik ING: Postępy we Francji. USA ratuje argentyńskie peso. Gołębia konferencja prezesa NBP - cięcia wcześniej, ale stopa docelowa to około 4%, jak zakładaliśmy.
Dziennik | Drzwi do kolejnej obniżki w listopadzie pozostają otwarte mimo ryzyk inflacyjnych.
Social media
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
03:41 - 5 cze 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
03:27 - 4 cze 2025