Dziennik | 18 marca 2026
Ceny ropy naftowej Brent spadły o kilka dolarów w ciągu nocy i osiągnęły około US$101 za baryłkę na dzisiejszym otwarciu.
Dziennik | 17 marca 2026
Wojna na Bliskim Wschodzie: Ropa powyżej US$100 za baryłkę, ale Trump przygotowuje grunt pod zakończenie wojny.
Komentarze bieżące | 16 marca 2026
W styczniu rachunek obrotów bieżących zanotował zaskakująco wysoką nadwyżkę w wysokości €1153mln (konsensus: -€295mln, nasza prognoza +€291mln), wobec deficytu w wysokości €1698mln w grudniu 2025. W efekcie w ujęciu dwunastomiesięcznym deficyt obrotów bieżących obniżył się do 0,6% PKB z 0,7% PKB na koniec 2025 roku.
Dziennik | 16 marca 2026
Dziś o 14:00 NBP opublikuje dane o bilansie płatniczym w styczniu. Szacujemy, że rachunek obrotów bieżących zanotował nadwyżkę w wysokości €291mln (konsensus: -€295mln), wobec deficytu w wysokości €35mln w styczniu 2025.
Dziennik | Po spadku inflacji CPI w lipcu, również dane o inflacji PPI okazały się niższe od oczekiwań. Wzrost cen producenta wyhamował z 11,3% do 9,8%r/r (konsensus 10,4%). W dużym stopniu to efekt niższej presji ze strony cen paliw, w konsekwencji spadków cen ropy naftowej na światowych rynkach.
Dziennik | W lipcu inflacja CPI w USA zanotowała silny spadek z 9,1% do 8,5%r/r (konsensus 8,7%). To w dużym stopniu efekt niższych cen paliw na światowych rynkach – ceny benzyny obniżyły się o 7,1%m/m, ale jeszcze większych spadków spodziewamy się w sierpniu.
Dziennik | Według doniesień Bloomberga 4 sierpnia Rosja wstrzymała dostawy ropy południowym odcinkiem ropociągu „Przyjaźń” do Węgier, Słowacji i Czech. Transnieft, rosyjska państwowa firma odpowiedzialna za sieci ropociągów, potwierdziła, że wstrzymała dostawy, ponieważ sankcje uniemożliwiły jej rozliczenie się za tranzyt z ukraińskim koncernem Ukrtransnafta.
Dziennik | Amerykańska agencja rządowa USAID poinformowała, że Stany Zjednoczone przekażą Ukrainie dodatkowe US$4,5mld pomocy finansowej. Pieniądze te mają posłużyć do wsparcia dalszego funkcjonowania państwa ukraińskiego i świadczeń socjalnych w tym kraju.
Tygodnik | Piątkowe dane z rynku pracy w USA okazały się sporą niespodzianką dla rynków – zatrudnienie w sektorach pozarolniczych (tzw. non-farm payrolls) wzrosło w lipcu o 528 tys., wobec oczekiwań na poziomie 250 tys.
Dziennik | Zatrudnienie w sektorach pozarolniczych (tzw. non-farm payrolls) wzrosło w lipcu o 528 tys., wobec oczekiwań na poziomie 250 tys.
Dziennik | Dziś poznamy dane z amerykańskiego rynku pracy za lipiec. Choć dane o niezapełnionych wakatach ostatnio wyraźnie się pogorszyły, to nadal na bezrobotnego w USA przypadają niemal 2 oferty pracy. Gospodarka USA boryka się z problemem niedostatecznej podaży / niedopasowania siły roboczej do potrzeb. Uważamy, że w lipcu zatrudnienie poza rolnictwem w USA zwiększyło się o 220tys. etatów, mniej niż przed miesiącem (372tys.) i niż konsensus (250tys.).
Dziennik | Zgodnie z oczekiwaniami napięciami między Chinami i USA nie zdominowały sytuacji na rynku na długo. Inwestorzy nadal obawiają się natomiast globalnej recesji i wyhamowania podwyżek stóp głównych banków centralnych.
Dziennik | Wczorajsza wizyta przewodniczącej Izby Reprezentantów N. Pelosi na Tajwanie doprowadziła do silnego wzrostu napięcia w relacjach USA-Chiny. Pelosi była najwyższym rangą urzędnikiem amerykańskim odwiedzającym Tajwan od prawie 25 lat.
Dziennik | Managerowie logistyki raportowali spadek nowych zamówień oraz poziomu produkcji. W szczególności odnotowano „nieoczekiwane i niepokojące” spowolnienie aktywności gospodarczej w Europie.
Tygodnik | Zgodnie z pierwszym szacunkiem amerykański PKB w ujęciu zanualizowanym (saar) spadł o w 1kw22. Ponieważ w tym ujęciu amerykańska gospodarka skurczyła się również w 1kw22, oznacza to, że w 1poł22 znalazła się w technicznej recesji.
Dziennik | Inwestorzy będą w tym tygodniu oczekiwali na piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy, biorąc pod uwagę jak duże znaczenie przywiązuje do nich Fed. Uważamy, że w lipcu w USA przybyło 220tys. etatów, wobec 372tys. przed miesiącem. To mniej niż konsensus (250tys.), ale naszym zdaniem wynika to z problemów po stornie podaży pracy, a nie popytu. Na bezrobotnego w USA nadal przypadają blisko 2 wakaty, co zmusza firmy do relatywnie wysokiego jak na USA wzrostu wynagrodzeń (około 5%r/r).
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
