Spadek inflacji w listopadzie to efekt statystyczny. Ogólny obraz inflacyjny nie jest korzystny.
Komentarze bieżące | Inflacja w listopadzie zrewidowana do 4,7%r/r z 4,6%r/r. Spadek inflacji z 5,0%r/r w październiku głównie na bazie statystycznej.
Dziennik ING: Korzystne sygnały z gospodarki amerykańskiej na początku roku. RPP w gołębich nastrojach i gotowa do dalszych cięć stóp, możliwe, że już w lutym.
Dziennik | 16 stycznia 2026
GUS potwierdził wstępny szacunek grudniowej inflacji na 2,4%r/r, a ceny konsumpcyjne nie zmieniły się względem listopada (0,0%m/m).
NBP ocenia spadek inflacji jako trwały i widzi coraz mniej ryzyk inflacyjnych.
Komentarze bieżące | 15 stycznia 2026
Przewodniczący RPP zwrócił uwagę na korzystną koniunkturę, wskazując, że w 3kw25 realny PKB Polski był o ok. 17% wyższy niż przed pandemią COVID-19.
Grudniowa inflacja potwierdzona poniżej celu NBP. Przerwa w obniżkach stóp będzie krótka.
Komentarze bieżące | 15 stycznia 2026
GUS potwierdził wstępny szacunek grudniowej inflacji na 2,4%r/r, a ceny konsumpcyjne nie zmieniły się względem listopada (0,0%m/m).
Dziennik ING: Podwyższone napięcie geopolityczne z Iranem i Grenlandią w centrum uwagi. Pauza w obniżkach stóp NBP. Dziś konferencja prezesa NBP.
Dziennik | 15 stycznia 2026
Dziś o 10:00 GUS opublikuje ostateczny szacunek inflacji konsumenckiej za grudzień. Szczegółowe dane o strukturze powinny precyzyjniej oszacować inflację bazową. Szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem żywności i energii wzrosła do 2,8%r/r z 2,7% r/r w listopadzie. Miary inflacji bazowej NBP opublikuje w piątek.
RPP zdecydowała o pauzie w obniżkach stóp procentowych.
Komentarze bieżące | 14 stycznia 2026
Zgodnie z naszymi oczekiwaniami i konsensusem rynkowym Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pozostawiła w styczniu stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) bez zmian (referencyjna nadal na poziomie 4,00%), po czterech z rzędu obniżkach kosztu pieniądza o 25pb.
Dane i prognozy makroekonomiczne – Polska.
Dane i prognozy | 14 stycznia 2026
Dane i prognozy makroekonomiczne – Polska.
Dziennik ING: Dolar stabilny pomimo niskiej inflacji oraz ataków na Fed. RPP zakładniczką własnej komunikacji czy ostatnich danych o inflacji?
Dziennik | 14 stycznia 2026
Dziś decyzja RPP.
Powrót do deficytu w obrotach bieżących w listopadzie. Presja konkurencyjna Chin coraz bardziej widoczna w danych o handlu.
Komentarze bieżące | 13 stycznia 2026
W listopadzie 2025 saldo obrotów bieżących zamknęło się deficytem w wysokości €460mln.
Dziennik ING: Dziś dane o inflacji CPI z USA w grudniu i krajowe dane o bilansie płatniczym w listopadzie.
Dziennik | 13 stycznia 2026
Dziś NBP opublikuje dane o bilansie płatniczym w listopadzie.
Dziennik ING: Atak Trumpa na Fed negatywny dla dolara. Z obniżką w styczniu czy bez, jest miejsce na nieco większe cięcia RPP niż zakłada konsensus.
Dziennik | 12 stycznia 2026
W środę poznamy decyzję Rady Polityki Pieniężnej (RPP) w sprawie stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (NBP).
Dziennik ING: ECB tnie ostrożnie, ale rynek nie podziela optymizmu prezes Lagarde. W kraju dziś dane o CPI i bilansie płatniczym z zagranicą.
Dziennik | Dziś o 10:00 Główny Urząd Statystyczny (GUS) udostępni szczegółowe dane o inflacji CPI w listopadzie. Spodziewamy się potwierdzenia wstępnego szacunku na poziomie 4,6%r/r. Dane pozwolą dokładniej przybliżyć inflację bazową z wyłączeniem cen żywności i energii, która wg naszych szacunków wyniosła 4,1-4,2%r/r vs. 4,1%r/r w październiku.
Dziennik ING:Dziś obniżka stóp EBC. Udana aukcja POLGBs przy niskiej podaży.
Dziennik | RPP: W 2025 obniżki stóp łącznie o nie więcej niż 100pb – L. Kotecki.
Dziennik ING: Dziś inflacja CPI z USA. Część RPP zaskoczona jastrzębim przekazem prezesa NBP.
Dziennik | W dalszym ciągu widzę marzec jako moment początku dyskusji o obniżkach stóp procentowych, chociaż nie musi ona się zakończyć decyzją – powiedział członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) L. Kotecki. W jego ocenie niezależnie od tego czy obniżki rozpoczną się w marcu, kwietniu, maju, czy czerwcu, to powinny być ostrożne, nie większe niż 25pb.
Dziennik ING: Zapowiedź luźnej policy-mix w Chinach. €/PLN coraz bliżej tegorocznych minimów.
Dziennik | RPP: Późny start, ale agresywny cykl luzowania wg I. Dąbrowskiego. Do połowy 2026 stopy mogłyby zostać obniżone do ok. 3,5%.
Dziennik ING: W tym tygodniu EBC obniży stopy procentowe. Brak zgody w RPP co do momentu cięć stóp NBP.
Dziennik | Dyskusja o obniżkach stóp procentowych możliwa będzie w marcu 2025 – uważa członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) C. Kochalski, dodając, że w określonych okolicznościach poparłby wtedy taki ruch.
Dziennik ING: Payrolls przesądzą o obniżce stóp Fed w grudniu. Najbardziej jastrzębia konferencja Prezesa NBP w tym roku.
Dziennik | Konferencja prasowa: Wczorajsze wystąpienie Prezesa Adama Glapińskiego oceniamy jako zdecydowanie jastrzębie. Dobrze to ilustruje aprecjacja kursu EUR/PLN w pierwszych minutach konferencji, z 4,275 do 4,26.
Najbardziej jastrzębia konferencja Prezesa NBP w tym roku, pomimo słabych danych o aktywności gospodarczej.
Komentarze bieżące | Wczorajsze wystąpienie Prezesa Adama Glapińskiego oceniamy jako zdecydowanie jastrzębie.
Dziennik ING: Dane wspierają obniżki stóp EBC i Fed w grudniu. RPP niechętna zmianom stóp, dziś konferencja Prezesa NBP.
Dziennik | RPP nie zmieniła stóp procentowych, w ub. miesiącu brzmiała bardziej łagodnie w kwestii dalszych perspektyw inflacji i cięć stóp.
RPP nie zmieniła stóp procentowych, w ub. miesiącu brzmiała bardziej łagodnie w kwestii dalszych perspektyw inflacji i cięć stóp. Poczeka z decyzjami przynajmniej do marca. A my czekamy na czwartkową konferencję prezesa NBP i jego reakcję na istotną zmianę w otoczeniu zewnętrznym i dane z Polski wskazujące, że mrożenie gospodarki postępuje.
Komentarze bieżące | Decyzja RPP o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian (główna 5,75%) była zgodna z naszymi i rynkowymi oczekiwaniami.
Dziennik ING: Podwyższona niepewność polityczna we Francji i Korei bez wpływu na polskie aktywa. Dziś RPP nie zmieni stóp procentowych NBP.
Dziennik | We wtorek prezydent Korei Południowej Yoon Suk-yeol po raz pierwszy od 1979 r. ogłosił stan wojenny. Później Zgromadzenie Narodowe głosowało za zablokowaniem dekretu, a rząd zgodził się na jego uchylenie.
Dziennik ING: Złagodzenie tonu Fed podkopuje jastrzębie nastroje widoczne od wyborów. Kolejny rząd upada w Eurolandzie.
Dziennik | Lewicowy Nowy Front Ludowy i prawicowe Zjednoczenie Narodowe (Marine Le Pen) złożyły wnioski o wotum nieufności wobec rządu Michela Barniera, głosowanie odbędzie się prawdopodobnie jutro. Obydwa ugrupowania mają łącznie większość pozwalającą na przegłosowanie takiego wniosku.