Dziennik ING: Prezes ECB łagodzi jastrzębią retorykę. Dziś RPP podniesie stopy procentowe o 50-75bp.
Dziennik | Dziś spodziewana kolejna podwyżka stóp NBP. Retoryka Rady wsparciem dla złotego.
Dane i prognozy makroekonomiczne – Polska.
Dane i prognozy | 20 marca 2026
Dziennik ING: Po trzech tygodniach wojny szok energetyczny porównywalny z 2022. W lutym niewielkie odbicie w polskim przemyśle, ale utrzymała się zapaść w budownictwie.
Dziennik | 20 marca 2026
Produkcja przemysłowa odrobiła, ale nie odrobiła strat ze stycznia. Przełom roku to wciąż stagnacja przemysłu.
Przemysł w lutym odbija, ale budownictwo i rynek pracy nie pomagają.
Komentarze bieżące | 19 marca 2026
Produkcja przemysłowa odrobiła, ale nie odrobiła strat ze stycznia. Przełom roku to wciąż stagnacja przemysłu. Oby to tylko pogoda.
Dziennik ING: Nowy etap wojny, ropa powyżej US$110, szok dotyka gaz. Fed i banki centralne w trybie wait&see. Liczne dane z Polski.
Dziennik | 19 marca 2026
Wojna na Bliskim Wschodzie: Ceny ropy powyżej US$110 za baryłkę, skok cen gazu do 70€/MWh.
Dziennik ING: Mocne dane z amerykańskiego rynku pracy przybliżają zacieśnienie polityki Fed. RPP utrzyma cykl podwyżek w tym tygodniu.
Dziennik | W styczniu powstało 467tys. nowych miejsc pracy w gospodarce amerykańskiej, z wyjątkiem rolnictwa. Konsensus zakładał wzrost o 150tys. Jednocześnie istotnie zrewidowano dane za grudzień
Dziennik ING: EBC zaostrza retorykę, to duża zmiana dla €/US$. Dziś dane z amerykańskiego rynku pracy ze szczytu pandemii.
Dziennik | Wydźwięk konferencji po posiedzeniu EBC był wyraźnie mniej gołębi niż w ostatnich miesiącach. W szczególności prezes Lagarde nie potwierdziła swoich wcześniejszych ocen, że stopy procentowe najprawdopodobniej pozostaną bez zmian do końca 2022. Rada Prezesów odłożyła podjęcie jakichkolwiek decyzji do marca, kiedy będą dostępne zaktualizowane projekcje makroekonomiczne.
Dziennik ING: Pogorszenie sytuacji na amerykańskim rynku pracy przejściowe. Dziś decyzje EBC i BoE.
Dziennik | Uwaga inwestorów będzie się dziś koncentrowała na posiedzeniu EBC. W szczególności, czy wysokie odczyty inflacji przełożą się na nieco mniej gołębi wydźwięk konferencji prezes C.Lagarde.
Dziennik ING: Wysoka inflacja sugeruje zaostrzenie podejścia EBC i wspiera euro. Koniunktura NBP wskazują na ryzyko spirali płacowo-cenowej w Polsce.
Dziennik | Dziś o 11:00 poznamy wstępne dane o styczniowej inflacji HIPC w strefie euro. Rynek oczekuje spadku z 5,0%r/r w grudniu do 4,4%r/r w styczniu, jednak po zaskakująco wysokim odczycie inflacji w Niemczech zaskoczenie w górę jest niemal przesądzone.
Dziennik ING: Wysoka inflacja w Niemczech podbije europejski HICP. Nowi kandydaci Sejmu do RPP.
Dziennik | Dziś o 10:00 Eurostat opublikuje wstępny szacunek inflacji HICP w strefie euro w styczniu. Konsensus rynkowy zakłada spadek inflacji do 4,4%r/r z 5,0%r/r, jednak po wczorajszym zaskakująco wysokim odczycie inflacji w Niemczech niemal pewne jest zaskoczenie w górę.
Dziennik ING: Nie spodziewamy się przełomu podczas konferencji EBC. Słabsze dane z USA przez pandemię. Mocny 4kw21 w kraju.
Dziennik | Kluczowym wydarzeniem w Europie będzie w tym tygodniu czwartkowa decyzja EBC. Rynek spodziewa się, że stopy procentowe pozostaną be zmian, natomiast inwestorzy będą z uwagą śledzili przebieg konferencji prasowej prezes C.Lagarde w poszukiwaniu ewentualnych zmian retoryki w kierunku nieco mniej gołębiego kursu.
Dziennik ING: Wypłaszczenie globalnej krzywej zakażeń koronawirusem. Szybki wzrost amerykańskiego PKB napędzany przez zapasy.
Dziennik | Krzywa nowych zachorowań na Covid-19 na świecie zaczyna się wypłaszczać. Wzrost PKB w 4kw21 wyniósł 6,9%, głównie dzięki wzrostowi zapasów.
Dziennik ING: Fed (warunkowo) zapowiada podwyżki stóp procentowych od marca jako główny sposób zacieśnienia polityki pieniężnej.
Dziennik | Zgodnie z oczekiwaniami analityków, na wczorajszym posiedzeniu nie zmienił stóp procentowych. Zapowiedział jednak, że podwyżki nastąpią wkrótce, jeśli warunki będą odpowiednie i będzie to główne narzędzie zacieśnienia polityki pieniężnej. W komunikacie po posiedzeniu potwierdzono zakończenie programu QE z początkiem marca.
Dziennik ING: Dziś posiedzenie Fed i jastrzębia retoryka. TSUE ogłosi werdykt w sprawie mechanizmu warunkowości w połowie lutego.
Dziennik | W świetle inflacji najwyżej od 40 lat, rynki oczekują wygaszenia programu QE przez FED w najbliższych miesiącach i pierwszej podwyżki stóp procentowych w marcu i wyceniają w sumie cztery podwyżki do końca 2022. W połowie lutego Trybunał Sprawiedliwości UE wyda wyrok w sprawie mechanizmu warunkowości, który pozwala organom UE na uzależnienie wypłat środków z budżetu UE od przestrzegania zasad praworządności.
Dziennik ING: Solidny PMI w strefie euro, koniunktura w USA wyraźnie słabsza. Mocna sprzedaż detaliczna w Polsce w 4kw21 przy szybkim wzroście cen.
Dziennik | Wstępne odczyty barometru koniunktury PMI w strefie euro okazały się dosyć optymistyczne, szczególnie w świetle rekordowych zakażeń koronawirusem w ostatnich tygodniach. Wskaźniki PMI w USA wyraźnie się osłabiły w związku z wysoką 5 falą zakażeń koronawirusem. PMI w przemyśle wyniósł 55pkt w porównaniu z 57,7 w grudniu i konsensusem 56,7, natomiast PMI w usługach spadł do 50,9pkt z 57,6pkt w grudniu i przy oczekiwaniach 54,8. Sprzedaż detaliczna wzrosła w grudniu o 8,0%r/r, po wzroście o 12,1%r/r w listopadzie. Pomimo słabszych danych za grudzień, w 4kw21 mieliśmy do czynienia z boomem konsumpcyjnym, a sprzedaż towarów zwiększyła się o ~9%r/r.
Tygodnik ING: Rynki czekają na posiedzenie Fed. W kraju trwa boom konsumpcyjny.
Tygodnik | W tym tygodniu kluczowym wydarzeniem na rynkach będzie prawdopodobnie posiedzenie Fed. W naszej ocenie, FOMC przypomni inwestorom, że podwyżki stóp są już blisko, a do pierwszej może dojść już w marcu.
Social media
Oceniamy, że RPP zacieśniła nastawienie wobec poprzedniego posiedzenia i spadły szanse na cięcia stóp w skali dotychczas przewidywanej (75pb do końca roku). NBP zauważa, że "wzmocniły się fundamentalne czynniki mogące zwiększać inflacje w długim okresie". Choć inflacja sie…
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 5, 2025
03:41 - 5 cze 2025
Stopy RPP bez zmian. Po pauzie w czerwcu oczekujemy obniżki rozpoczynającej cykl łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, kiedy inflacja CPI spadnie blisko celu NBP. Do końca roku obniżka stóp o 75pb. Rynek wrażliwy na wydźwięk konferencji A. Glapińskiego w nowym otoczeniu.
— ING Economics Poland (@ING_EconomicsPL) June 4, 2025
03:27 - 4 cze 2025